來源：金融投資報

近日，“新茶飲第一股”公佈了2023年全年業績。這也是奈雪的茶（2150.HK） 自2021年上市以來首次實現全年盈利。

金融投資報記者注意到，在扭虧爲盈的業績表現下，其股價卻一路下挫，與上市初期的高位相差甚遠。截至休市前一個交易日，奈雪的茶收盤價報2.66港元/股，跌12.79%，總市值約爲45.62億港元。

業績：上市首次扭虧爲盈

財報顯示，奈雪的茶2023年全年營收由2022年42.92億元上升約20.3%至51.64億元；受益於2023年的降本增效，經調整淨利潤由2022年虧損4.61億元增長至2023年盈利0.21億元。至此，其實現上市以來首次扭虧爲盈。

從產品結構來看，奈雪的茶以現製茶飲爲主，2023年收入爲37.77億元，相較於2022年的31.32億元，上漲2.04%；其次爲烘焙產品，2023年收入爲7.07億元，相較於2022年的7.77億元，下降7.72%；瓶裝飲料的收入則由2022年的1.57億元增加69.43%至2.67億元。

據奈雪的茶財報

值得一提的是，其每筆訂單平均銷售額下滑明顯。也就是說，“高價”或不再是奈雪的茶最鮮明的標籤。

財報顯示，其每筆訂單平均銷售額已從2022年的34.3元降到了2023年的29.6元，同比下降13.7%，而2021年每筆訂單平均銷售額則爲41.6元。

對此，中國食品產業分析師朱丹蓬分析稱，奈雪的茶去年擺脫虧損也許是個階段性結果。隨着市場競爭進一步加劇，以及其他新茶飲品牌IPO進程的加速，奈雪的茶在未來市場上會受到更大的擠壓。

公開信息顯示，奈雪的茶於2021年6月在港交所上市，彼時被喻爲“新茶飲第一股”，然而並未緊抓住資本紅利。二級市場上，其股價自上市以來幾乎一路下跌，從發行價19.8港元跌至3月28日收盤價2.66港元，總市值從約300億港元縮水至45.62億港元。

市場：加盟速度不及同行

財報顯示，奈雪的茶去年開業加盟店共計81家，截至今年2月共有200家加盟店。而奈雪的茶在業績分析會上表示，其未來2年至3年要開到2000家—3000家加盟店。

奈雪的茶門店，攝影：薛蕾

但與新茶飲賽道其他品牌對比可知，其擴張速度遠不及同行。

蜜雪冰城招股書顯示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城在全球共有3.6萬家線下門店，加盟門店佔比高達99.8%；據霸王茶姬官微透露，截至2023年12月8日，霸王茶姬全球門店突破3000家，較2022年底的近千家門店增加了超2000家；至於喜茶，其近日發佈《2023年度報告》數據顯示，截至2023年底，喜茶門店數已突破3200家，其中事業合夥門店超2300家，門店規模同比增長280%。

金融投資報記者注意到，新茶飲品牌發展至今，自營、加盟“兩條腿”走路已成爲“標配”。目之所及，幾乎所有知名的茶飲品牌已開放加盟，拼數量、拼規模已成爲該賽道的新生存法則。

從一個細節便可窺見一二，茶飲、咖啡品牌已不再侷限於“一商場僅一店”的佈局生態。以成都萬象城商場爲例，manner在該商場已開設兩店、星巴克已有3店。

對此，有業內人士表示，一直以來，連鎖茶飲的出彩之處都在於快速擴張，而並非盈利能力。但在加盟模式的快速擴張下，質量參差不齊、規範化運營缺失等行業性的問題也隨之存在，亟待解決。