來源：華夏時報

華夏時報記者 帥可聰 陳鋒 北京報道

2024年4月17日，A股三大指數集體大漲超2%，全市場5100餘隻個股收漲。小盤股、微盤股在連續兩天大跌後迎來強勁反彈，中證2000指數漲超6%，微盤股指數大漲逾9%。

16日晚間，證監會有關負責人就退市新規釋疑，表示本次退市指標調整旨在加大力度出清“殭屍空殼”“害羣之馬”，並非針對小盤股。在標準設置、過渡期安排等方面均做了穩妥安排，短期內不會對市場造成衝擊。市場有觀點認爲“本次退市規則修改主要針對小盤股”，這純屬誤讀。

投研人士分析指出，從長期視角來看，小盤股去僞存真後，規範運作的上市公司將更加強調長期股東價值，有利於資本市場的健康發展。在退市新規下，投資者要更加註重對上市公司經營能力和實際價值的研究，堅持價值投資。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《華夏時報》記者表示，做價值投資獲得超額收益主要有兩個來源，一是選擇好行業、好公司，與偉大的企業一起成長，二是選擇好的入場時機帶來超額收益。當前整個市場信心不足、多空分歧較大，很多優質的股票已經跌出了價值，投資者一定要堅定信心。

上千只個股漲幅超過9%

4月17日，A股三大指數小幅高開後震盪上揚，滬指、深證成指均收於全天最高點。截至收盤，滬指漲2.14%，報3071.38點；深證成指漲2.48%，報9381.77點；創業板指漲2.11%，報1797.31點。此外，北證50指數漲4.25%，科創50指數漲2.42%，滬深300指數漲1.55%。

同花順iFind數據顯示，截至收盤，全市場上漲個股達5143只，其中238只個股漲停，1077只個股漲幅在9%及以上；下跌個股僅203只，其中28只個股跌停。

A股全天成交額達9239億元，較前一日縮量282億元。北向資金全天淨賣出2.32億元，其中滬股通淨賣出2.55億元，深股通淨賣出0.23億元。

盤面上，31個申萬一級行業板塊全線上漲，環保、機械設備、計算機板塊漲幅居前，漲幅均超5%；食品飲料、煤炭、石油石化、銀行板塊漲幅居末，分別上漲0.44%、1.04%、1.23%、1.71%。

熱門概念板塊多數上漲，PEEK材料概念板塊以11.64%的漲幅領漲，空間計算板塊漲超10%，電子紙、時空大數據、銅纜高速連接板塊漲幅均超9%。

值得關注的是，在連續兩天重挫後，小微盤股迎來強勁反彈。中證1000指數收盤漲4.36%，中證2000指數大漲6.66%，微盤股指數更是大漲9.68%。

Wind數據顯示，在微盤股指數401只成分股中，僅有7只股票收盤下跌，多達237只股票漲幅超過9%，佔比約六成。

不過，真正的“垃圾股”聚集地ST板塊進一步下跌0.21%，大約四分之一的ST股出現跌停。

楊德龍表示，新規讓價值投資成爲市場主流的投資理念，投資者會更加關注業績優良的好公司，一些可能有退市風險的公司，在過去兩天出現了大幅下跌，反映出投資者逐步遠離一些炒概念的績差股，但也有一些業績優良且具有一定核心競爭力的小盤股遭到錯殺。

退市新規並非針對小盤股

在小微盤股連續兩日重挫後，4月16日晚21時40分許，證監會官網發佈消息，上市公司監管司司長郭瑞明就分紅和退市有關問題答記者問，回應了市場關切。

郭瑞明表示，本次退市指標調整旨在加大力度出清“殭屍空殼”、“害羣之馬”，並非針對“小盤股”。在標準設置、過渡期安排等方面均做了穩妥安排，短期內不會對市場造成衝擊。市場有觀點認爲“本次退市規則修改主要針對小盤股”，這純屬誤讀。

根據測算，滬深兩市明年適用組合財務指標觸及退市的公司家數預計在30家左右；明年可能觸及該指標並實施退市風險警示的公司約100家，這些公司還有超過一年半時間來改善經營、提高質量，2025年底仍然未達標準，纔會退市。市值指標方面，滬深兩市當前僅4家主板公司市值低於5億元，科創板、創業板暫無公司接近3億元市值退市指標。

對於會否有大量公司因分紅不達標被實施風險警示（ST）的問題，郭瑞明表示，分紅不達標實施其他風險警示，主要着眼於提升上市公司分紅的穩定性和可預期性，重點針對有能力分紅但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司。需要指出的是，ST不是退市風險警示（*ST），主要是爲了提示投資者關注公司的風險。公司如僅因此原因被ST，並不會導致退市；滿足一定條件後，就可以申請撤銷ST。

他指出，實施ST針對的是有盈利的企業，即最近一個會計年度淨利潤爲正值且母公司報表年度末未分配利潤爲正值的公司。以2020—2022年度數據測算，滬深兩市可能觸及該標準的公司數量僅80多家。

“退市新規將讓好學生嶄露頭角，壞學生直接下課，對淨化二級市場環境起到重要的促進作用。”艾文智略首席投資官曹轍向《華夏時報》記者表示，從價值投資的角度上而言，在退市新規下，建議普通投資者把精力放在研究上市公司的基本面上，放棄炒殼、炒概念想法，注重對上市公司經營能力和實際價值的研究和投資。

長城基金認爲，從長期視角來看，小盤股去僞存真後，規範運作的上市公司將更加強調長期股東價值，有利於資本市場的健康發展。目前，在國內經濟數據有待進一步驗證、地緣衝突加劇、海外通脹存在黏性、對新政策還存在一定陣痛期的背景下，市場風險偏好或進一步降低，但金融“做優做強”、監管“長牙帶刺”的環境正逐漸形成，建議當下“以穩爲主”、關注結構性機會，重點關注具有競爭優勢的產業鏈及個股。