界面新聞記者 | 龍力

持續大漲的紅利板塊突然遭遇重挫，4月22日，紅利指數（000015.SH）大跌2.35%，今日早盤又進一步下探至3181.05點，隨後纔開始有所修復。截至中午收盤時，紅利指數以3220.78點報收，較昨日收盤點數下跌0.56%。

在此之前，紅利指數於1月23日盤中下探至2708.81點以後，迎來了一波強勁的上漲行情，至4月19日盤中一度觸及3342.43點，區間漲幅高達23.39%。

紅利指數爲何會在這個位置突然迎來調整，後續行情走勢又將如何演繹？界面新聞梳理了部分私募人士的最新觀點。

明澤投資基金經理胡墨晗：新“國九條”的發佈，增強了投資者對上市公司盈利能力、質量和公司治理的重視，這對紅利策略而言是一個積極信號。然而，在紅利策略受到市場持續追捧的同時，交易的擁擠度也隨之上升，這可能導致市場博弈情緒的增加，並引發短期波動。

紅利行情的核心驅動因素是政策的引導，它鼓勵投資者關注公司的長期經營狀況，這一因素並未改變，促使投資者傾向於長期投資。

在政策的驅動下，紅利板塊整體的配置價值日益凸顯，預示着長期行情的持續，但投資者在實際操作中應關注紅利板塊內部的結構性分化。對於短期內被過度交易且估值偏貴的品種，建議投資者進行階段性的規避。與此同時，投資者可以考慮配置那些同樣具備高股息特徵，但估值相對較低的品種，以實現更爲穩健的投資回報。

優美利投資總經理賀金龍：紅利板塊遭遇回調基於宏觀和市場行爲的原因，由於4月LPR報價出爐，1年期和5年期品種維持不變，對於沒有降息預期落地的宏觀政策反映下，適逢經過一波紅利行情後，以煤炭爲主的回調拖累了紅利指數表現的原因。

近年來的紅利行情背後原因，一方面基於它與債券到期收益率表現長期負相關的效應，反映出根據股債收益比，紅利股凸顯的高配置性價比；另一方面基於美聯儲加息兩年來，收緊全球流動性帶來的新興市場風險偏好下降，低波因子權重上升的外部環境邏輯；第三方面基於新“國九條”提出加大分紅力度，提升分紅比例，對於紅利板塊是政策性利好的邏輯。

目前這些因素除美聯儲鷹鴿的不確定性，其他方向邏輯沒有大的變化。因此後續紅利板塊行情出現分化更體現出對於趨勢和增量資金方向的把握。紅利股大多處於成熟的行業週期，但不代表其沒有成長性和業績預期確定性。

黑崎資本首席投資執行官陳興文：紅利板塊的重挫可能由多個因素引起：一是近期部分炒作紅利板塊的資金可能正在流向之前跌幅較大的中小題材股，進行抄底操作；二是紅利板塊在之前的一段時間內可能已經積累了一定的漲幅，因此投資者可能選擇在此時進行獲利了結；三是經濟數據的短期波動可能影響市場情緒，導致資金流向更爲穩健的紅利板塊。同時，政策面的變動，如新“國九條”的發佈，也可能引導市場資金的流向；四是市場可能正在經歷從成長股到價值股的風格切換，紅利板塊作爲價值股的代表，可能受到市場情緒的影響；五是美聯儲的降息預期變化、地緣政治衝突等都可能影響全球資本市場，包括紅利板塊的表現。

以高成長與高分紅爲主的紅利板塊是震盪市中的“定心丸”。通常在市場不穩定時提供穩定的收益來源，因此，市場弱勢時紅利板塊可能更有吸引力。長期來看紅利板塊依舊是提升持倉整體表現平滑度的良方，適合長期持有，短期波動可能需要更多的耐心和風險承受能力。不過，如果紅利板塊的估值已經較高，可能需要謹慎對待，避免追高。可以多關注上市公司的分紅政策和分紅率、宏觀經濟走勢和政策動向以及資金流向等來把握紅利板塊的投資機遇。

責任編輯：劉萬里 SF014