界面新聞記者 | 周姝祺

繼去年底引入印度鋼鐵巨頭JSW集團，成立合資公司MG Motor India（以下簡稱“MG印度”）後，上汽集團是否仍擁有該合資公司控制權備受外界關注。

4月7日，上汽集團發佈公告顯示，在溢價轉讓股權和增資擴股完成後，上汽保留合資公司49%的股權，JSW集團約佔股權35%，印度投資基金IIF、經銷商信託和員工持股計劃則擁有剩餘16%的股權。

上汽集團相關人士向界面新聞表示，經銷商信託和員工持股計劃中所佔有的8%的股權，並沒有投票權效力。剩下92%具有投票權的股份裏，上汽集團以佔主導優勢的投票權，獲得對合資公司MG印度的控制。

JSW是印度知名的家族企業，除了鋼鐵行業，JSW涉及的領域還包括水泥等行業，但未涉足過汽車。去年11月30日，上汽集團與JSW集團在英國倫敦簽署了戰略合作協議。上汽將引入JSW集團作爲戰略投資者，通過增資擴股方式進一步支持MG印度拓展市場份額。

根據上汽集團披露的公告信息，JSW集團以265.1億印度盧比（約22.56億元人民幣）認購MG印度10.12億股股份，佔比25.94%。2017年上汽全資設立MG印度的實繳資本292億盧比。此筆交易幫助上汽集團收回早年在印度的大部分投資。

此外，JSW、印度投資基金IIF、經銷商信託、員工持股將共同注資256億盧比，認購MG印度增發的9.78億股份。上汽集團預估，本次轉股及增資完成後，將增加公司淨利潤50至70億元人民幣。

公告顯示，截至2023年12月31日，MG印度資產總額爲607.85億盧比，淨資產爲-73.81億盧比；2023年營業收入爲885.4億盧比，淨利潤爲-48.69億盧比。在成立7年後，MG印度仍處於虧損狀態。

爲準確評估MG印度的估值，第三方機構通過預測期間內的預期自由現金流及永續價值用合適的投資回報率（或折現率）折現，計算得出MG印度的市場價值約爲760億盧比。與估算時賬面價值-25億盧比相比，增值額約爲785億盧比。

上述知情人士向界面新聞稱，MG印度股權變更是溢價轉讓，在風險防控上也可進可退。“合資企業的品牌和技術依然保留在上汽集團手裏。JSW將利用對本土政策的熟知程度，幫助上汽集團開拓市場，有效防範經營風險。”

印度高稅收和複雜的法律結構長期對海外汽車製造商造成困擾，近些年MG印度在當地發展受到系列審查。據財經雜誌報道援引消息人士說法，爲籌集資金髮展印度當地業務，MG印度兩年前打算從母公司上汽集團引入資金，但該計劃迄今尚未被印度政府批准，因此開始尋找其他方式籌集資金。

上汽集團相關人士指出，上汽集團和JSW是“雙向選擇”。上汽集團在共贏的基礎上，挖掘海外市場的本土優勢資源；JSW看中了MG品牌和新能源技術，預判印度新能源市場將發生格局變化，以此來切入汽車市場。

JSW集團主席Sajjan Jindal接受當地媒體採訪指出，新能源汽車的興起使其看到了入場機會。而MG的技術優勢使其成爲良好的合作對象。市場競爭策略方面，Jindal認爲合資公司或可效仿馬魯蒂鈴木，通過快速推出車型尋求市場份額突破。

2023年MG印度年銷量爲6.2萬輛，在印度市場排名第8位，其中新能源車佔比爲24%，僅次於印度汽車巨頭塔塔集團。

據上汽集團保守估計，2030年印度乘用車市場銷量將達到660萬輛，新能源車佔比超過30%。上汽集團將爭取在2030年前後年銷量上升至當地市場第5位。

責任編輯：劉萬里 SF014