變革中的燕京啤酒再一次交出高分答卷。4月15日晚間，燕京啤酒（000729.SZ）發佈2023年業績報告，數據顯示，過去一年裏，燕京啤酒實現銷量、營收、淨利等全面增長。其中，營業收入創歷史新高，達到142.13億元，實現歸屬於上市公司股東淨利潤6.45億元，同比增長83.02%，連續三年快速增長。

自2021年提出“二次創業、復興燕京”口號後，燕京啤酒迎來一系列利好，業績持續增長、產品不斷優化，這家逾四十年的老字號北京國企正顯現出更年輕化、更潮流化的全新面貌。

高分交卷 連續三年快速增長

根據年報，2023年，燕京啤酒實現啤酒銷量（含託管企業）394.24萬千升，同比增長4.57%，銷量增速快於行業增速，其中燕京U8銷量同比增長超36%；營業收入創歷史新高，實現142.13億元，同比增長7.66%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤6.45億元，同比增長83.02%。

2023年，實現基本每股收益0.229元，同比增加83.2%。

燕京啤酒在業績變動原因說明中表示，2023年度，燕京啤酒圍繞公司“十四五”規劃，積極適應市場化、現代化、國際化發展需要，破舊局、迎新機，不斷強化總部職能，通過持續推進生產、營銷、市場和供應鏈等業務領域的變革，實現經營效益、運營效率和發展質量的同步提升。

事實上，燕京啤酒從2021年開始就呈現出業績遞增的勢頭，年報數據顯示：2020年，燕京啤酒實現營業收入109.28億元，2021年同比增長9.45%至119.61億元，2022年繼續增長10.38%至132.02億元。

淨利也逐年遞增。2020年，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.97億元；2021年增至2.28億元，同比增長15.82%；2022年爲3.52億元，同比增長54.51%。

多家研究機構對燕京啤酒的業績均給予正向評價：2023年公司迎來改革紅利的釋放之年，破舊局、迎新機，實現高質量收官；2024年，仍處於變革紅利的釋放期，隨着高端化、年輕化等戰略的持續推進，收入利潤預計持續快速釋放。

佈局高端 U8再發力

近年來，我國高檔啤酒銷量日益攀升，進口高檔啤酒佔比也在穩步上升，2019年進口高檔啤酒佔我國高檔啤酒總銷量的14.83%，歐睿國際預測，2024年，進口高檔啤酒佔比將突破20%，達到21.34%。

隨着高品質產品需求愈發凸顯，高端化越來越成爲酒水行業的發展趨勢，佈局高端產品也早已成爲燕京啤酒發力的重要方向。

燕京啤酒按照出廠價格高低將啤酒產品主要分類爲中高檔產品和普通產品。根據2023年年報，中高檔產品實現營業收入86.79億元，普通產品營業收入44.2億元，佔收入比例分別爲66.26%和33.74%，其中，中高檔產品佔比由上年同期的62.86%進一步提升3.4個百分點。中高檔產品的毛利率也繼續保持高位，2023年中高檔產品毛利率爲43.93%，比普通產品毛利率高近15個百分點。

以U8爲首的燕京啤酒中高端產品持續放量高增，帶動公司銷售結構的持續優化。

2021年，燕京U8銷量實現快速增長，全年中高檔產品、普通產品分別實現營收67.32億元、44.56億元，分別佔總營收的60.17%、39.83%。2022年，燕京U8銷量同比增長50%，帶動中高檔產品收入佔比提升至62.86%。

面對持續擴大的市場，根據燕京啤酒“十四五”規劃，U8將衝刺百萬千升目標。

燕京啤酒在2023年年報中表示，公司將持續加大中高端產品佈局，堅定推進大單品戰略，在穩固U8核心戰略地位的基礎上，着力穩固塔基產品，加快提高中高檔產品佔比，同時創新研發取得突破，推出多款高端、超高端新品，搭建全國性產品矩陣。

華安證券研報認爲，燕京U8在“空間大+優勢足+勢能高”的背景下有望延續快速增長，此外，燕京啤酒還圍繞U8在中高檔價格帶先後 布 局 了V10、U8plus、鮮啤2022等產品，用以承接後續8元升級與低檔產品升級，高端化戰略清晰明確。

光大證券也認爲，2023年以來，燕京啤酒以研發變革驅動產品升級煥新，產品結構進一步升級，U8銷量保持較快增長，爲利潤增長提供支撐，公司亦積極進行產品創新，10月獅王精釀推出國風茶啤酒，爲消費者提供豐富選擇。隨着消費場景的逐漸修復以及公司改革紅利的持續釋放，公司未來的利潤彈性被普遍看好。

內外變革 持續釋放紅利

高速增長的業績，也是燕京啤酒從內到外的變革帶來的紅利釋放。

早在2020年底，燕京啤酒就明確提出了“九大變革”戰略規劃。這些變革涵蓋了從內部管理到外部營銷，從產品研發到供應鏈韌性增強等方方面面，從該企業戰略提出以來，燕京啤酒用變革力武裝生產力，讓改革發展貫穿企業的大事小情。

2023年是燕京啤酒變革的關鍵之年，從目前戰果來看，公司提出的“十四五”規劃和“五戰五勝”持續推進，經營效率實現邊際改善。短短三年時間內，燕京啤酒在啤酒市場中高端賽道上高歌猛進，在市場整體增速放緩的情況下彎道超車，實現了業績的高速持續增長。變革也助力燕京品牌影響力大幅提升，其品牌價值在2023年達到了1805.75億元。

燕京啤酒的變革，還體現在過去一年裏一系列深度佈局中高端市場、擁抱年輕客羣的品牌營銷與終端服務上。

2023年4月，燕京啤酒首次“牽手”草莓音樂節，藉助音樂的力量深入年輕客羣，鞏固了年輕化品牌形象；5月，燕京啤酒與中國女足簽約，進一步強化了年輕化、高端化的品牌形象；6月，以“ZUI美順義，乾杯燕京”爲主題的第32屆北京國際燕京啤酒文化節提供了多元消費體驗；7月，燕京啤酒在中國女足國家隊小組賽比賽當天，在北京北投愛琴海購物公園爲球迷設置“第二現場”，爲女足吶喊助威。2024年開年，燕京啤酒以“文”會“友”的春節花式營銷，與消費者之間的連接更加緊密，用實際行動扛起中國啤酒“年文化”大旗，也體現出了品牌的溫度和力量。

通過一系列情感營銷和釀造城市煙火氣的營銷策略，以啤酒文化節等別開生面的活動，燕京啤酒成功觸動了不同層級的消費者，喚醒了消費者的燕京清爽回憶，通過投資與消費雙驅動點燃了城市煙火氣。

在互聯網營銷大背景下，燕京啤酒也通過整合線上線下渠道，大力發展電商銷售渠道，“我做了兩次直播帶貨，年輕化不是一個口號，要發自內心向年輕人靠攏，擁抱年輕人是我們的主攻方向。”燕京啤酒黨委書記、董事長耿超曾這樣表示。

“燕京9號”原漿在京東電商平臺開啓的“小時達”業務，憑藉快速、新鮮、即買即飲等核心理念，實現“燕京9號”線上線下產品整合營銷。燕京啤酒副總經理申長亮在強調推進“小時達”業務的重要性時指出，“要爲更多消費者帶去新鮮、高品質的原漿啤酒，全面提高品牌影響力和競爭力。”

與此同時，2023年燕京啤酒也繼續加速全國化佈局。一方面，將觸角伸向更廣泛的城鄉市場，通過開展燕京啤酒“百縣工程”，進一步開發優勢區縣級市場；另一方面爲消費者提供更具“新鮮感”的消費體驗，通過在全國佈局燕京酒號社區小酒館，在一線城市打造獅王精釀旗艦店，不斷創新空間消費場景。

中信建投在其研報中表示，燕京啤酒管理效能不斷提升，產能佈局更加合理，市場活力不斷增強，隨着高端化進程以及改革的持續推進，盈利水平及經營效率改善有望進一步釋放盈利彈性。 文/李佳