中國基金報記者 曹雯璟

隨着公募基金2024年一季報陸續披露，記者發現，多隻中短債基金一季度強勢“吸金”，有些規模大增超500%。多位業內人士表示，近年來，債券市場收益率持續下行，而中短債基金在保持回撤可控的同時，其收益表現大幅高於傳統的貨幣基金，這種類似“貨幣+”的屬性使得中短債基金成爲投資者尋求更高收益的優選。

瘋狂“吸金”

最高暴漲500%

近日，多家基金公司陸續披露基金一季報。記者發現，有不少中短債基金被投資者熱捧，一季度瘋狂“吸金”。WIND數據顯示，截至4月19日，從已發佈一季報的337只中短債基金（只統計初始份額）一季度份額合計增加994.19億份，基本等於平均每隻中短債基金份額增加2.9億份。

其中，有7只中短債基金規模大增超200%。比如鵬華穩福中短債一季報顯示，截至今年一季度末，該基金份額合計爲35.5億份，基金規模達37.83億元，較年初的6.11億元大漲518.66%。

還有13只中短債基金規模大增超100%。創金合信恆興中短債規模從去年末的26.54億元，環比增長182.48%，至今年一季度末的74.97億元，份額較年初的21.8億份增長至62.3億份，增幅爲185.09%。此外，諾德中短債、長城證券中短債、鵬華穩瑞中短債截至今年一季度末基金規模分別爲16.03億元、7.61億元、24.66億元，較年初分別增長141.99%、130.59%、130.97%。

另有近20只中短債基金規模大增超100%。其中，萬家家享中短債、招商鑫利中短、永贏開泰中高等級中短債，截至今年一季度末基金規模分別爲43.82億元、102.12億元、96.23億元，較年初分別增長93.65%、81.94%、71.69%。

在多位業內人士看來，債券基金在資產配置中往往作爲壓艙石角色，其穩健的風險收益特徵也更符合多數機構與個人投資者的訴求。因此，在權益市場缺乏顯著投資機會時，債券類品種往往成爲投資者的首選。此外，中短債基受投資者追捧與債券市場的表現也密切相關。去年以來，債券市場持續走牛，債基表現也比較出色，以往可觀的賺錢效應也吸引了更多資金入場。

對債券市場依然較爲樂觀

中短端確定性相對更好

展望二季度，廣發景明中短債基金經理宋倩倩在一季報中表示，預計債券市場的主線在於財政政策節奏和基本面恢復情況。基本面或將延續修復態勢，若財政節奏加快，則微觀數據與宏觀數據預計會走向收斂，基本面對債市的影響預計也會顯性化。因此，二季度需要關注財政和信貸脈衝等對債市的擾動。但我國房地產市場正在從過去的高速發展轉向平穩發展，在一定程度上制約了基本面向上的彈性，利率上行空間預計也較爲有限，債市預計整體偏震盪，此時賠率和籌碼分佈的分析更爲重要。具體操作方面，預計資金面將延續平穩態勢，組合將繼續以票息策略爲主，綜合考慮利差賠率，靈活調節組合槓桿。

蜂巢添匯純債基金經理廖新昌指出，從近期債券市場表現看，配置需求偏強依然主導了近期債券市場，後續市場焦點在於銀行降低存款利率和債券發行供給。考慮到當前銀行利差極低，銀行依然有降低存款利率的需求，從2023年二季度以來大行每季度都有降低存款利率，2024年二季度依然有降低存款利率的概率，有利於債券市場。

信用債方面，根據統計，每年4月份理財規模都季節性增加，對二永債和信用債都有一定配置需求，疊加近期短端利率債大幅下行，中高等級信用利差較寬，均有利於信用債。

“綜上，站在當下時點，我們對債券市場依然較爲樂觀，本產品將維持中高久期運作，但考慮到央行對長期債券收益率的關注，我們將規避超長債券。”廖新昌談道。

展望後市，博時裕弘純債基金經理王惟表示，在當前股債價值對比中，債券價值處於歷史低位，市場參與機構對經濟的悲觀預期已較多反應在債券價格上。當前債券的絕對收益率已較低，但也不等於說全年債券市場就沒有機會，因爲經濟存在繼續低於預期的可能。預計未來債券市場的波動幅度應會加大，中短端的確定性相對更好。操作中，我們將根據宏觀經濟數據和債券主體基本面的變化及時調整持倉，迴避組合的信用和利率風險；同時，積極把握長期利率債的波段操作機會。

“2024年債市仍有機會。”永贏基金絕對收益投資部負責人劉星宇提到，從國內視角看，首先是基本面對債市偏利多，從幾個細分項來看，地產銷售數據依舊低迷，商品補庫需求較弱，消費總量不低但人均消費不高。再從政策面上看，在經濟顯著企穩前，貨幣政策繼續寬鬆的概率較大，會對債市形成支撐。基於此，後續利率債曲線可能趨向“牛陡”。

編輯：艦長