格林大華期貨

研報正文

【品種觀點】

CFTC豆類整體空單加速減持，國內雙粕遠月多單繼續佈局季度報告和種植意向報告出臺，外盤走勢波瀾不驚。海外，CFTC豆類淨多資金持續回升國內盤面粕價格先於外盤調整也先於外盤企穩，調整後資本重新加入加碼摩根大通席位豆粕09合約多單繼續增持。國內豆粕庫存繼續呈現下滑態勢，下游飼料企業普遍補貨週期到4月中旬，後續有新補貨需求。

綜上分析，雙粕09合約新多單少量介入，控制風險。

【操作建議】

雙粕佈局遠月09合約，新多單少量介入。豆粕2409支撐位3240，壓力位3500；菜粕2409合約支撐位2640，壓力位2800。

【現貨情況】

截止3月29日，豆粕現貨報價3470元/噸，環比下跌43元/噸，成交量2.7萬噸，豆粕基差報價3382元/噸，環比下跌94元/噸，成交量3.15萬噸，豆粕主力合約基差193元/噸，環比減少63元/噸；菜粕現貨報價2570元/噸，環比下跌22元/噸，成交量0萬噸，基差報價2584元/噸，環比下跌24元/噸，成交量4000噸，菜粕主力合約基差-52元/噸，環比下跌20元/噸。

榨利方面：美灣4月盤面榨利-429元/噸，現貨榨利-187元/噸，美灣5月盤面榨利-416元/噸，現貨榨利-193元/噸；巴西4月盤面榨利-100元/噸，現貨榨利42元/噸，巴西5月盤面榨利-120元/噸，現貨榨利104元/噸。

大豆到港成本：美灣4月船期成本張家港4291元/噸（-47），巴西4月船期成本張家港3981元/噸（-60）。巴西近月貼水-45美分/蒲式耳，環比上漲5美分/蒲式耳。加拿大4月船期廣州港到港成本4639元/噸（-136）。

【利多因素】

美國2024年大豆種植面積預估爲8，651萬英畝，市場此前預估爲8，653萬英畝。2023年實際種植面積爲8，360萬英畝。

【利空因素】

美國2024年3月1日當季大豆庫存爲18.45億蒲式耳，分析師預估爲18.28億蒲式耳。截至2023年3月1日庫存爲16.86632億蒲式耳。巴西3月前四周出口大豆991.78萬噸，日均出口量爲61.99萬噸，較上年3月全月的日均出口量57.57萬噸增加8%。

【風險因素】

國際原油、美元。