週五新“國九條”的落地引發市場各方極大關注，其對於資本市場未來發展的一系列定調提振了投資者對後市的信心。

展望後市，紅利策略及高股息資產成爲機構較爲看好的方向。此外，出口鏈、上游原材料、消費復甦等方向也值得關注。對於近期持續走高後波動明顯的黃金板塊，有機構提示國際金價短期或存回調可能。

影響後市投資大事件

證監會：加快推動資本市場“1+N”政策體系落地實施

4月13日，證監會官網發佈消息稱，近日召開貫徹落實“1+N”政策文件動員部署會暨政策培訓會，強調要深入學習領會新“國九條”的精神實質，加快推動資本市場“1+N”政策體系落地實施；要從嚴從緊完善離職人員管理，深化政商“旋轉門”“逃逸式辭職”等專項整治，打造政治過硬、能力過硬、作風過硬的監管鐵軍等。

央行發佈一季度信貸、社融數據

4月12日，中國人民銀行發佈的2024年一季度金融統計和社會融資數據顯示，一季度人民幣貸款增加9.46萬億元，社會融資規模增量累計爲12.93萬億元，均處於歷史同期較高水平。整體來看，一季度貨幣政策靠前發力，信貸投放總量合理適度。

中央匯金增持四大行超10億股

4月12日晚間，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行四家國有大行發佈公告稱，截至4月10日，控股股東中央匯金投資有限責任公司通過上交所交易系統累計增持2.87億股、4.01億股、3.30億股、7145.10萬股，合計超10億股。業內人士認爲，這彰顯了對於資本市場以及銀行基本面的堅定信心，有助於市場信心的穩定和銀行股價值迴歸。

機構後市投資觀點

中信證券：紅利策略的戰略配置價值增強

預計A股市場短期博弈將趨於複雜。新“國九條”落地夯實中國資本市場中長期健康發展的重要基礎，無論從短期還是中長期投資的維度，紅利策略的戰略配置價值都在增強。此外，主題性機會範圍可以適當泛化，除了新質生產力主題（國產算力、存儲、自動駕駛）外，重點關注供給端受約束的品種，例如銅、鋁、油、消費電子面板、養殖等。

國信證券：高股息資產底倉配置價值進一步提升

新“國九條”發佈，未來A股有望進一步增加回購與分紅。穩定的EPS和ROE、持續提高的分紅比例讓高股息資產長期回報預期和底倉配置價值進一步提升。

華福證券：適度增配帶有防禦屬性的板塊

考慮到之前大部分市場投資者已將美聯儲降息納入考慮，並且已經反映在市場價格當中，若後期美聯儲進一步推遲降息，市場可能迎來調整，當前階段建議投資者可以適度增配帶有防禦屬性的板塊。配置上建議把握兩大主線，一是具備防禦屬性的板塊，如煤炭、公用事業、交通運輸；二是經濟復甦相關板塊，如出口鏈（家電、汽車、機械等）、上游原材料（化工、有色）、消費復甦（輕工、紡織、出行鏈）。

工銀瑞信基金：白電龍頭有望受益於以舊換新政策

白色家電龍頭產業鏈一體化和規模優勢使得其在當下的市場環境下仍有不錯的ROE，同時，龍頭公司分紅率較高，白電公司還具有一定成長屬性，在部分海外區域已具備品牌影響力。家電行業集中度的提升有望使白電龍頭充分受益，特別是此次以舊換新政策可能與能效政策結合，低功耗綠色機型中標概率或較大，頭部品牌在產品上更具優勢。

諾德基金：汽車消費預期有望進一步提升

站在汽車行業的視角，新能源車的發展或是打通能源行業和通信行業的橋樑，實現電動、智能一體化。對投資者而言，需求端的變化是週期擾動的主要因素，也需及時關注新能源車行業的需求變化，把握週期性的投資機會。

中信保誠基金：國際金價短期或存回調可能

當前市場投機情緒較高，COMEX黃金期貨投機淨多頭持倉量已達到近兩年較高水平，若海外地緣風險出現緩和，國際金價短期或存回調可能。中長期來看，美國政府債務問題及非美央行購買黃金等仍可能延續，形成相對利好黃金的環境。隨着美國政府信用下降以及全球去美元化推進，黃金資產或具備一定的長期配置價值。今年海外風險事件或將不斷擾動資本市場，配置黃金資產或有良好的風險對沖效果。

審讀：王   超

編輯：焦源源