本刊編輯部丨王飛

清明小長假前，3100點只差臨門一腳，節後會再衝刺一波嗎？節前的3000點到3100點這段區間，都漲了些什麼？節後會持續表現嗎？覆盤來看，節前市場的風險偏好出現了一定程度的降低，資金開始流向避險品種，尤其是貴金屬中的黃金。如黃金首飾已突破700元/克大關，多隻黃金股票、ETF大漲，並突破歷史新高。資金方面，北上資金已連續兩日淨流出A股，長期堅守“股王”貴州茅臺的“神祕3號資金”也繃不住了，減持茅臺的消息開始刷屏。從減持規模來看，大約爲300萬股，以茅臺現在的股價測算，“神祕3號資金”套現金額或在50億元以上。這也給市場加上了一層陰霾。但資本市場的結構性行情還是存在的，比如剛剛提到的黃金股。

在國金證券看來，今年第一季度在金價環比上漲、成本控制較爲穩定的情況下，黃金股業績將有較好表現。這爲股價上漲背書，並且黃金股當前市值並未反映較多金價上漲預期，因此具有較大“補漲”空間。此外，基於美聯儲6月首次降息維度，國金證券預計第二季度美聯儲將釋放“寬鬆信號”，屆時將成爲黃金股主升浪行情啓動點。這與其他多家主流券商的觀點相吻合。如華鑫證券同樣認爲，黃金將開啓持續上漲行情，並推薦中金黃金、山東黃金、赤峯黃金、銀泰黃金和紫金礦業等多隻相關個股。而在近1個月內，這些公司也普遍獲得了其他多家券商的聯合推薦，並被給予了較高的目標價，比如赤峯黃金。在華泰證券看來，LME黃金現貨已突破$2200，在全球主要央行繼續維持較大量級的購買、地緣事件風險等背景下，LME黃金現貨或有望升至$2600-$3000。國內的上市黃金礦企在2025年~2026年多有礦產金增量，這意味着，黃金板塊或進入量價齊升的紅利週期。而赤峯黃金2023年業績的增長主要就是靠黃金的量價齊升推動的，將充分受益這波紅利週期，並給予公司26.68元/股的目標價。這相對於公司4月2日17.44元/股的收盤價，將有52.98%的上漲空間。此外，還有多隻黃金股也獲得了多家券商給予的目標價，且距離最新收盤價均有一定的上漲空間（見表1）。

近期，黃金股那麼猛，此時購入大家或許有高位抬轎的擔憂。而在黃金股之外，也是在近1個月內，各大券商聯合出爐了其他多隻低位個股名單，並且其目標價較最新收盤價的上漲空間更大。其中，券商給出股價上漲空間最大的是高測股份。公司主營切割裝備等，產品主要應用於光伏行業硅片製造環節，受益於設備訂單大幅增加等，公司去年業績大增，歸母淨利潤14.61億元，同比增長85.28%。對此，廣發證券認爲，公司業績持續高增，可以耐心等待週期重新啓動，並給予公司67.42元/股的目標價。這相對於公司最新收盤價將有118.05%的上漲空間。而自2022年下半年以來，高測股份受光伏產能過剩等因素影響，股價走起了下坡路，至今下跌超50%，區間最深跌幅接近70%。目前股價正處於歷史的相對低位。在廣發證券給予高測股份較高目標價的同時，公募“頂流”傅鵬博和朱璘聯合管理的睿遠成長價值在四季度末新進入了公司的前十大流通股股東名單，並位列公司第四大流通股股東。“國家隊”全國社保基金420組合則繼續穩坐第三大流通股股東。另外，根據券商給出的目標價格測算，股價上漲空間超過100%的公司還有萬科A、先導智能、芯原股份和平安銀行四家（見表2）。

這些公司近期股價也普遍處於歷史的低位，比如全球新能源裝備的龍頭企業先導智能。不過，近期受益於工程機械行業迎來週期拐點，公司已連續反彈，自低點至今上漲近30%（見附圖）。

股價正進入上升通道的先導智能雖然去年業績尚未公佈，但自2015年上市以來均實現了盈利，且年度均實現了盈利同比增長。

最新的消息是，公司與美國電池製造商American Battery Factory公司（ABF）正式簽署全球戰略合作協議，公司將爲ABF公司提供總目標爲20GWh的鋰電池智慧產線服務。這很可能是迄今爲止中國企業在美國獲得的最大鋰電池設備訂單。也就是說，公司2024年及其以後年份的業績增長也有了保障。

對此，廣發證券預計，先導智能2023年至2025年實現歸母淨利潤分別爲32.16億元、40.4億元和50.16億元，相比2022年的23.18億元盈利分別同比增長38.74%、25.62%和24.16%。

平安銀行也和高測股份一樣，在去年不僅實現了盈利，且盈利同比增長。但另外兩家公司則表現相對一般。

（文中提及個股僅爲舉例分析，不做買賣推薦。）