美銀週三大幅下調了特斯拉股票的目標價，將新目標價定爲220美元，較之前設定的280美元低21%。新目標價仍意味着特斯拉股價在當前水平上有28%的上漲空間。該行還將特斯拉的評級維持在“中性”不變。

自特斯拉公佈遠遜於預期的第一季度交付數據以來，已有多家華爾街投行下調了該股目標價。

儘管特斯拉將第一季度交付量下滑的原因歸咎於供應中斷，包括柏林工廠發生火災，以及弗裏蒙特工廠新款Model 3的產量下降，但美銀認爲，對特斯拉產品的需求下降也是原因之一。

該行表示：“第一季度庫存增加，似乎交付量下降的主要驅動因素是各地區對電動汽車的需求下降，尤其是在北美，自2023年夏季以來，那裏的電動汽車銷量基本持平。”

爲了加速增長，特斯拉要麼需要更新產品陣容，要麼再次開始降價。

美銀表示：“我們認爲，由於需求疲軟，特斯拉將面臨越來越大的利潤壓力。除非特斯拉進入新的地域市場，否則我們認爲該公司很難憑藉其現有的產品組合或在不進一步降價的情況下產生額外的銷售。”

與銷量強勁的Model 3和Model Y相比，Cybertruck預計不會是一款銷量很大的車型，而2.5萬美元平價車型的推出似乎遙遙無期。

美銀寫道：“這使得定價成爲刺激需求的主要槓桿（我們注意到，到目前爲止，這一槓杆的效果並不好）。銷量增長仍是公司的關鍵優先事項之一，這意味着可能會有更多的價格折扣。”

最後，特斯拉麪臨的一個風險是，它直接面向消費者銷售，而不是依賴經銷商網絡。這意味着不斷攀升的汽車庫存被記在特斯拉的賬面上，如果庫存不被清空，這可能會給特斯拉帶來壓力。

今年第一季度，特斯拉的汽車產量比銷量多出46561輛。美銀估計，該公司的庫存累計總量約爲15萬輛。

該行表示：“我們認爲，特斯拉不太可能有效地管理高得多的庫存水平。”並補充說，特斯拉的大批量車型在2024年減產的風險是真實存在的。

特斯拉股價週三下跌近3%，收於171.76美元，今年迄今累計下跌了31%。

責任編輯：於健 SF069