來源：中國經營報

本報記者 尹麗梅 童海華 北京報道

“關於公司上市進程，請以港交所公告爲準。”4月11日，正在衝刺港股IPO的智駕科技頭部企業——地平線（Horizon Robotics）相關負責人在回應《中國經營報》記者關於其上市、募集資金等相關問題時作出上述表述。

3月26日，地平線正式向港交所遞交招股書，成爲2024年以來智能駕駛行業最受關注的熱點事件之一。

地平線成立於2015年，作爲中國智駕科技頭部企業以及智能駕駛賽道的一家“獨角獸”企業，成立僅9年即開啓IPO之路。

據悉，高盛、摩根士丹利、中信建投爲其聯席保薦人。地平線方面稱，此次若成功上市，將進一步提高其市場競爭力，助力企業邁向發展新臺階。

記者獲悉，地平線欲將募集來的資金用於研發、銷售以及營銷相關開支、合營企業未來的戰略投資、一般公司用途及營運資金需求。

地平線對於自身的定位是乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供應商。作爲一家爲高級輔助和高階自動駕駛提供核心技術的企業，地平線於2021年正式向整車廠商交付量產智能駕駛軟硬件產品和技術方案。

記者瞭解到，截至目前，地平線已完成15輪融資，累計籌集了23.62億美元。在最近一輪的D輪融資中，地平線籌集了2.10億美元，將估值提升至87.10億美元，約合人民幣628億元。

地平線的投資方包括大衆集團、上汽集團、廣汽集團、長城汽車、比亞迪、寧德時代、Ballie Gillford、五源資本、高瓴資本、黑石基金等多家產業巨頭及國內外知名投資機構。

地平線向港交所提交的招股說明書長達540頁，披露了其近3年來的經營數據。從招股書來看，2021—2023年，地平線的收入分別爲4.67億元、9.06億元以及15.52億元，年收入複合增長率達到82.3%。地平線的收入主要來自汽車解決方案，包括產品解決方案以及授權和服務；毛利分別爲3.31億元、6.28億元以及10.94億元；毛利率分別70.9%、69.3%及70.5%，毛利率維持在70%左右。

盈利能力是企業在IPO過程中最受外界關注的指標。招股書披露的數據顯示，2021年、2022年及2023年，地平線分別產生年內虧損20.64億元、87.2億元以及67.39億元，而經調整虧損淨額（非國際財務報告準則計量）分別爲11.03億元、18.92億元以及16.35億元。

值得關注的是，隨着收入大幅增加，地平線經調整虧損淨額（非國際財務報告準則計量）佔收入的百分比大幅收窄。

“我們的虧損主要是由於前期需要大量投資、規模經濟效應尚未釋放、新合資公司酷睿程的虧損以及優先股及其他金融負債的公允價值變動。”對於公司近3年的虧損，地平線方面表示。

智能駕駛是一個高投入、長週期的行業。記者注意到，2021年、2022年及2023年，地平線的研發開支分別爲11.44億元、18.79億元、23.66億元，分別佔各年收入的245.0%、207.6%及152.5%。地平線方面預計，爲支持未來的業務擴張，研發開支仍將在經營開支中佔較高比例，但佔收入的比例會持續下降。

對於如何實現更好的盈利水平這一問題，地平線方面稱，未來幾年將通過擴大收入規模、維持毛利率水平、提升經營槓桿及酷睿程的經營提升來實現收支平衡並實現盈利。

上文所述的“酷睿程”的全稱爲酷睿程（北京）科技有限公司，這是一家由地平線與大衆集團旗下軟件公司CARIAD共同創立的合資公司，成立於2023年年底。酷睿程目前仍然處於起步階段，尚未產生收入。

“自酷睿程成立以來，地平線一直承擔其虧損。由於酷睿程仍在不斷發展，我們預計將繼續承擔其有關虧損份額。”地平線方面表示，受益於與大衆汽車集團（酷睿程的最大股東及客戶）的協同效應，酷睿程擁有明確的市場化策略，可通過完成大衆汽車集團的訂單有效推動收入增長。地平線方面認爲，未來酷睿程將助力其搶佔中國高階自動駕駛市場。

在智能駕駛賽道，地平線已經構建起自身的競爭優勢。灼識諮詢披露的一組數據顯示，作爲首家提供前裝量產的ADAS和AD解決方案的中國公司，地平線目前已是最大的提供前裝量產ADAS和AD解決方案的中國公司；地平線處理硬件解決方案的交付量已達到500萬。即2022—2023年，地平線ADAS和AD解決方案的裝機量增長4倍。

在極度內卷的NOA（Navigate On Autopilot，自動輔助領航駕駛）賽道，地平線也應有較大的話語權。根據高工智能汽車研究院最新發布的《2023年中國市場乘用車前裝標配NOA計算方案市場份額榜單》，英偉達和地平線兩家頭部供應商領跑，合計佔比超過八成份額，並且佔比數字從上半年的83.28%進一步擴大至84.48%。

智能駕駛市場被認爲有着廣闊的發展前景，是一塊可以不斷做大的“市場蛋糕”。2023年，我國汽車輔助駕駛裝配率已經超過50%。作爲頭部企業，地平線正在不斷擴展自己的領地。

據悉，地平線的智駕方案已經被24家OEM旗下的31個OEM品牌超230款車型採用，2023年獲得的車型定點項目超過100個。與此同時，地平線與前10大中國OEM均達成合作，併爲比亞迪和理想汽車最大的車載智能計算方案供應商。

（編輯：張碩 審覈：童海華 校對：燕鬱霞）