坐擁3億月活用戶，喜馬拉雅衝刺港股IPO

喜馬拉雅於2024年4月12日正式向港交所遞交招股說明書，繼續推進港交所主板上市進程，高盛、摩根士丹利和中金公司擔任聯席保薦人。此前，2021年4月30日，公司向美國證券交易委員會提交了一份關於擬在美國的首次公開發售的註冊聲明。鑑於市場情況，公司認爲港交所是一個更合適的地點，因此已於2021年9月9日撤銷註冊聲明，終止擬在美國上市的程序。

平均月活用戶超3億人次市場份額25%

公司提供涵蓋459個品類的廣泛音頻內容，包括但不限於個人成長、歷史人文、親子情感、商業財經及娛樂。

在2023年，喜馬拉雅平均月活躍用戶數量達到了3.026億人次。這個數字中包含了1.33億的移動端用戶和1.696億通過物聯網及其他第三方平臺的用戶。這些用戶在移動端上共投入了17873億分鐘來收聽喜馬拉雅的音頻內容，佔據了中國在線音頻市場總時長的60.5%。在市場份額方面，喜馬拉雅佔據了25%的份額。

喜馬拉雅不僅在用戶數量上取得了成就，還在財務表現上展現了強勁的增長。2023年，平臺幫助超過15.7萬名合作伙伴和內容創作者獲得了14億元的分成收入。同時，平臺的移動端付費用戶數量也達到了1580萬人次，其中72.3%爲自動續費會員和按年付費會員。

從收入角度來看，喜馬拉雅從2021年的58.567億元增長到2022年的60.608億元，再到2023年的61.632億元。在這3年中，喜馬拉雅的毛利分別爲31.627億元、31.454億元和34.729億元。儘管2021年公司虧損了51.06億元，但在2022年和2023年分別實現了36.996億元和37.363億元的收益。

如果不考慮可轉換可贖回優先股的公允價值變動和以股份爲基礎的薪酬開支，喜馬拉雅在2021年和2022年的經調整虧損分別爲7.178億元和2.959億元，而在2023年則實現了2.237億元的經調整盈利。這些數據不僅反映了喜馬拉雅在用戶增長和市場佔有率上的成功，也展示了其在財務上的穩健發展。

中國在線音頻市場潛力巨大

隨着在線音頻內容在用戶整體在線時間中所佔比例的逐年上升，中國市場展現出了顯著的增長潛力。2018年至2023年，這一比例從2.0%增長至5.3%，並有望在2028年達到7.1%。在線音頻正迅速成爲中國所有在線內容中增長最快的領域，預計2023年至2028年的複合年增長率將高達16.9%。儘管如此，與長視頻行業相比，2023年在線音頻的付費率和用戶平均收入仍然較低，分別爲12.4%和12.9元。

中國不僅是世界上最大的在線音頻市場，而且還擁有巨大的增長空間。儘管中國的在線音頻滲透率僅爲24.6%，遠低於美國超過50%的滲透率，但隨着移動互聯網用戶比例預計從2018年的58.5%增長至2028年的85.5%，以及智能音箱、可穿戴設備、智能家居和車載娛樂系統的普及，中國在線音頻市場的潛力不容小覷。

特別是，中國傳統AM/FM廣播的龐大聽衆羣體爲在線音頻提供了豐富的潛在用戶基礎。2023年，中國的年度活躍聽衆數量高達4.67億。此外，與在線音樂、短視頻和長視頻相比，預計在線音頻的移動端滲透率將顯示出更大的發展潛力。

在收入方面，中國在線音頻市場自2018年的40億元增長至2023年的250億元，預計到2028年將進一步增長至510億元。物聯網和車載在線音頻市場的收入增長更爲顯著，從2018年的5860萬元增長至2023年的10億元，預計到2028年將達到25億元。

訂閱模式作爲在線音頻市場的主要變現方式之一，其收入從2018年的16億元增長至2023年的105億元，並預計將繼續以16.9%的複合年增長率增長。在所有在線音頻內容中，訂閱內容預計將以更高的滲透率和用戶收入成爲未來幾年增長的主要驅動力。2023年，中國移動端訂閱的月平均付費率爲13.4%，每個付費用戶的月平均收入爲21.4元，而個人成長產品和訓練營的用戶月平均收入已超過400元，顯示出其在市場中的強勁增長勢頭。

估值超300億元

天眼查數據顯示，喜馬拉雅已獲得興旺投資、摯信資本、騰訊、泛大西洋投資、普華資本、小米、閱文集團、合鯨資本、創世夥伴資本等一衆知名VC/PE、戰略投資者的支持。