財聯社4月12日訊（編輯 周子意）標普全球評級（S&P Global Ratings）的一份新報告顯示，重複違約的美國企業比例已達到2008年以來的第二高水平。

該評級公司信用研究和洞察主管Nicole Serino在一份報告中表示，2023年全球違約總額中約有35%是由“再違約”的公司造成的，這一趨勢也阻礙了經濟復甦。這在一定程度上是因爲評級爲B-或B-以下的發行人數量有所增加，而這些公司的債務水平很高。

Serino在接受採訪時指出，“這些公司的資本結構是在利率較低和預期利率較低的情況下建立的。而現在你看到泡沫正越來越大。”

週三（4月10日）公佈的美國3月CPI環比上漲0.4%，同比上漲3.5%，剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI環比上漲0.4%，同比上漲3.8%，四個數字均比市場預期高出了0.1個百分點。

高於預期的消費者通脹降低了市場對美聯儲今年降息次數的預期。這種利率長期高企環境將使高槓杆率、高風險的公司——尤其是那些已經違約的公司——處境更加艱難。

再次違約情況上升

隨着越來越多的借款人選擇進行不良資產置換，意味着再次違約的情況有所上升。不良資產置換是一種將損失轉嫁給債權人、幫助企業及其所有者避免破產的協議。

標普在報告中指出，此類交易只能“暫時緩解發行人的壓力，讓他們重新站穩腳跟”。標普將此類交易歸類爲“選擇性違約”。

根據分析，選擇性違約的借款人中，被重新評級爲“CCC+”的比例最大，該評級意味着再次違約的可能性很大。報告還指出，投資者在多次違約的資本結構上遭受的損失更大，尤其是那些優先無擔保債券，這些債券的回收率從60%左右暴跌至40%左右。

據標準普爾估計，截至3月底的12個月內，美國投機級債券的違約率爲4.8%。標普將評級在“BB”及以下（包括BB、B、CCC、CC、C和D）的公司都列爲“投機級”。

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