杭齒前進：營收增速明顯下滑 2023年淨利同比增長0.99% 擬10派0.5元

杭齒前進（601177）4月12日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入18.83億元，同比下降14.28%；歸母淨利潤2.11億元，同比增長0.99%；扣非淨利潤1.92億元，同比增長6.22%；經營活動產生的現金流量淨額爲5737.26萬元，上年同期爲-1520.11萬元；報告期內，杭齒前進基本每股收益爲0.5286元，加權平均淨資產收益率爲9.46%。公司2023年年度利潤分配預案爲：擬向全體股東每10股派0.5元（含稅）。

值得注意的是，公司2020年-2023年營業收入同比增長率分別爲16.07%、11.55%、2.62%、-14.28%，營收增速明顯下滑。

以4月11日收盤價計算，杭齒前進目前市盈率（TTM）約爲15.93倍，市淨率（LF）約爲1.44倍，市銷率（TTM）約爲1.79倍。

公司近年市盈率（TTM）、市淨率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，杭齒前進近三年營業總收入複合增長率爲-0.63%，在金屬製品行業已披露2023年數據的15家公司中排名第14。近三年淨利潤複合年增長率爲31.94%，排名4/15。

分產品來看，2023年公司主營業務中，船用齒輪箱產品收入11.43億元，同比增長4.62%，佔營業收入的60.71%；風電及工業傳動產品收入6.16億元，同比增長8.61%，佔營業收入的32.70%；工程機械變速箱產品收入3.26億元，同比下降31.52%，佔營業收入的17.31%。

截至2023年末，公司員工總數爲2821人，人均創收66.73萬元，人均創利7.50萬元，人均薪酬13.95萬元，較上年同期分別變化-11.48%、4.28%、4.82%。

2023年，公司毛利率爲23.99%，同比上升1.72個百分點；淨利率爲11.56%，較上年同期上升1.63個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率爲22.57%，同比下降3.21個百分點，環比下降2.86個百分點；淨利率爲8.84%，較上年同期下降4.15個百分點，較上一季度下降4.48個百分點。

分產品看，船用齒輪箱產品、風電及工業傳動產品、工程機械變速箱產品2023年毛利率分別爲23.46%、5.22%、18.51%。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額4.82億元，佔總銷售金額比例爲25.60%，公司前五名供應商合計採購金額3.62億元，佔年度採購總額比例爲23.87%。

數據顯示，2023年公司加權平均淨資產收益率爲9.46%，較上年同期下降0.75個百分點；公司2023年投入資本回報率爲7.27%，較上年同期下降0.62個百分點。

2023年，公司經營活動現金流淨額爲5737.26萬元，同比增加7257.37萬元；籌資活動現金流淨額-5911.48萬元，同比減少2765.87萬元；投資活動現金流淨額-8597.82萬元，上年同期爲-730.71萬元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流爲1.84億元，相比上年同期增長15.03%。

2023年，公司營業收入現金比爲79.96%，淨現比爲27.13%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產週轉率爲0.41次，上年同期爲0.48次（2022年行業平均值爲0.56次，公司位居同行業54/78）；固定資產週轉率爲1.96次，上年同期爲2.27次（2022年行業平均值爲2.65次，公司位居同行業46/78）；公司應收賬款週轉率、存貨週轉率分別爲5.69次、1.74次。

2023年，公司期間費用爲3.80億元，較上年同期減少2925.59萬元；但期間費用率爲20.18%，較上年同期上升1.55個百分點。其中，銷售費用同比下降18.92%，管理費用同比下降1.89%，研發費用同比下降6.97%，財務費用同比下降9.41%。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司貨幣資金較上年末減少17.25%，佔公司總資產比重下降2.23個百分點；固定資產較上年末減少1.97%，佔公司總資產比重下降1.96個百分點；應收賬款較上年末增加34.75%，佔公司總資產比重上升1.59個百分點；交易性金融資產較上年末增加207.43%，佔公司總資產比重上升1.38個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司一年內到期的非流動負債較上年末減少67.55%，佔公司總資產比重下降4.49個百分點；短期借款較上年末增加67.27%，佔公司總資產比重上升3.21個百分點；應付賬款較上年末增加28.77%，佔公司總資產比重上升2.16個百分點；長期借款較上年末增加8.09%，佔公司總資產比重上升0.03個百分點。