滬銀又跌了。

還小幅跳空下跌，這是要開始新一波回調嗎？

週一，滬銀主力合約2406跳空下行，跌幅達4.78%。從市場情況來看，一方面，伊以衝突各方相對較剋制，地緣衝突端支撐力度減弱。另一方面，滬金、comex黃金也出現較大幅度下行，在偏弱運行趨勢中，前期利空因素或被市場納入考量，恐慌情緒或易造成前期多頭擁擠式賣出，對盤面造成更大的衝擊。此外，市場情緒或有所降溫，使得潛在的多頭或選擇觀望，在賣壓衝擊下滬銀波動或有加劇之勢。

對於白銀走勢的判斷，需重點關注核心PCE數據落地情況。我們往回看，下圖爲COMEX銀近4個月的走勢。從圖中可以看出，4次核心pce公佈後，COMEX銀走勢各有特點。

在2023年12月22日、2024年1月26日核心pce超預期上行數據公佈後，或出於對通脹的擔憂，COMEX銀出現不同幅度的回落；而2月29日、3月29日pce實際與預期一致，在市場情緒積極背景下，數據公佈後的一段時間內，COMEX銀大幅上行。

對此，我們進行簡單外推，若本週五核心pce數據大幅超預期上行，在諸多利空因素籠罩的當下，滬銀或將進一步走弱，警惕因市場情緒退坡帶來的進一步回調風險。

資料來源：Wind、光大期貨研究所

撰稿：史玥明

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