近日，汽車零部件廠商浙江泛源科技股份有限公司(下稱“泛源科技”)因更新財務信息再次中止了創業板IPO申請，在經歷三輪問詢後，仍遲遲未通過上市委會議，近日又因其大客戶海外銷售的真實性疑似造假受到關注。

泛源科技的招股書中還存在很多疑點和問題，其產能利用率、募集資金用途等諸多問題曾被監管重點問詢，此外，公司在一年內三換財務總監，異常的人事變動更是爲公司的財務狀況和內控管理蒙上了一層神祕面紗。

第一大客戶經營不善突然破產，海外銷售真實性存疑

招股書顯示，泛源科技成立於2012年，主要從事汽車零部件表面處理加工服務，汽車內外飾件產品和IGBT冷卻系統等。實控人爲沈宇、滕芳萍夫婦，二人合計持有公司56.04%的股份。

2020年至2022年以及2023年上半年，泛源科技的營業收入分別爲2.58億元、3.03億元、3.53億元、1.73億元；淨利潤分別爲4273.87萬元、4916.12萬元、6549.11萬元、3079.93萬元。

泛源科技的收入主要來自一級供應商，前五大客戶銷售收入佔比較高，其中，2019年及2020年，公司的第一大客戶均爲Certus集團。

據披露，Certus集團是一家經營設計、製造、銷售、分銷各種汽車零部件的全球性汽車供應商，實際控制人爲Rob Mollenhhauer和Jim Prokopetz；母公司Certus Automotive Inc.（簡稱“Certus”）2012年成立於加拿大安大略省，主要產品爲汽車內外飾件及注塑模具。

銷售數據顯示，2016年至2021年，泛源科技對Certus集團的銷售收入累計金額達3.7億元，Certus集團幾乎貢獻了泛源科技汽車內外飾件的全部收入。此外，2016年，爲加強合作，泛源科技還通過子公司南通柏源與Certus的子公司Certus（HK）共同出資設立柏源設特思，雙方分別出資525.00萬元，各佔50%股權，同時還分別向柏源設特思提供225.00萬元，共計450.00萬元的股東貸款。

2017年，雙方約定，由柏源設特思向南通柏源購買其擁有的“第1生產線”（電鍍生產線），並租賃給南通柏源使用，Certus（HK）或其關聯方享有該生產線的優先供貨權。南通柏源向柏源設特思出售“第1生產線”的價格爲1265.81萬元，同時，柏源設特思向南通柏源租賃該生產線，年租金116.24萬元。

2022年9月，泛源科技向深交所創業板遞交上市申請，就在遞表前，2021年，Certus集團卻因經營不善進入破產清算程序。

泛源科技表示，公司承接了Certus集團的下游客戶（一級供應商）直接供貨，2021 年，公司前五大客戶中新增客戶 JOYSONQUIN 即爲從Certus 集團承接過來的一級供應商。

2020年至2021年，Certus集團收入爲4584.91萬元、481.81萬元；2021年至2022年，從Certus集團承接客戶收入分別爲5640.95萬元、4579.47萬元。

除去期間的關聯交易外，Certus集團海外銷售的真實性或存疑。

2016年至2020年，泛源科技對Certus集團的銷售數量分別爲369.86萬件、1027.14萬件、1177.50萬件、872.81萬件和570.70萬件。2019年和2020年，公司向Certus集團的銷售單價分別爲7.57元/件和8.03元/件，較其他客戶銷售單價分別高出55.12%和96.33%。

據中國證券報報道，在2018年6月通過環保驗收以後，泛源科技才具備800萬件汽車內外飾件產能的投產資質，但在此之前，公司僅銷售給Certus集團的產品就已達到1000多萬件。此外，經過調查，Certus集團的海關提單記錄與浙江泛源披露的客戶銷售數據也嚴重不匹配。

對於報道中質疑的問題，藍鯨財經記者向泛源科技發函求證，截至發稿前未獲得回覆。

財務總監頻繁更換，募資金額用途存疑

翻閱招股書，藍鯨財經發現，泛源科技的招股書中存在多處如錯別字、金額差異等低級錯誤。深交所曾要求公司完善信息披露的準確性和前後表述的一致性。

其中，同行業可比公司中，敏實集團(00425.HK)與敏實股份未明確是否爲同一家公司，招股書中兩處敏實集團的淨利潤金額存在差異等。對此，泛源科技回覆稱，敏實集團與敏實股份實指同一家公司，淨利潤金額存在差異系“淨利潤”與“歸屬於母公司股東淨利潤”數據顛倒。

信披如此不嚴謹，公司內控管理制度是否完善？報告期內，泛源科技三任財務總監均在短短几個月內迅速離職，更是引起監管對其財務內控機制的關注。

據招股書，泛源科技前財務總監王雲峯在2020年7月辭職，繼任者吳繼波、黃國永則先後於2021年5月、2021年9月自公司離職，分別在任9個月、3個月，公司現任財務總監彭豔軍於2021年12月入職。

異常的人事變動不免讓人懷疑公司財務狀況及內部管理是否存在問題，深交所要求泛源科技說明離任財務總監離職的具體原因。

泛源科技在問詢回覆中表示，前財務總監吳繼波離職原因爲舊疾復發，現在家修養；前財務總監黃國永離職則是由於家中新生嬰兒出生，其家離公司主要經營地較遠。公司不存在財務基礎薄弱、財務內控機制不健全的情形。

除此之外，泛源科技募資金額用途的合理性也存有不少疑點。

在此次IPO的募集資金中，有七成金額用於擴產，但公司的產能利用率並不高；還有1億元用於補充流動資金。

招股書顯示，泛源科技本次擬擬公開發行不超過3057.23萬股，佔發行後總股本的比例不低於 25%，募集資金淨額爲5.78億元。其中，4.24億元擬用於產品擴建；1億元擬用於補充流動資金；5398.46萬元擬用於研發中心建設。

募投項目達產後，泛源科技將新增產能45.61萬掛，較2021年產能增幅101.24%，其中汽車金屬零部件表面處理產能增幅爲70.36%，汽車內外飾件產能增幅爲200%。

泛源科技的產能利用率處於較低水平。2020年到2023年上半年，汽車金屬零部件表面處理業務產能利用率分別爲65.69%、61.99%、58.52%、62.38%；汽車內外飾件業務產能利用率分別爲68.41%、63.16%、74.64%、67.36%。

泛源科技解釋，爲了保障生產旺季的正常生產，公司需要留有一定的產能空間，同時下游客戶在審覈供應商資格時，要求公司產能相對於訂單量留有一定的產能富餘。

但在謀求上市急迫需要資金注入支持其發展的情況下，公司近幾年卻進行了分紅。2020年和2021年，泛源科技合計分紅8200.83萬元，持股56.04%的實控人沈宇、滕芳萍夫婦稅後到手共計3785.78萬元。2023年上半年，泛源科技的經營性現金流量淨額爲4175.19萬元，也就意味着，泛源科技兩年的分紅金額幾乎與其兩年經營所需資金相當。截至2023年上半年末，泛源科技持有貨幣資金7332.35萬元，無短期借款，一年內到期的非流動負債爲128.04萬元，資金情況良好。

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