來源  Gangtise投研

—— 製造|科技（7個）——

【eVTOL】專家透露，雖然億航智能最近獲得了生產合格證（PC證），最早達到三證齊全，但其AC證的適航資格限於特定場景且僅限單架飛機使用（之後批量生產的這款型號的飛機不符合AC證的認證範圍，還需要繼續申請AC證）。

【固態電池】分析師表示，與上汽智己合作的清陶能源在日前發佈會上表示正在使用LATP（磷酸鈦鋁鋰）電解質體系；LATP體系目前價格僅爲十幾萬/噸，而鋯系電解質體系價格在30萬元/噸以上，並且LATP體系能做更高能量密度的電池。此外，第一代固態電池產品仍使用隔膜，但未來產品可能取消隔膜，以進一步提升快充性能、能量密度和降低成本。

【公共數據】專家表示，公共數據放開將優先考慮數據質量高以及經濟活躍的地區，如沿海省份和一線城市。目前公共政務數據交易的增長速度非常快，預計2024年交易額將增長10~30倍。2023年上海數據交易所交易額超過10億元，深圳數據交易所表現則更爲積極。2023年上海數據交易所並未進行太多的公共政務數據交易，而2024年公共政務數據產品交易顯著增加，預計2024年數據交易額將至少增長3~5倍，上海數據交易所交易額將達到30~50億元。

【紙漿】分析師稱，預計2024Q2針葉漿供給收縮兩位數以上，闊葉漿收縮大個位數，主要系2024年3月中旬開始芬蘭鐵路和港口罷工，使得芬蘭地區的漿廠無法正常開工（芬蘭針葉漿佔全球20%產能）；3月中下旬芬蘭重要漿廠發生爆炸，整修時間要3個月左右；全球某家頭部漿廠的勞工合同將在今年4月份到期，所以這家漿廠也面臨罷工。預計2024年5月和6月紙漿價格還有上漲的可能性，主要系紙漿供給端收縮，需求端正增長。

【銅箔】分析師表示，3月起的銅價上漲已經反映到銅箔報價中，目前少數銅箔企業已從4月初開始上調加工費，包括行業龍頭，平均上漲約1000元/噸。目前龍頭企業的產能利用率接近100%，其他企業的產能利用率約70%以上。

【鴻蒙智行】專家稱，4月11日的華爲鴻蒙生態春季溝通會上，預計將會發布智界S7的新款車型。對比老款車型，新款車型預計會把原先RS車型獨有的空懸配置進行下放。此外，具備高階智駕硬件的車型數量預計由原先的3個增加至4個。目前智界S7待交付的訂單數量爲12000~13000臺。

【硬派越野車】專家稱，3.0T-V6的坦克330上市後，坦克300全系周度銷量由1000臺增至1500臺左右。目前坦克400和500的周度銷量在2000臺左右，基本與3月數據持平。江鈴福特Bronco即將上市，該車主要面向有重度越野需求的小衆用戶，產品定義不同於坦克品牌旗下車型，因此可能不會對坦克品牌的銷量產生太大影響。由於Bronco車型較爲小衆，主機廠的月度排產規劃僅在2500臺左右。目前中國傳統硬派越野車（全時四驅帶三把牙嵌式差速鎖/分時四驅帶兩把牙嵌式差速鎖+非承載式車身）的年銷量在20萬臺左右，供給仍比較稀缺，新車型的引入有利於該細分市場的擴容。

——消費|醫健（7個）——

【醫美】某醫美終端機構稱，2024Q1營收同比增長6%（2024Q1營收是2019Q1的96%），其中，1月份同比增長36%，2月份同比下降24%，3月份同比下降8%。2月和3月營收下滑，主要系基數較高。2024Q1客流量同比增長8%，客單價同比下降2%。預計2024Q2營收同比增長20%。2024Q1濡白天使營收同比增長8%，嗨體增長4%，伊妍仕下降31%，薇旖美增長37%，肉毒系列增長16%。

【黃金首飾】華東區大型綜合經銷商表示，2024Q1其公司旗下所經營的周大福品牌銷售額同比增長13%，其中1~2月增長17~18%；Q1老廟黃金和老鳳祥銷售額同比增長3%左右，其中1~2月增長5%左右，整體未達預期；Q1潮宏基銷售額同比增長20%左右，其中1月份下滑20%，3月份增長13%。

【啤酒】分析師稱，2024年麥子採購成本較2023年下降約10%，主要系澳麥雙反取消。預計2024年啤酒行業毛利率提升超1pct；單看麥子成本下降（麥子佔啤酒行業生產成本的15%左右），再疊加頭部啤酒公司產品結構升級還在延續，預計2024年啤酒上市公司的利潤增速高於營收增速。

【高值耗材】分析師表示，第四批高值醫用耗材集採主要涉及人工晶體和運動醫學，結果已於2023年12月公佈，預計各省將於2024年5~6月陸續開始執行。人工晶體由於此前已經開展過省際聯盟集採，此次國採降幅有限，甚至可能加速入院速度，整體影響可控。運動醫學類產品雖然價格受損，同時會有渠道退換貨影響，但考慮到整體體量不大，預計對相關公司的財務影響較爲有限。

【旅遊】專家表示，清明期間港澳、阿聯酋、卡塔爾、哈薩克斯坦的旅遊恢復度接近100%，新加坡、馬來西亞的恢復度約85%。清明期間海外旅遊總體的恢復度約爲70%，由於海外航班運力要到2025年中期才能恢復常態，預計2024年海外旅遊會顯著增加，2025年將充分釋放。另外，2024年旅遊行業預計將維持20%以上的增長，旅遊人次預計能達到60億。

【貓三聯】專家表示，目前碩騰秒三多貓三聯給醫院的訂貨價是45元，終端零售價是160元，國產貓三聯給醫院的訂貨價對標碩騰，基本在30~40元，其中博萊德利給醫院的訂貨價是36元，普萊柯給醫院的訂貨價在30~38元，唐山怡安給醫院的訂貨價稍微便宜一些。此外，國產貓三聯給經銷商的訂貨價在20~30元。

【胰島素】國家組織藥品聯合採購辦公室於2024年3月29日發佈《全國藥品集中採購文件（胰島素專項接續）》。分析師表示，此次胰島素專項集采采購週期延長，且在價格規則方面趨於寬鬆，利好此前價格水平較低的國產龍頭，招採有望在2024Q2執行。

——材料|能源（5個）——

【白銀】專家透露，2023年全球銀需求量爲3.6萬噸左右，但產量僅3.1萬噸左右，但官方統計的白銀庫存量約爲3.8萬噸，大約等於一年的總需求量。預計2024年全球銀供給缺口爲4000噸左右，短期內白銀價格可能出現危險的調整，但年內高點會在Q4。

【複合肥】專家通過某供應商瞭解到最新消息，2024年中國複合肥出口將會有所放鬆，供應商表示5月後會放開，目前海關已經允許他們報檢，報檢後海關已經取樣，預計在今年5月之後就可以出口。

【原油】分析師稱，伊拉克未來幾個月原油出口量將降至330萬桶/日，以抵消其2024年1~2月超產量。另外，中美兩國3月份PMI超預期，分別迎來6個月和1.5年以來的首次擴張，全球製造業開始反轉，疊加非農數據強勁，多重因素共同提振Q2油價，同時或促使美聯儲推遲降息。

【銅】分析師稱，2023年全球數據中心新增裝機量7.1GWh，存量約50GWh，用銅量約46.7萬噸，佔全球銅總消耗的1.7%左右，預計2024~2026年該領域銅消耗量分別爲54萬噸、62萬噸和71萬噸。而英偉達GB200機櫃單機銅用量約87KG，若2024~2025年該機櫃需求量爲5萬臺，則對銅需求增加4000噸/年。另外，H2銅礦供給持續收緊，而銅價有望突破12000美元/噸。

【黃金】分析師稱，2024年2月底至今黃金價格上漲了近15%，最近黃金大漲的主要原因是中國央行在持續買入黃金和中國黃金ETF持續淨流入。2022年11月至2024年2月，中國央行購買黃金噸重佔全球央行淨買入的60%，2024年3月份中國央行購金環比增加124億元。同時，中國黃金ETF從2022年12月至2024年2月累計淨流入93億美元。預計2024年黃金價格能到2700美金/盎司。

——金融|基建（3個）——

【房地產】分析師預計，2024年新房銷售面積將呈現雙位數下降，降幅約15~20%，二手房成交量可能同比持平或小幅下降。從全國住房需求面積來看，預計2024年底全國新房和二手住宅的成交面積大約超過13億平，相較高點的20億平左右，降幅會達到40%。預計房價可能在2025年下半年，甚至2026年才接近均衡區間。

【公用事業】專家表示，4月8日發佈的新版特許經營管理辦法有以下特點：第一，政府進一步收縮特許經營範圍，比如不允許保底和固定回報，必須實施市場化價格機制；第二，政府對特許經營模式進行了約束，以防止地方政府濫用。例如，限制了特許經營權的轉讓，並禁止虛擬特許經營權項目的實施；第三，建設責任和運營責任不能轉讓；第四，糾正了一些在PPP項目中不利於社會資本發揮能動性的做法。新版特許經營管理辦法主要適用於新項目，而老項目只有2023年2月之後的新增項目受影響。

【水泥】專家透露，當前是國內水泥市場的旺季，但受房地產和基建影響，市場需求表現疲軟。目前南方地區出貨率爲60~70%，個別接近80%，北方地區多數的出貨率爲20~50%，2024年Q1通過出貨率推算產量，預計Q1產量絕對值同比跌幅在10~13%左右。

—— 業績|訂單（7家）——

【偉星新材】管理層透露，公司重慶工業園在2024年年初正式生產，公司在上海化工園區建立防水塗料生產工廠。2024年公司的營收目標爲73億元，其中原有的工程和零售業務同比增長10%，防水和淨水業務計劃實現45~50%的增長，達到10億以上的收入規模。此外，公司2023年PPR管道銷量約爲9萬噸，同比下降10%；PE銷量爲約10萬噸；PVC的銷量爲10.3萬噸，同比持平。

【深圳機場】管理層透露，2024年1~3月，深圳機場實現旅客吞吐量1557萬人次，同比增長36%，貨郵吞吐量41萬噸，同比增長21%，航班起降架次11萬架次，同比增長21%。3月底執行夏秋新航季，深圳機場計劃新開及加密航線超過30條，每週計劃航班量將超過9300架次，較2023年的同期增長超過10%。

【愛嬰室】管理層表示，公司目前的總會人數達到了800萬，同比有所增長，其中活躍會員人數相較2022年增長了22%，目前會員銷售額佔公司總銷售額的96%，近四年會員復購率約爲60~70%。另外，預計2024年公司新開門店數將超過40家，其中貝貝熊門店數在18家左右。

【永貴電器】管理層稱，2024Q1公司液冷槍線的交付量接近2000條，直流槍線的交付量接近6000條。目前公司液冷槍線產品仍處於產能爬坡中，預計2024Q2的客戶需求量和交付量環比都有增長。公司2024年液冷槍線的交付目標爲1萬根以上。

【士蘭微】管理層表示，2024年公司展望總營收達到120億元，其中碳化硅模塊預期貢獻10億元。目前IGBT產品在12寸產線上具備2.5萬片產能，其中320千瓦逆變模塊已批量出貨，預計今年光伏領域將有更多發展機會。

【九州藥業】管理層表示，2023年公司CDMO業務營收同比增長近20%，國內價格略降，國外價格保持穩定。臨牀I、II期項目共增加138個，III期項目增加13個，商業化項目增加6個。2024Q1公司新增10~15個項目，其中NDA項目增長較快。預計2024年多肽業務營收將同比增長30%以上，小核酸業務目前已承接多個化合物篩選、藥學研究項目，2024年將加快推進中儲平臺和商業化車間建設。

【微創醫療】管理層表示，2023年受疫情遺留問題及地緣政治加劇因素影響，海外骨科和心律管理（CRM）供應鏈都受到了一些負面影響。從收入角度來看，2023Q4海外骨科和CRM業務已經有所恢復，預計海外骨科業務2024年基本可以達到盈虧平衡，海外CRM業務2025Q4有望實現盈虧平衡。

—— 銷量|產能（3家）——

【馳宏鋅鍺】管理層表示，2024年公司鉛鋅精礦金屬產量目標爲33萬噸，略低於2023年的34萬噸，主要系會礦安全化智能改擴建項目將於4月安排檢修，時長約40天，影響全年產量。西藏鑫湖和青海鴻鑫將於2024年6月開始試運行，預計西藏鑫湖全年金屬產量約爲1.2萬噸（當地有冬歇要求），青海鴻鑫則爲3萬噸左右。公司內部對收購項目和新建項目的投資收益率最低要求都爲12%。

【長陽科技】管理層表示，2024年公司客戶比亞迪的動力電池隔膜訂單爲5億平方米，儲能電池隔膜訂單爲0.5~1億平方米。2024年公司儲能電池隔膜客戶較多，預計全年隔膜可實現滿產滿銷。目前穩定量產主要依靠合肥的4條產線，其每月隔膜成品產量爲2000萬平方米/月，待後期合肥6.5億平方米和舟山幾億平方米的產線投產後，預計每月穩定產量爲1億平方米/月。此外，公司目前的反射膜年產能相對充裕，延安三條生產線的年產能爲2.4億平米，去年銷售量約爲1.8億平米，仍有富餘產能，預計今年銷售接近2億平米。

【中科環保】管理層表示，公司目前在手訂單1.6萬噸，已投產1.05萬噸。2024年公司計劃開工建設江油、藤縣、玉溪、常寧4個項目，總投資額約十幾億元。2024年計劃資本支出8~9億元，項目建設週期預計爲12~15個月。玉溪項目預計於2025年逐步投產，其他項目則於2024年年底左右逐漸開工。

—— 產品|價格（2家）——

【斯達半導】管理層表示，2023年碳化硅業務收入在1~2億元，預計產能完全釋放在2025年。募投項目建設進度達80%，部分設備正在調試，已有產品開始生產，初步達產的月產能計劃爲5000片。碳化硅模塊成本之前約爲5000元，目前已降至3000~4000元，全面國產化後，碳化硅模塊成本有望降至約2000元，適用於15萬以上車型。

【邁威生物】管理層表示，8MW0511作爲自費藥，不受醫保限制，產品推廣將依賴現有團隊，不會額外增加太多人員。該產品的銷售峯值和達峯時間預期受上市時間和定價影響，目前難以預估。

—— 其他事件（2家）——

【新華保險】管理層透露，公司現在OCI權益類資產爲50多億元，高股息策略中TPL類資產多一些，下階段公司希望增加以OCI爲計量方式的高股息策略。

【田野股份】管理層透露，2023年公司海南達川熱帶特色產業擴展項目全年使用項目資金1000餘萬元，累計使用募集資金1.2億元，目前該項目進入設備安裝調試階段，預計2024年H2投入試生產。另外，在新產品方面，2024年公司計劃推出沃柑、石榴等新產品，引領行業產品創新。