來源：時代週報-時代在線

剛跨入百億俱樂部，盈信投資集團就將所持西鳳酒的股權全部出讓。

陝西西鳳酒股份有限公司（下稱“西鳳酒”）於近日在官網發佈聲明稱，盈信投資集團於2022年12月將其持有的西鳳酒全部股權，協議轉讓給西安市糖酒集團有限公司（下稱“西安糖酒集團”）。盈信投資集團已非西鳳酒股東，不再持有西鳳酒股權。

林勁峯是盈信投資集團的實際控制人，持股比例超過91%。他以投資白酒見長，目前還擔任徽酒集團、安徽雙輪酒業的董事長。最爲知名的一役發生在2003年，林勁峯從上海產權交易所拍賣獲得100萬股貴州茅臺法人股。此後，林勁峯還曾增持貴州茅臺，最終收益超10億元，由此被稱爲“茅臺最牛股東”。

盈信投資集團和西安糖酒集團之間的聯繫千絲萬縷，林勁峯旗下企業持股西安糖酒集團，目前仍擔任該公司董事。

西鳳酒剛剛宣佈跨入百億元時代。今年1月6日，西鳳酒董事長張正出席2023年度全國經銷商供應商總結表彰大會，並在現場宣佈，2023年西鳳酒實現銷售收入103.4億元，同比增長23%。

西鳳酒位於陝西寶雞，是鳳香型白酒的鼻祖，與貴州茅臺（600519.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）並稱四大老牌名白酒。在四大傳統名酒之中，西鳳酒營收規模最小。貴州茅臺2023年營收約爲1495億元，瀘州老窖、山西汾酒尚未披露業績，但兩者2023年前三季度的營收分別約爲219.43億元和267.44億元。

西鳳酒早有上市計劃，卻始終未能如願。有業內人士認爲，西鳳酒此番調整股東結構旨在衝擊IPO。

新晉股東與退出股東聯繫緊密

林勁峯與西安糖酒集團關係匪淺。

2023年5月，西鳳酒曾在西部產權交易所官網發佈增資項目的補充公告，公告披露了截至2023年7月14日的公司股東信息。公告顯示，公司前三大股東分別爲陝西西鳳酒廠集團、長安匯通投資管理有限公司、盈信投資集團，三大股東分別持股44.03%、15%、4%。

不過，西鳳酒官網最新公佈的前十大股東信息，盈信投資集團已經退出股東行列，西安糖酒集團持股比例仍爲4.00%。盈信投資集團和西安糖酒集團多有交集，林勁峯仍擔任西安糖酒集團董事一職。

天眼查顯示，盈信投資集團成立於2003年，註冊資本爲1億元，是一家以從事商務服務業爲主的企業，法定代表人爲林勁峯。

盈信投資集團旗下投資品牌不僅包括秦俑牌金箔酒、西安特曲、兵馬俑酒等白酒產品，還包括多次衝刺IPO不成的陝西老字號冰峯飲料。西安糖酒集團成立於1989年，法定代表人張軍，是一家以從事批發業爲主的企業，也是冰峯的母公司。

值得注意的是，林勁峯擔任法定代表人的深圳市盈信國富實業有限公司（下稱“盈信國富”）曾是西安糖酒集團第一大股東，持股35.71%。據西安糖酒集團旗下品牌冰峯飲料招股書，2015年，西安糖酒集團與盈信國富簽署增資協議，西安糖酒集團增加註冊資本555.5559萬元，由盈信國富現金認購。

冰峯招股書還透露，2017年6月14日，上述35.71%股權已被盈信國富全部質押給江蘇省國際信託有限責任公司。不僅如此，近年來的林勁峯也頻繁遭遇滑鐵盧，不僅旗下徽酒品牌出現資金困難、欠薪等問題，林勁峯被迫退出。其名下多家公司也在近年頻繁傳出破產重整消息，林勁峯本人持有的盈信投資集團股權被先後多次質押。目前，林勁峯、盈信國富前投資人林朝虹仍在西安糖酒集團擔任董事職務。

對於西安糖酒集團，林勁峯在2016年的盈信董事會報告裏寫到：“因爲之前投資陝西西鳳酒集團，我經常去西安。大家也知道，我愛逛商場和大街小巷的零售店，逛了幾次之後，我發現冰峯汽水這個品牌不得了，渠道鋪貨率90%以上，動銷旺盛，品牌知名度和美譽度幾乎滿分。我當時就通過西鳳酒秦董事長的介紹直接登門拜訪張總（冰峯董事長），以致後來迅速地完成了盈信當時最大規模的對外投資。”

本次變更，除了盈信投資集團、林朝虹退出西鳳酒前十大股東名單，曾位列第五大股東的自然人股東李輝已升級到第三大股東，持股比例從之前的3.6%增至4.85%。其他股東持股數和股份比例未發生變化。

圖源：圖蟲創意

上市前景未卜

西鳳酒是四大名酒當中唯一的未上市酒企，此前多次尋求IPO而遲遲不能如願。

它曾四次衝擊IPO，分別是2012年、2016年、2017年、2018年。2012年西鳳酒第一次衝擊資本市場時，2010年西鳳酒財務造假時間被爆出，當年實際鉅虧4.2億元，西鳳酒也因此沒有達到IPO“需要連續三年盈利”的硬性要求，導致IPO擱淺。

2016年，西鳳酒又因被曝出財務高管多次挪用銀行承兌匯票（涉及金額達5800萬元），導致IPO失敗；2017年公司負面消息不斷，西鳳酒原總經理張鎖祥、原副總經理高波因貪污、行賄等被判刑，經銷商郝海錄、丁濟民因通過行賄獲得原始股被判刑，IPO再次無疾而終。

2018年5月更新招股書之際，西鳳酒又被爆出一款年份酒存在塑化劑超標三倍的情況，衝擊IPO再次遇阻。

西鳳酒也曾考慮借殼上市，傳聞多次攪動A股市場，甚至被稱爲“妖股製造器”。2022年3月，西鳳酒與ST步森傳出借殼緋聞，隨後ST步森予以否認，但仍擋不住ST步森的股價節節高升，從2022年7月12日至7月19日，公司股價累計大漲近20%。

同年11月，西安飲食（000721.SZ）又因西鳳酒借殼傳聞股價大漲；之後曲江文旅（600706.SH）、西安旅遊（000610.SZ）、環球印務（002799.SZ）、陝西金葉（000812.SZ）等個股也因傳聞導致股價大漲。

有業內人士認爲，這次股東變動有助於改善西鳳酒股權結構，爲後期上市增添砝碼。中國市場學會金融委員、允泰資本創始合夥人付立春對時代週報記者表示，目前公司股東結構的變化對於西鳳酒的上市進程有一定的推進作用，但前景依然不明朗。

對此，和訊信息首席策略投資顧問胡曉輝也向時代週報記者指出，“白酒並不是上市重點行業，IPO要求日趨嚴格，對業績要求也不斷提高。”西鳳酒歷史遺留問題較多，“上市之路很難。”

欲重回一流名酒行列

西鳳酒董事長張正2019年初上任，此後着手展開內部改革，喊出“二次創業”，並在2021年經銷商大會上提出衝刺百億營收及重回一流名酒行列的目標。

衝擊百億營收的目標已經實現，重回一流名酒行列卻並不輕鬆。Wind顯示，2022年，21家A股白酒上市公司7家營收超過100億元，其中5家營收規模突破200億元。它們分別是貴州茅臺、五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、山西汾酒、瀘州老窖，貴州茅臺和五糧液分別以1275.54億元、739.69億元遙遙領先。

重回一流名酒行列，張正需要首先解決西鳳酒長期被詬病的問題：基酒依賴外購和成品酒委託合作廠商生產。招股書披露，2015年至2017年，西鳳酒外購基酒數量分別爲21238.24噸、18179.56噸和19439.12噸，佔其全部基酒的比率分別爲68.03%、67.36%和70.31%。

西鳳酒對供應商風險有清晰認知。它在招股書坦承，由於公司供應商數量相對較多，若公司無法有效控制個別供應商的行爲，或公司不能檢驗出特定批次基酒的質量問題，將有可能影響公司產品質量，導致西鳳酒品牌美譽度及消費者信心受損。

爲降低對外購基酒的依賴，2023年6月，西鳳酒10萬噸優質基酒及配套生產項目開工，預計2028年8月建成投產，該項目的核心子項目7萬噸制曲系統子項目主廠房，目前在建設中。

西鳳酒還在2023年開始收緊對經銷商的管理。2023年3月，西鳳酒開展“護價”行動，20天內以雷霆手段密集處理了9家擾亂價格體系的經銷商。同年5月的增資計劃，西鳳酒還特別禁止經銷商、供應商及兩者關聯方的參與。

張正多次着手對旗下產品結構優化升級，西鳳酒2019年推出升級後的“紅西鳳”，定位千元價格帶。2020年至今，西鳳酒多次對旗下產品進行漲價。

不過，西鳳酒的業績增長仍稍顯乏力。西鳳酒披露的數據顯示，2019年至2023年，西鳳酒營收分別爲60.3億、63億、80億元、84.29億元、103.4億元。年增長率不足15%，不足A股白酒企業平均水平。

如按照會計師事務所審計後的數據，其業績增長更顯不足。根據西部產權交易所官網數據，2019年至2023年一季度，其審計營業收入分別爲46.76億元、46.70億元、60.33億元、59.19億元、13.09億元，淨利潤分別爲7.47億元、6.73億元、8.71億元、7.63億元、1.69億元。西鳳酒的復興之路仍然充滿坎坷。

責任編輯：張恆星 SF142