来源：财联社

一则高盛推荐买入中石油、中海油，提高“三桶油”目标价的研报在市场上引发关注。

根据高盛最新研报，对中石油评级为“买入”，未来一年的目标价上调至港股7.8港币，A股目标价位12.1元；对中海油给予“买入”评级，港股目标价从此前的14.9港元，提升至22港元；高盛虽然给中石化以“中性”建议，但是仍将中海油的在港股和A股的目标价分别从4.1港元提升至4.2港元，4.8元提升至5.3元。

对于给中石油、中海油买入评级，并提高“三桶油”目标价的原因，高盛认为，强劲的现金流将继续推高公司估值。

不过研报一出，立马引发了市场的关注，有网友调侃“问君能有几多愁，高盛买入中石油。”还有网友表示，是不是又一次“XX反买，别墅靠海”？

高盛：强劲的股息率和潜在的股票回购，提高“三桶油”目标价

高盛表示，随着油价保持在每桶80美元的较长期态势，中石油、中海油的自由现金流收益率分别为15%、11%，预计这两股相对于全球折价将收窄，随着现金流转化为强劲的股息以及潜在的股票回购计划，高盛看好中石油和中海油的股价表现。

在最新的研报中，高盛提高了“三桶油”的目标价格：

对于中石油给予“买入”评级，未来一年之内目标价上调至港股7.8港币，A股目标价位12.1元，就在3月26日的研报中，高盛把中石油港股和A股的目标价格为6.8港元和10.6元。

对于中海油给予“买入”评级，新的12个月目标价从14.9港元升至22.00港元。

虽然高盛给中石化给出“中性”评级，但依然上调了该股未来一年的目标价，中海油的在港股和A股的目标价分别从4.1港元提升至4.2港元，4.8元人民币提升至5.3元。

高盛表示，上述估值基准年从2024年向前滚动至2025年，对“三桶油”盈利修正是适度的，并不会改变投资评级。此外，高盛也表示，若油价维持在每桶80美元水平，中石油将成为长期投资者的理想选择，并且这一价格水平有望持续到2025年。

“三桶油”为啥能够获得高盛的青睐，一再提高目标价格？

从年报数据不难看出，稳健的业绩增长和持续高分红，一定程度上为“三桶油”带来穿越油价波动的长期稳定收益。

先看中石油，年报提到，2023年本集团原油平均实现价格76.6美元，比上年同期的92.12美元下降16.8%；2023年全年营收3.01万亿元，同比减少7%，不过这一降幅小于油价降幅；归母净利润1611.46亿元，同比增加8.3%，创历史新高。实现自由现金流1761.22亿元，同比增长17.1%，也创历史新高。

再看中海油，2023年实现营业收入4166.09亿元，同比下降1.3%；归母净利润1238.43亿元，同比下降12.6%。

中石化方面，2023年营业收入32122.2亿元，同比下降3.2%；实现净利润604.63亿元，同比下降9.9%。

虽然受国际油价影响，“三桶油”营收均有不同比例的下降，但是分红毫不手软。

中石油拟派发2023年末期股息每股0.23元的现金红利，总派息额约420.95亿元；

中海油年度三次派息分红，建议向全体股东派发2023年末期股息每股0.66港元（含税），连同已派发的中期股息每股0.59港元（含税），2023年度末期股息及中期股息合计每股1.25港元（含税）；

中石化方面，2023年全年现金股利每股人民币0.345元（含税），加上年内回购金额，合并计算后2023年度派息比例达到75%。。

机构如何看待“高盛反买”调侃？

高股息今天无缘千股涨停的盛宴，“三桶油”涨跌不一。

4月1日收盘，中石油、中石化A股分别下跌1.42%、0.47%，中海油港股则大涨2.95%。

不过尽管中石油股价下跌，今日主力资金净流入1.09亿元，连续6日净流入，累计净流入4.77亿元。近5个交易日累计涨4.96%，近30个交易日累计涨12.6%。

在业内看来，网友调侃无非是对“三桶油”股价的担忧，刚刚结束的一季度中，中石油、中石化涨幅分别达到39.94、16.82%和35.59%。在国内券商分析师看来，高股息策略在接下来仍值得期待。

有券商指出，今年以来，以三桶油为代表的央国企能源板块，在保障能源安全以及新能源转型的背景下，股票价格、企业估值提升明显。但和国内同行业非国企以及海外同行业企业分别进行对比，目前估值仍相对较低，随着以三桶油为代表的央国企盈利能力差距逐渐缩小，中石油等央国企龙头企业估值仍有较大提升前景，估值或将持续修复。

比如，在4月的金股推荐中，中海油获得东兴证券、平安证券等4家券商推荐，仅次于宁德时代，是券商推荐数第二的个股。券商表示，看好油价中枢稳健下的未来公司储产空间高，成本管控能力强，业绩稳定性高。公司勘探开发一体化策略持续降本增效，现金流稳健，长期保持高分红与高资本支出的平衡。