自4月初以來，情況發生了變化。

隨着投資者對美國聯邦儲備委員會將繼續降息的希望減弱，標普500指數本月累計下跌近4%。

美聯儲主席傑爾姆鮑威爾週二表示：”我們在FOMC上表示，在放鬆政策之前，我們需要對通脹可持續走向2%有更大的信心。””最近的數據顯然沒有給我們更大的信心，而是表明，實現這種信心可能需要比預期更長的時間。”

在發表上述言論後，兩年期美國國債收益率飆升，自11月以來首次超過5%，而股市跌至交易日低點。

Truist聯合首席信息官Keith Lerner在週一晚些時候發佈的給客戶的一份報告中寫道：”我們仍然預計，與第一財季異常平穩的走勢相比，未來的道路將更加坎坷。”

勒納指出，標準普爾500指數（S&P 500）年內4%的跌幅仍與過去40年平均14%的跌幅相去甚遠。勒納指出，在該指數在第一季度上漲10%的年份，比如2024年，標準普爾500指數（S&P 500）在今年剩餘時間內的平均最大回調爲11%，自1980年以來，該指數在一年中只有三次沒有至少下跌5%。

勒納寫道：”事實上，週期性回調是市場的准入價格。”“他們總是帶來壞消息。”

自由資本市場（Freedom Capital Markets）首席全球策略師傑伊•伍茲（Woods）對雅虎財經（Yahoo Finance）表示：”我們已經走了這麼遠，這麼快。

”我認爲，除了個人盈利之外，沒有下一個催化劑來推動市場走高。現在，隨着（債券）收益率再次上升……小盤股、公用事業股的擴大反彈，這個故事現在已經結束了。”

正如鮑威爾本月早些時候所說，通脹下行的道路已經被證明是”坎坷的”，連續三份消費者價格指數報告顯示，價格上漲超過了共識預期。

與此同時，經濟增長數據繼續高於預期，加劇了進一步的通脹擔憂，並導致市場對今年降息的預期有所下降。

根據數據，市場現在預計今年將降息兩次，低於1月份降息七次的峯值。

隨着美聯儲的預期被改寫，債券收益率飆升。10年期美國國債收益率在4月份上漲了約50個基點，達到4.67%，爲去年11月以來的最高水平。正如去年所見，債券收益率的上升可能會對股市的進一步冒險構成阻力。

SoFi投資策略主管利茲·楊（Liz Young）表示：”（10年期美國國債收益率）還沒有發出警報信號，表明事情真的面臨風險。””但我認爲，股票估值需要有一些適當的規模。”

不過，沃爾街的一些人認爲，市場的任何進一步下行都是”可買入的下跌”。

策略師表示，將敘事轉變爲通脹仍然頑固但經濟增長繼續加速的敘事，仍可能有助於提振盈利，推高股市。

Lerner寫道：”我們工作中的證據的重量仍然表明，我們正處於牛市，但這一糾正期可能還需要進一步的價格和/或時間。”

”對於觀望和低於目標股票配置的投資者，我們將使用美元成本平均方法，如果我們進行更深、更正常的調整，我們將更加積極。”