轉自：證券日報

本報記者 劉琪

4月1日，央行以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，以維護銀行體系流動性合理充裕，操作利率維持1.8%不變。鑑於當日有500億元逆回購到期，故央行公開市場實現淨回籠480億元。回看上週（3月25日至3月29日，下同），央行累計開展逆回購8500億元，對沖到期量後實現淨投放8280億元，以維護季末流動性平穩。

市場資金利率也有所回落。據全國銀行間同業拆借中心數據梳理，上週DR007（銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率）均值爲1.98%。其中，3月27日報2.0147%，3月29日報2.0124%，分別爲月內最高及次高水平。截至4月1日16時30分，DR007報1.8734%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，4月份是財政支出“小月”，但經歷一季度特別國債資金下撥地方、地方政府債券發行相對放緩之後，4月份地方政府債券發行將會放量，淨融資有望顯著增加。另外，在“信貸平衡投放”要求下，4月份信貸投放規模有望實現同比多增。這些因素都可能對資金面造成一定影響，預計4月份市場流動性仍將處於偏緊狀態，DR007均值會繼續運行在短期政策利率上方。

可以預見的是，央行將繼續通過公開市場操作等方式維護流動性合理充裕。值得關注的是，央行副行長宣昌能3月21日在國新辦舉行的新聞發佈會上表示：“我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間。”

那麼，短期內是否會迎來降準或降息？“今年前兩個月宏觀數據超出市場預期，3月份官方製造業PMI指數大幅反彈，這意味着一季度GDP增速有望達到5.0%左右，高於預期。5年期以上貸款市場報價利率大幅下調和全面降準也在2月份落地，因此，短期內降息降準的概率都不大。”王青說。

不過，王青認爲，接下來大規模設備更新和消費品以舊換新等穩增長措施將紮實推進，房地產支持政策仍需進一步加碼，不排除年中實施降息降準的可能。