同城貨運起家的貨拉拉更新港股招股書。

4月2日，物流交易平臺“貨拉拉”更新招股書，新增2023年財務數據。值得注意的是，據貨拉拉首次遞表已過去一年。

貨拉拉於2023年3月28日正式向港交所遞表，申請在港股主板上市，上市主體爲拉拉科技控股有限公司（Lalatech Holdings Limited），由高盛、美銀證券和摩根大通共同擔任保薦人。

整體來看，貨拉拉近年來業績逐年提高，各項業績增長逐年提速。據最新的招股書顯示，2021年至2023年，貨拉拉收入分別爲8.45億美元、10.36億美元以及13.34億美元，其中2022年以及2023年收入分別同比增長22.6%以及28.8%。貨拉拉全球GTV（指於某期間所有已完成訂單總值，即交易總值）分別爲67.63億美元、73.07億美元以及94.14億美元，其中2022和2023年分別同比增長8%以及28.8%。毛利率也逐年提高，2021年至2023年分別爲39.4%、53.7%以及61.2%。

主要業績數據

經過多年來的擴展及投資，貨拉拉於2023年錄得利潤9.73億美元，錄得經調整利潤3.91億美元，實現扭虧。2021年和2022年分別虧損20.86億美元以及4909.1萬美元，產生經調整虧損分別6.51億美元及1210萬美元。

虧損盈利情況

招股書顯示，過往2021年及2022年錄得虧損，主要是由於公司在規模及地域擴張、用戶增長及參與度以及產品創新方面持續大額投資。公司於2023年實現經調整基準的盈利，主要受到公司龐大的網絡效應、有效的變現策略、收入來源增加及經營效率的提升所推動。

招股書顯示，貨拉拉於2013年在中國香港推出平臺，自2014年起擴展至中國內地及東南亞其他城市，於2019年開始進軍拉美等其他境外市場。業務模式方面，貨拉拉通過平臺模式連接商戶及司機，平臺實現從在線下單到智能訂單匹配、自動播單再到售後服務的閉環交易，價格主要由平臺擬定，對商戶及司機均完全透明。貨拉拉主要的收入來源有兩種，在主營的貨運平臺服務上向司機收取會員費以及司機履行完運輸訂單後向其收取佣金。

具體來看在佔比超五成的中國市場，貨運平臺服務中的佣金收入逐年上漲，2021年至2023年分別佔比總收入5.7%、28%以及33.3%。會員費佔比逐年下降，分別爲42.1%、26.1以及24.4%。整體中國境內貨運平臺服務收入佔比從2021年的近五成已提升至2023年的近六成。

分業務收入明細

招股書中援引弗若斯特沙利文的資料顯示，2023年上半年，按閉環貨運GTV計，貨拉拉於中國內地的市場份額爲61%，營運自2014年起拓展至中國內地及東南亞的其他城市，並進軍至拉美等其他境外市場。截至2023年底，業務遍佈全球11個市場超過400個城市，於2023年，來自境外市場的收入佔總收入8.8%。

境外市場方面，由於交易量增加，貨運GTV有所增加。由於公司戰略性地專注於具有較高變現潛力的客戶，在境外市場的貨運平臺服務變現率於過去幾年普遍上升，且普遍高於中國境內，主要歸因於境外市場的有利市場態勢使其擁有更好的定價能力。

此外，招股書顯示，貨拉拉在中國內地的貨運平臺服務淨變現率由2021年的0.3%上升至2022年的8.9%，再進一步上升至2023年的9.7%。境外貨運平臺服務淨變現率也逐年上升，2021年至2023年分別爲13.9%、14.6%以及15.2%。據招股書介紹，貨運平臺服務淨變現率按貨運交易產生的收入扣除計入銷售及營銷開支的商戶及司機激勵後除以相應GTV計算。

對於未來的戰略規劃，貨拉拉在招股書顯示，未來三至五年，計劃在現有城市擴展營運，並進⼀步滲透到中國內地更多具有未來增長潛力的二三線城市。具體⽽⾔，計劃在河北省、河南省及江西省的二線及三線城市探索商機。此外，還將繼續提升及創新服務及產品，例如擬進⼀步發展搬家業務以開發更多專業及定製化的服務，擴大零擔服務規模，並在中國內地試點擴大營運兩輪車送貨上門服務。

此前，貨拉拉在招股書中指出，將加快全球擴張，東南亞及拉美地區仍將是重點區域，且計劃追加投資以進一步擴大滲透率及市場份額，並有意於未來數年擴充到其他地區，如中東。不過此次，更新的招股書中提及，將用於在未來三至五年進⼀步加快貨拉拉在全球的業務擴張，將用於鞏固在東南亞市場的領導地位，尤其是用於擴充服務種類。