界面新聞記者 | 陳靖

近日，“券商一哥”中信證券屢屢站到輿論的風口浪尖。

界面新聞從知情人士處獲悉，近日，中信證券對100多名總部投行股權業務人員實施了調崗，旨在緩解IPO速度放緩帶來的人員壓力。調崗並未導致薪酬變化，但中信證券已開始實行末位淘汰制度。在當前證券業和投行環境不太樂觀的情況下，被調崗的員工在新崗位上完成業績考覈可能會面臨相當大的壓力。如果考覈連續不達標，可能會面臨降薪甚至被勸退。

上述消息人士透露稱：“中信證券百餘人從IPO股權崗轉至債權融資、併購重組、投資等業務條線，背後的主要原因是公司去年投行業務大幅下滑。”

2023年8月27日，證監會網站發佈《統籌一二級市場平衡 優化IPO、再融資監管安排》一文，其中提出證監會充分考慮當前市場形勢，完善一二級市場逆週期調節機制，圍繞合理把握IPO、再融資節奏，根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。

此後，市場各方對IPO新股發行節奏均有收緊預期，投行從業人員產能過剩是已成爲不爭的事實。

2023年，滬深市場共批准了245家IPO申請，並啓動了237家的IPO發行。其中，2023年1至8月核發IPO批文213家，啓動發行193家；2023年9至12月核發批文32家，啓動發行44家。前八月IPO批文佔到全年的86.94%，啓動發行佔到全年的81.43%。

新股上市步伐放緩，讓券商投行感受到了寒冷。資深投行人士王驥躍對此直言不諱：“投行現在產能嚴重過剩，壓力肯定大。”

某華東券商人士對界面新聞表示：“此次調整是中信證券內部的人員優化策略，涉及範圍較廣，中信證券的投行團隊規模龐大，總人數超過2000人。在過去幾年中，由於IPO項目數量衆多，公司需要迅速擴大團隊，提高薪酬並積極招募人才。然而，在當前的投行環境下，競爭激烈，僧多粥少，導致轉崗和辭職現象普遍。”

他指出：“對於券商投行來說，輔導企業上市需要分階段收費。例如，如果一家中小企業計劃在北交所上市，通常的做法是在股改階段收費50萬元、輔導階段收費50萬元、申報階段收費200萬元，這些是固定費用。成功上市後，還將收取保薦承銷費，其中保薦費用大約在1500萬元至2000萬元之間，承銷費用則根據募集資金按比例收取。”

“換句話說，一個項目的大部分收入要等到上市階段才能獲得。如果企業未能成功上市，投行項目的主要收入將無法得到，但人工成本和差旅費用相對固定，因此投行人士會感到非常焦慮。”他進一步解釋。

3月26日晚間，中信證券發佈的年度業績報告，2023年實現營業收入600.68億元，同比下降7.74%；同期歸屬於母公司股東淨利潤197.21億元，同比降幅7.49%。這已是中信證券連續兩年營收和淨利潤雙雙下滑。

具體到投行業務，儘管中信證券股債承銷規模市佔率均保持行業第一，但淨收入下滑約27.28%，從上年的86.54億元下滑至62.93億元。

從2024年中信證券的IPO保薦情況來看，該機構已主動撤回多個項目。東方財富Choice數據顯示，按審覈日期看，中信證券年內至今IPO保薦項目共計32家，其中撤否率爲21.88%，主動撤回認養一頭牛、大族封測、漢桐集成、中航石油、愛科百發、博納精密、輝芒電子等7家項目。而2023年、2022年同期，中信證券均主動撤回IPO保薦項目3家，撤否率分別爲3.9%、7.14%。

除此之外，中信證券還因保薦企業聯綱光電在申請創業板上市過程中，實際控制人持股比例較高而受到深圳證券交易所的關注。保薦人中信證券及其他中介機構回應稱，自2021年以來，已有8家公司的實控人持股比例在90%至100%之間，且在二次質詢中否認了混淆概念“蹭熱點”的行爲。

深圳證券交易所於3月22日宣佈，因聯綱光電對公司治理有效性、財務內控合規性、信息披露等問題的回覆內容不夠清晰，決定對中信證券進行現場督導。

中信證券年內也有保代遭監管採取行政監督管理措施。1月12日，證監會表示，中信證券旗下2名保薦代表人毛宗玄、朱瑋保薦的恆逸石化股份有限公司（發行人）可轉債項目，發行人證券發行上市當年即虧損、營業利潤比上年下滑50%以上。對此，對中信證券採取出具警示函的行政監督管理措施，兩名保代也被採取監管談話的行政監督管理措施。