沪银又跌了。

还小幅跳空下跌，这是要开始新一波回调吗？

周一，沪银主力合约2406跳空下行，跌幅达4.78%。从市场情况来看，一方面，伊以冲突各方相对较克制，地缘冲突端支撑力度减弱。另一方面，沪金、comex黄金也出现较大幅度下行，在偏弱运行趋势中，前期利空因素或被市场纳入考量，恐慌情绪或易造成前期多头拥挤式卖出，对盘面造成更大的冲击。此外，市场情绪或有所降温，使得潜在的多头或选择观望，在卖压冲击下沪银波动或有加剧之势。

对于白银走势的判断，需重点关注核心PCE数据落地情况。我们往回看，下图为COMEX银近4个月的走势。从图中可以看出，4次核心pce公布后，COMEX银走势各有特点。

在2023年12月22日、2024年1月26日核心pce超预期上行数据公布后，或出于对通胀的担忧，COMEX银出现不同幅度的回落；而2月29日、3月29日pce实际与预期一致，在市场情绪积极背景下，数据公布后的一段时间内，COMEX银大幅上行。

对此，我们进行简单外推，若本周五核心pce数据大幅超预期上行，在诸多利空因素笼罩的当下，沪银或将进一步走弱，警惕因市场情绪退坡带来的进一步回调风险。

资料来源：Wind、光大期货研究所

撰稿：史玥明

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