來源：財聯社

財聯社4月15日訊（編輯 瀟湘）週一，倫鋁和倫鎳價格價格在開盤後雙雙暴漲，因市場就美國和英國宣佈對俄羅斯鋁、銅和鎳實施的新交易限制做出“跳膝反應”。

行情數據顯示，倫鋁日內早間漲幅曾一度高達9.4%，爲自1987年推出當前形式的合約以來的最大漲幅，而倫鎳的漲幅也一度高達8.8%。這一連串瘋狂的漲勢表明，交易商認爲最大的金屬生產國之一俄羅斯被迫退出市場，將推動這些有色金屬價格大幅走高。

有業內人士表示，對制裁將減少俄羅斯金屬流入西方市場的擔憂，推動了價格的上漲。在現有的看漲背景下，任何的刺激影響都將被放大。當然，目前也有一些市場人士擔心，大量“舊”俄羅斯金屬（新政公佈前生產的，仍被允許交付）可能會在短時間內被傾瀉到LME。

美國和英國上週五宣佈，對俄羅斯鋁、銅和鎳實施新的交易限制，禁止倫敦金屬交易所（LME）和芝加哥商業交易所（CME）接受俄羅斯新生產的金屬，4月13日或之後生產的俄羅斯鋁、銅和鎳都屬於被禁之列。兩國還禁止從俄羅斯進口這三種金屬。

LME在上週六隨即表示，將立即暫停對4月13日或之後生產的俄羅斯鋁、銅和鎳提供擔保。

LME的許多交易商和經紀人週末都在加班工作，試圖研究制裁對市場的影響。這一消息的發佈時間恰好在全球銅業在智利舉行年度CESCO周聚會的前夕，這也使得業界在聖地亞哥舉行聚會時，場面料將十分熱鬧。在LME所在地倫敦，許多交易商在週日深夜都目不轉睛地緊盯着屏幕。

這一幕或多或少會令許多人感到似曾相識——在經歷了2022年3月幾乎摧毀LME聲譽的“妖鎳風波”和2018年曾造成嚴重破壞的對俄鋁的制裁之後，金屬交易商對劇烈的波動和緊張的週末已變得並不陌生。

不過，一些交易商和高管們也表示，新的限制措施最終不太可能像那兩次事件那樣產生巨大的影響。

蒙特利爾銀行資本市場大宗商品研究董事總經理Colin Hamilton表示，鎳的價格反應可能最爲極端。“最初的反應肯定會出現一定程度的恐慌，而鎳可能是我們能最清楚地看到這一點的金屬，儘管如此，市場往往會很快適應此類衝擊。”

影響幾何？

俄羅斯的兩大金屬巨頭——俄羅斯鋁業公司和諾里爾斯克鎳業公司，目前與西方金融體系間的交集，其實已經比俄烏衝突前要少得多，該行業在過去兩年裏一直在爲制裁前景做準備。

但即便如此，俄羅斯仍然是一個重要的金屬生產國，佔全球鎳供應的6%、鋁供應的5%和銅供應的4%。它在LME的作用甚至更重要——例如在鎳方面，諾里爾斯克鎳業公司長期以來一直是精煉鎳的全球最大供應商，這也是LME可交付的唯一形式。

自兩年期的“妖鎳風波”發生以來，LME已經設置了嚴格的每日漲跌限制，防止銅和鋁的價格在一天內漲幅超過12%，而鎳的漲停限制爲15%。

Marex集團的經紀人Alastair Munro表示，“從價格上看，目前自然傾向於走高。但與此相反，是否有基金或交易商因波動加劇而不得不降低倉位，這將是一個有趣的現象。”

通過針對4月13日以後生產的俄羅斯金屬供應，美英最新制裁其實已經將市場上的金屬劃分爲了三類：新的俄羅斯金屬（目前已被禁止向LME交貨）、舊俄羅斯金屬（4月13日以前生產的）和非俄羅斯金屬。

LME上週六確認，舊俄羅斯金屬仍可以繼續交割，但該交易所表示，它將要求提供證據，證明這些金屬沒有違反制裁，並將根據具體情況批准交割。

LME的做法實際上只是在執行美國和英國上週五實施的限制措施。但這很可能會重新引發一場爭論，即是否應該完全禁止俄羅斯金屬，以保護LME作爲全球基準價格所在地的作用——一些人擔心，如果繼續允許俄羅斯供應，LME的定價就有可能越來越成爲“舊俄羅斯金屬”的價格。

截至3月底，俄羅斯金屬約佔LME鋁庫存的91%、銅庫存的62%和鎳庫存的36%。交易商們現在預計，在LME系統外持有的俄羅斯金屬將會出現一波交貨潮，由於其所有者擔心未來限制的前景，這些金屬現在可能被傾銷到LME。

在鋁市場，據估計在LME系統外持有的俄羅斯金屬數量，就從幾十萬噸到多達一百萬噸不等。

LME首席執行官Matthew Chamberlain上週六也承認，LME認識到制裁可能會造成不確定性，導致交易商向其拋售舊的俄羅斯金屬庫存，可能會有相對較多的俄羅斯金屬交付到LME。