“合衆汽車一直在謀求上市，但宜春工廠的生產資質問題是其上市之路上的‘一顆雷’。”有知情人士向財聯社記者表示；在解決宜春工廠資質前，哪吒方面已多次釋公司計劃IPO的信號。

進展緩慢的哪吒汽車IPO，近期大有提速之勢。

4月15日，哪吒汽車運營主體合衆汽車宣佈，桐鄉市國有資本投資運營有限公司、宜春市金合股權投資有限公司、南寧民生新能源產業投資合夥企業（有限合夥）三方與合衆汽車共同簽署《合衆汽車高質量發展聯合協議》。根據協議，簽約各方共同向合衆汽車提供總額不少於50億元人民幣投資。協議中特別提到，三方將支持合衆汽車儘快實現IPO。

“合衆汽車一直在謀求上市，但宜春工廠的生產資質問題是其上市之路上的‘一顆雷’。”有知情人士向財聯社記者表示，

隨着宜春工廠的“排雷”，其上市進程也將加快。

從整車到零部件，宜春工廠“排雷”

將共同爲哪吒汽車提供資金的三家地方產業基金，正是哪吒汽車旗下三座工廠的所在地。而其中的宜春工廠，一度成爲了哪吒IPO的“絆腳石”。這一說法，也得到了哪吒汽車內部人士的證實。

在三大生產基地中，浙江桐鄉工廠是哪吒汽車的第一座工廠，於2018年投產;江西宜春工廠爲第二座，於2022年1月投產。按照當初的設計，宜春工廠規劃年產10萬輛的整車產能，包括了衝壓、塗裝、焊裝、總裝四大工藝的完整設備。據公開信息，該工廠主要生產哪吒S、哪吒U、哪吒V等車型。

根據2015年-2017年間的產業政策，一家企業欲投建純電動乘用車生產企業，需獲得發改委和工信部的“雙認證”，才能最終正式獲得新能源乘用車生產資質。彼時獲得“雙認證”的車企共有15家，合衆汽車正是其中之一。但需要注意的是，獲得生產資質的，是率先投產的浙江桐鄉工廠。

2019年，發改委發佈新版《汽車產業投資管理規定》，將覈准管理調整爲地方政府備案管理。但“規定”要求，新建整車產能所在省市的對應產能需飽和，纔可被允許新增產能。

宜春工廠所在江西省是汽車產能大省，已獲得生產資質的工廠共8家。2019年年初，江西省曾因在新能源汽車領域的過熱投資而受到國家發改委的批評。彼時，國家發改委稱，“江西新能源汽車產業投資熱度全國居首，然而產能利用率卻大幅低於全國平均水平，要遏制汽車產業投資過熱。”

在此背景下，宜春工廠並未獲得整車生產資質，其投產時間也從最初計劃的2020年年底向後推遲了兩年之久。同時，2024年1月，桐鄉總裝二廠啓動建設，預計5月投產，投產後的年產能將達到20萬輛。

“2023年下半年，哪吒汽車開始進行調整，包括生產區位集中、主體集中和產業集中。”對於宜春工廠的調整，哪吒汽車CEO張勇在接受財聯社記者採訪時表示，“宜春工廠目前承擔了零部件的生產任務。”

“不差錢”的哪吒多次釋放上市信號

在解決宜春工廠資質前，哪吒方面已多次釋公司計劃IPO的信號。

2020年7月，哪吒汽車官宣已啓動C輪融資，計劃2021年在科創板上市。然而，該計劃最終落空。2021年11月，市場再次有消息傳出，哪吒汽車正在考慮在香港IPO，可能籌資約10億美元（約合人民幣63.79億元）。這一說法一直延續至2023年6月。

“哪吒汽車2022年融資100億元，今年2023年也有幾十億元的融資，目前賬上有100多億的資金，並不急於IPO。現在市場不理想，上不上市意思不大。”2023年10月，張勇對公司IPO進程表態稱。

據天眼查顯示，此前哪吒汽車已融資13輪，公開披露融資金額超兩百億元。

儘管聲稱“不差錢”，但新造車企業仍離不開資本市場的“輸血”。據其股東360集團年報，2020年，哪吒汽車淨虧損13.21億元，2021年淨虧損29億元，2022淨虧損69.19億元。三年來虧損逐年上升，哪吒汽車累計虧損已超百億。

另一方面，哪吒汽車的自我“造血”能力也大打折扣。2022年，哪吒登上新勢力銷量榜首位，全年交付量達到15.2萬輛;2023年，卻未能延續新勢力“黑馬”態勢，全年僅交付12.7萬輛新車，同比下降16%，成爲了新勢力5強中唯一一家交付量下滑的企業。進入到2024年，市場內捲進一步加劇，哪吒汽車一季度累計交付24,434輛新車，同比再度下降6.65%。

在對生產資質問題“排雷”後，哪吒汽車顯然已加快了上市進程，並不斷對外釋放信號。3月20日，哪吒汽車與香港特區政府簽約成爲重點企業夥伴。按照協議，香港特區政府將爲哪吒汽車提供2億港幣補貼，並協助基石輪投資2億美元。所謂基石輪投資，主要指在企業IPO階段，基石投資者作爲一批特殊的投資者在企業上市前進行的大額投資。

在此次獲得三方合計超50億元融資的官方聲明中，哪吒汽車再度提到“協調相關資源，支持合衆汽車儘快實現IPO”。

業界普遍認爲，在獲得三家地方國資支持後，哪吒汽汽車赴港上市的進程將有望加速。

本文來自微信公衆號“新能源日報”（ID:gh_d2bf0d2b5407），作者：張屹鵬，36氪經授權發佈。