華夏時報記者劉昱汝 徐芸茜 北京報道

在國務院國資委密集“點題”市值管理後，引發市場高度關注。不少央國企上市公司開始積極行動，將市值管理納入考覈指標，並作爲2024年重點任務。

而國務院發佈的新“國九條”首次明確表態“制定上市公司市值管理”，並納入企業內外部考覈。據《華夏時報》記者不完全統計，截至4月17日，本月有近20家央企控股上市公司市值管理考覈措施“上新”。

經濟學家、新金融專家餘豐慧在接受《華夏時報》記者採訪時表示，加強市值管理，央企能充分展示經營成果、戰略規劃和投資價值，增強市場信心，提升品牌影響力。市值管理考覈將推動央企深化內部改革，優化業務佈局，加大科技創新力度，驅動市值增長。央企需建立風險防控體系，提升抗風險能力，並通過多種方式提升資本運營效率，實現市值與公司內在價值的同步提升。

市值管理爲今年重點任務

日前，數十家包括中遠海發（601866.SH）、中煤能源（601898.SH）、中國神華（601088.SH）等央企控股上市公司在年報中透露，2024年將貫徹落實國務院國資委“全面推開上市公司市值管理考覈”指導方針。

這一新動向顯示，市值管理正逐漸成爲企業發展的重要指標。

中遠海發在年報中明確，2024年將加強市值管理，價值傳導與實現再進階。具體而言，公司將進一步促進提高上市公司質量，積極維護資本市場表現，努力推動公司市場價值與內在價值相匹配。持續規範公司治理，在提升企業內生動力的同時優化完善與市場的溝通傳導機制，以投資者需求爲導向，進一步增進市場認同。

中煤能源在年報中稱，作爲煤炭全產業鏈佈局央企，市值管理考覈有望提振估值。公司2023年高質量完成提高央企控股上市公司質量專項行動階段任務，持續提升公司治理水平，不斷創新方式方法加強市值管理。

中國神華則在年報中表示，公司在2023年度制定了主動預期管理的市值提升行動方案，研究設定“3+4”預期管理指標體系，科學制定現金分紅政策並超規劃落實派息，市值管理水平進一步提升。

4月17日，中航機載（600372.SH）、金自天正（600560.SH）、中國能建（601868.SH）等多家央企控股上市公司也在投資者互動平臺上談及“市值管理”，宣佈將市值管理指標納入管理層業績考覈，意味着考覈新要求正加快落地。

此外，還有央企明確了市值管理新舉措。石化油服（600871.SH）表示，未來將繼續大力開拓市場，持續降本增效，努力提升盈利能力，贏得資本市場的認可；強化與資本市場的溝通，公司將做好重大信息的及時、主動披露，讓投資者瞭解最新業務進展，通過多種方式加強與投資者的互動交流，做好資本市場媒體宣傳，向資本市場傳遞業務亮點。

在餘豐慧看來，市值管理是維護股價穩定、反映公司真實經營狀況的重要手段。有效的市值管理能促進公司價值與市場價格的合理對接，增強市場定價效率，有助於資本市場的健康運行。上市公司應關注市場反饋，強化信息披露質量，完善公司治理結構，引導管理層關注長期價值創造，提升經營績效，以優秀的市值管理能力贏得市場認可。

《華夏時報》記者瞭解到，頭部央企方面，目前市值超過萬億元的央企有6家，分別是中國石油、工商銀行、農業銀行、中國移動、中國銀行、建設銀行；市值千億元以上的央企有50家，集中在採礦業、電力燃氣、建築、交通運輸、金融業、通信、製造行業。

從區間分佈來看，100億—500億元市值的央企上市公司數量最爲集中，超八成央企的市值在500億元以上。而在A股，4.46%的上市公司市值在500億元以上，央企普遍市值更高。

如何加強市值管理？

今年1月國新辦發佈會上，國資委產權管理局負責人謝小兵表示，將市值管理納入中央企業負責人業績考覈，引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。

隨着調整優化央國企經營指標體系考覈標準、全國國有企業改革深化提升行動動員會議召開等行動穩步推進，新一輪國企改革帷幕已被拉開。

海通證券認爲，近一年來央國企考覈體系從資產重組、經營效率等多個角度進行優化，推動央國企管理制度更加完善。當前央國企估值折價明顯，在經濟恢復向好階段，國企重要性進一步凸顯，市值管理考覈要求或推動央國企上市公司估值修復。

值得一提的是，國務院發佈新“國九條”首次明確表態“制定上市公司市值管理”，並納入企業內外部考覈。

國投證券指出，新“國九條”再提製定上市公司市值管理指引及分紅要求，結合此前央企市值管理全面推進政策，預計後續各央企考覈方案有望逐步落地，疊加現金分紅監督管理力度加大，看好未來建築央企內在價值提升和市場回報表現，低估值建築央企有望充分受益。

中國企業改革與發展研究會研究員吳剛梁告訴《華夏時報》記者，上市公司不僅要注重價值創造，也要注重價值實現，讓投資者分享企業發展成果，獲得合理的投資回報。

“要將股價變動等指標納入央企負責人的經營業績考覈體系，與他們的薪酬、升遷掛鉤。當前要注意科學合理地選擇市值考覈指標，增加考覈權重。從長期看，國有控股上市公司關鍵要練好內功，改善基本面，深化國企改革，提高上市公司質量。”吳剛梁說。

餘豐慧表示，央企正結合行業特色與自身發展階段，明確市值管理目標，打造符合特色的管理框架。嚴格執行信息披露，確保數據真實準確，提升市場信任。此外，聚焦主業，提高核心競爭力，實施創新驅動，優化資產結構，提升盈利能力。主動與市場參與者溝通，積極回應關切，提升預期管理能力。同時，建立健全內控體系，防範違法違規行爲，保障市值管理活動合法合規。

對此，蘭州大學經濟學院副教授周平錄也發表了相似的觀點。“對央企而言，由於其國有特殊性質和監管要求，選擇市值管理手段進行考覈目標設定時，需根據央企類型和運營狀況、市值管理手段界定、考覈目標設定的可操作性進行‘三重考慮’。央企市值管理應在多方利益權衡中實現價值最優，才能確保實現企業的長期可持續發展。”周平錄表示。

責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳