本月初，一支出資額10億的新基金——合肥石溪兆易創智創業投資基金合夥企業（有限合夥）（簡稱“合肥石溪兆易基金”）註冊成立。

基金的管理人爲石溪資本，一家由存儲龍頭兆易創新和專業投資人合作設立的半導體投資機構。自然，該基金的LP包括兆易創新，除此之外還有合肥產投、興泰資本、瑞丞基金等一衆安徽/合肥的國資平臺和產業方。

不過在這份LP名單中，最讓人意外的是一家叫做“混沌投資”的機構——由身價160億的富豪葛衛東創辦。

葛衛東，投資圈的朋友應該不會對這個名字感到陌生。他白手起家縱橫期貨、股票市場，被國內投資者被稱爲期貨投資四大天王之一，人送尊號“東邪”“葛老大”；而在國外，他被稱爲“狙擊華爾街的東方之狼”，2014年做空銅期貨一役，大賺18億瀟灑離場。

這次出資，讓葛衛東在一級市場的投資浮出水面。不完全統計，他旗下混沌投資、博荃資本累計投資了40家多加企業，包括海光信息、地平線、銀河航天等多家超級獨角獸。僅海光信息一例，就已套現約12億元。而且這次與合肥系LP的聯手合作，也意味着葛衛東或已深度參與安徽/合肥的產業生態。

160億富豪是如何煉成的？

關於葛衛東的信息主要集中在2015年之前，那時候他快人快語、個性張揚，但在2015年之後卻鮮有露面，刻意選擇了淡出大衆視線。他曾說，投資者要離市場遠一點。

1991年，葛衛東於四川大學經濟系畢業後，回到貴陽老家，在貴州糧油進出口公司，從事外貿員工作。在職期間，他一邊從事本職工作，一邊熟悉糧油國際貿易邏輯，並開始接觸到糧油期貨交易。

1999年，葛衛東不再偏安西南。辭掉工作來到上海，開始獨立經營大宗商品的貿易工作，2000年又開始正式投身期貨交易。據當時報道，2001年-2004年間，葛衛東的期貨投資年化收益在120%以上，從10萬資金做到數億資本，在國內期貨圈嶄露頭角。

2005年，葛衛東成立上海混沌投資有限公司，後又邀請校友王歆加盟。兩人性格互補：一熱一冷，一位天馬行空一位沉着內斂，配合十分默契。此後數年間通過在橡膠、銅、鋁等期貨上來回操作，很快便積累下50億財富。

而在這之中，其中最經典的交易莫過於2010年棉花大戰和2014年做空銅期貨。

2010年，受自然災害影響，我國棉花減產。葛衛東乘勢在低位做多棉花期貨，隨後棉花期貨從1萬多漲至3萬，葛衛東立即在高位平倉，然後又於次年做空棉花。經此一役，葛衛東手上的資金暴漲至50億，不僅奠定了在國內市場的梟雄地位，而且也爲下一步進軍國際市場打下了基礎。

2014年初，葛衛東帶領團隊在紐約商品交易所分批買入銅期貨和銅期貨看跌期權。2014年3月10日，在各大國際組織紛紛下調對世界經濟增長的預測值後，葛衛東將手中的銅期貨多單全部平倉。短短半個小時內，國際銅價大跌3%。

緊接着葛衛東反手做空，盤面的成交量急劇放大，隨着混沌資本數萬手空單的進場，當天國際銅價暴跌5%。突如其來的暴跌引發市場恐慌，歐美投資人跟風拋售，隨後的三天，國際銅價持續大跌10%。3月20日，葛衛東將手中的銅期貨空單全部平倉，大賺18億離場。

此後葛衛東又在國際市場操作鈷期貨交易，同樣大獲全勝滿載而歸。這兩場與華爾街的對決，震驚了國際金融界。其投資風格果決狠辣，“不講規則”，一度外媒稱爲“在華爾街狩獵的東方之狼”。

也是做空銅期貨的同一年，混沌投資斥資5億元收購了鴻海期貨公司，成爲首個國內大型私募控股期貨公司的案例。同時在股票市場也屢屢出手，先後投資了平安銀行、民生銀行、安泰科技、紅太陽等股票，成爲備受市場關注的“超級牛散”之一。

與之相應的是財富的積累。葛衛東身價一路暴漲，在2022年最巔峯的時候，以220億元的身價，位列全球富豪1023位。不過隨着近來A股市場震盪，在《2024胡潤全球富豪榜》中，葛衛東的身價縮水至160億人民幣，有所回落。

加碼一級市場

7筆投資落袋爲安

原本葛衛東創辦的混沌投資主要聚焦於期貨和股票投資。但在2013年後，也開始向一級市場延伸。

最早的一筆交易是在2013年3月，聯手無錫創投等機構，投資了醫療信息化解決方案提供商識凌科技的天使輪。此後，混沌投資逐漸在芯片、商業航天、生物醫藥多個領域出手。

據CVSource投中數據顯示，混沌投資共出手38次，投資了29家企業。去年5月上市的慧智微，和即將登陸港股的地平線，還有商業航天領域的獨角獸銀河航天，背後都有混沌投資的身影。

其中最具代表的，無疑是投資國內CPU/DPU龍頭企業海光信息。2020年7月，海光信息第二次增資時，混沌投資出資約5億元，認繳4459.0909萬元註冊資本，持股2.24%，位列公司第九大股東。

兩年後，海光信息登陸科創板，按照當時混沌投資的持股比例1.76%和發行市值836.56億計算，混沌投資在股票發行時已經翻了近三倍，而後海光信息市值一路飆升至2000億左右（4月16日爲1812億），混沌投資的回報更水漲船高。

據前幾日《華夏時報》報道，自去年下半年開始，葛衛東陸續開始減持海光信息，初略估算已經套現12億元。而在數次減持後，葛衛東依然手握2741.74萬股，位列第五大流通股東（此處爲2月22日數據，披露有滯後）。

這或許正是葛衛東厲害的之處——擇時退出遠比投資更考驗功夫。根據CVSource投中數據統計，包括海光信息在內，混沌投資出資的29家企業中，已經有7家企業已經實現退出（或部分退出）。

當然，葛衛東在一級市場的佈局還不止於此。2019年，葛衛東和吳亞秋，一起創辦了博荃資本，主要投資生物醫藥行業。CVSource投中數據顯示，該機構已經出手了16次，投資了14家企業。最近的案例是投資了泰楚生物、ENSEM、原啓生物等企業。

所以從已公開的信息粗略估算，混沌資本和博荃資本一共直投了40多家公司。雖然不多，但平均也保持着每年3-4家企業的出手頻率。

聯手兆易創新

入場合肥產投圈

而這次混沌投資再做LP，財務目的的前提是，葛衛東或許看上了合肥的產業生態。

合肥石溪兆易基金中的LP中，安徽國資佔比不小：包括合肥產投旗下國正投資、合肥創投，瑞丞基金管理的“安徽省新能源汽車和智能網聯汽車產業母基金”和“蕪湖市瑞丞戰新產業貳號基金”，興泰投資管理的“合肥濱湖科學城投資發展基金”。而市場化LP，只有兆易創新和混沌投資兩家企業。

兆易創新與合肥關係匪淺。2017年，兆易創新創始人朱一明與合肥國資一起創辦了長鑫存儲。前幾日，長鑫存儲剛剛完成新一輪融資，已經成長爲1400億估值的超級獨角獸。另外，長鑫存儲的旗下CVC平臺，還管理着總規模125億的安徽省新一代信息技術產業母基金。可見，兆易創新和長鑫存儲在合肥產投圈擁有不小的話語權。

而葛衛東則是兆易創新第三大股東。

早在2018年，葛衛東就開始買入兆易創新，並在當年第三季度末成爲第十大流通股東。此後不斷增持，到2019年三季度末，已經持股1439.02萬股，持股比例4.48%，成爲第六大股東。

到了2020年6月，葛衛東斥資15億，參與了兆易創新的43.2億的定增。截至目前，葛衛東依然持有兆易創新1872.2萬股，持股比例2.81%。雖然持股減少，排位卻上升爲兆易創新第三大股東。所以連接上合肥產投圈也是順理成章的事。

在此之前，混沌投資直投的芯投微、銀河航天、探境科技等企業，背後也都有合肥國資的參投身影。

而根據LP“安徽省新能源汽車和智能網聯汽車產業母基金”的遴選公告，合肥石溪兆易，將在安徽完成1.2倍的返投要求。若按照省市區三級國資基金出資最多不超過50%估算，總規模10億的新基金將至多向安徽投資約6億元。

這意味着葛衛東和他創辦的混沌投資，也將深度參與安徽/合肥的產業生態，在新能源汽車和智能網聯賽道，尋找更多投資機會。以及，這種一、二級聯動的投資策略和模式，也將給投資人帶來更爲豐富的視角，審視當下人民幣基金的投資機會。

參考資料：

1、第一財經，百億資金押注A股，牛散葛衛東的投資祕籍是什麼？

2、第一財經日報，葛衛東：離市場遠一點，把複雜的問題簡單化

3、華夏時報，罕見！大佬葛衛東剛加倉就“被套”，大舉減持AI巨頭套現12億元

4、期貨開戶，期貨大佬葛衛東大戰華爾街，盈利數十億！

本文來自微信公衆號“LP波譜”（ID:gh_0be615f2a408），作者：楊博宇，36氪經授權發佈。