截止4月10日收盤，生豬主力合約lh2409收盤價爲18445元，收漲約爲0.22%。當日最高價18650元，最低價18350元。

市場回顧

近期生豬養殖集團出欄積極性較高，散戶挺價情緒鬆動，豬源供應充裕，而需求暫未明顯轉強，下游高價收豬意向低，豬價在清明節後漲後回落。現貨市場，周初全國豬價小幅波動。全國外三元生豬出欄均價爲15.28 元/公斤，最低價雲南 14.59 元/公斤，最高價廣東 16.18 元/公斤。

南北聯動

春節過後，仔豬、生豬價格震盪上行，雙重盈利得以緩解養殖端前期虧損。而進入4月，南北供應端在7.5-8.0元/斤博弈情緒較濃，北方散戶惜售帶動豬價再次“抬頭”，而南方部分養殖單位壓欄情緒不減，助推生豬價格維持成本線附近徘徊。雖下游需求提振力度有限，但二次育肥截留短期可出欄豬源爲行情提供助力，下游議價能力薄弱。價差收窄導致南豬北調減少，尤其前期產能受損嚴重的中部地區收購壓力提升，其收購半徑收窄至兩湖和山西等地區，降價阻力不斷擴大。

中大體重豬源佔比增加

截至3月末，121-140公斤中等體重肥豬存欄佔比同比平均上漲0.35個百分點，一方面體現當前中大體重豬源存欄同比增幅超過大豬，但未來4-6月隨着氣溫升高，屠企會陸續減少對中大豬貨源的採購。中大豬消化壓力會超過大豬。另一方面，華南、西南和東北中大豬消化壓力超過華中、華東和華北地區，而按照2023年省份出欄量數據評估的產能佔比，按照加權數據進行評估，預計這些區域中大豬存欄佔比同比增0.52個百分點，若在4月集中出欄，或對市場形成一定的供應壓力。

總結

1-3月國內生豬南北價差先擴大後收窄，南豬北調減少，中部地區再次領漲全國。同時，市場看漲預期提升，推動產區肥標豬價差收窄，大豬存在出欄增量的跡象。但二次育肥補欄預期仍在，肥標價差收窄或推動中大豬積極出欄，但標豬供給仍相對有限，4月供應放量或不及預期。

（劉宇  期貨交易諮詢資格證號：Z0012343）