財聯社4月2日訊（編輯 黃君芝）美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office，簡稱CBO）在其最新預測中警告稱，到2034年，美國聯邦政府債務佔GDP的比例將從去年的97%升至116%，甚至高於二戰時期的水平。而且，實際前景可能更糟。

從稅收到國防開支再到利率，CBO今年早些時候發佈的預測都是基於樂觀的假設。但基於市場目前對利率的看法（維持在高位更久），分析人士預計，到2034年，債務與GDP之比將升至123%。

而如果假設前總統特朗普的減稅政策基本保持不變，那麼負擔就會變得更重。另一方面，拜登政府則說，其預算包括對企業和美國富人大量增稅，將確保財政的可持續性和可控的償債成本。

由於存在如此多的不確定性變量，彭博經濟（Bloomberg Economics）進行了100萬次模擬，以評估債務前景的脆弱性。結果顯示，在88%的模擬中，債務與GDP之比處於不可持續的道路上——即未來十年內將出現上升。

美國財長耶倫2月對國會議員表示：“我確實認爲我們需要削減赤字，並保持在財政可持續的道路上。”拜登政府的提案提出了“大幅削減赤字，將繼續把利息支出保持在令人滿意的水平”。

問題是，實施這樣的計劃需要國會採取行動，而國會在黨派界線上存在嚴重分歧。控制衆議院的共和黨人希望大幅削減開支，以降低不斷膨脹的赤字，但沒有具體說明他們將削減什麼。掌控參議院的民主黨人認爲，支出對債務可持續性惡化的影響較小，利率和稅收是關鍵因素。

最終，可能將演變成一場危機——或許是美國主權信用評級被下調引發的美國國債市場無序崩盤，或者是聯邦醫療保險或社會保障信託基金耗盡引發的恐慌，纔會迫使政策制定者們採取行動。

去年夏天則提供了一個危機的縮影，可以體驗危機是如何開始的。8月，惠譽下調了美國的信用評級，並增加了長期國債的發行量，這讓投資者的注意力集中在風險上。基準的10年期國債收益率攀升了一個百分點，10月份達到5%，這是15年來的最高水平。

與此同時，可以參考一下英國在2022年秋天的經歷。時任首相特拉斯的減稅計劃讓英國國債市場陷入了崩潰。收益率飆升如此之快，以至於央行不得不介入，以遏制一場徹底的金融危機的風險。“債券義勇軍”的行爲迫使政府取消了該計劃，特拉斯也下臺了。

對美國來說，美元在國際金融中的核心地位以及作爲主要儲備貨幣的地位，降低了發生類似崩潰的可能性。要動搖投資者對美國國債作爲終極安全資產的信心，需要付出很大努力。然而，如果這種信心真的消失，美元地位的削弱將是一個分水嶺時刻，美國不僅失去融資的渠道，還將失去全球實力和聲望。

責任編輯：於健 SF069