本報記者 韓 昱

據新華財經4月8日消息，美聯儲理事鮑曼表示，現在還不是降低利率的時候，過早降息可能導致通脹壓力反彈。如果通脹仍處於高位，仍有可能加息。

在持續快速加息後，業界預計美聯儲今年將迫於經濟壓力轉向降息，但一系列經濟數據超預期，疊加美聯儲官員頻繁“鷹派”發言，使得市場對美聯儲的降息預期一再生變。鮑曼此番言論並非個例，近期多位美聯儲官員在公開發言中，都釋放了較爲強烈的“鷹派”信號。

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，當前美國通脹形勢出現橫盤走勢，如果通脹繼續保持橫向波動，自己會開始懷疑美聯儲是否應該在今年降息。

里士滿聯儲主席巴爾金表示，對於降息，美聯儲“慎重行事”是明智之舉。

在美聯儲官員不斷釋放“鷹派”信號的同時，超預期的經濟數據也擾動降息預期。北京時間4月5日，美國勞工統計局公佈報告顯示，3月份美國季調後非農就業人口增加30.3萬人，大幅超過市場預期的20萬人，爲2023年5月份以來最大增幅。同時，3月份美國失業率下降至3.8%，低於預期和前值的3.9%水平。

“美聯儲一定會降息，但絕不會急於降息，首次降息不早於二季末，大概率在三季度。”康楷數據科技首席經濟學家楊敬昊在接受《證券日報》記者採訪時表示，從美國最新的勞動力市場數據看，3月份新增非農就業30.3萬人，超過市場預期，該指標已經連續5個月超預期。值得關注的是，時薪同比增速有所回落，至4.1%，但依然維持在4%以上的水平，雖然難以據此斷言美國“再通脹”進程已經開啓，但其對當前美聯儲降息政策有重大影響的“去通脹”一定會產生拖累。

在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，美國勞動力市場降溫進入“平臺期”，6月份降息存疑。美聯儲官員密集發聲，市場對於6月份降息的預期概率已降至50%附近。“鴿派”觀點傾向於保持全年降息3次的預期，但“鷹派”官員已開始發聲減少降息次數，並表示對工資—通脹螺旋緩解需要更多的耐心。

此前市場押注美聯儲首次降息或在今年6月份。《證券日報》記者在4月8日查詢FedWatch數據時發現，當前市場押注美聯儲6月份降息25個基點的概率降到50%以下，爲46.2%，一個月前爲57.4%。對於5月份的議息會議，市場押注美聯儲有95.5%的概率仍將維持當前利率不變。

楊敬昊表示，從降息路徑上看，基於當前美國宏觀經濟數據推演，自9月份或11月份降息，將分別對應降息3次或2次，每次25個基點。之所以得出低於當前美聯儲季度SEP（經濟前景預期）給出的終端利率指引次數的降息路徑推演結果，是因爲美國目前的經濟數據依然異常強勁。

中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，美聯儲可能推遲到9月份降息，全年降息幅度也降低到75個基點。近期，油價、美元和美債利率同步上升，顯示美國經濟仍然偏熱，新興市場國家市場仍然面臨風險。

美聯儲降息預期延遲，會對國際金融市場造成什麼樣的影響？楊敬昊認爲，對美股而言，可能不算是壞消息；對美債而言，可能依然要面臨美債收益率高位震盪的局面；而對大宗商品而言，則可能意味着結構性行情。

“屆時，真正值得關注的是美聯儲開啓降息操作後的美國經濟數據。”楊敬昊進一步表示，因爲降息操作的觸發條件有兩個，對美聯儲而言擇一即可，一爲“去通脹”勢頭延續，二爲美國經濟有“軟着陸”跡象。故而降息開啓時判別降息的觸發條件對下一階段的市場走勢判斷至關重要。