轉自：銀柿財經

4月25日晚間，國聯證券（601456.SH）公告籌劃重大資產重組事項並停牌，意味着國聯證券與民生證券的整合大幕正式拉開。

公告顯示，國聯證券正在籌劃通過發行A股股份的方式收購民生證券控制權並募集配套資金。鑑於該交易還存在不確定性，4月26日起，國聯證券A股停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

爲了這一重大重組事項，國聯證券同時公告，終止從2022年即開始籌劃的定增事宜。據其此前公告，該定增計劃擬募資金額（含發行費用）不超過50億元（含），扣除發行費用後將全部用於擴大固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務；償還債務；進一步擴大包括融資融券在內的信用交易業務規模。

4月26日，未停牌的國聯證券H股（01456.HK）大幅高開，截至發稿前，上漲14.58%；至午盤收盤，A股證券板塊上漲3.1%，其中市場有整合預期的浙商證券（601878.SH）、方正證券（601901.SH）、太平洋（601099.SH）等漲幅居前。

國聯證券擬收購民生證券95.48%股權

據公告，國聯證券擬收購無錫市國聯發展（集團）有限公司（以下簡稱“國聯集團”）、上海灃泉峪企業管理有限公司、西藏騰雲投資管理有限公司等民生證券現有股東所持有的民生證券95.48%的股權。

這其中，國聯證券的大股東國聯集團，亦是民生證券的第一大股東，共持有民生證券30.49%的股權。這部分股權由國聯集團於去年3月15日競拍而來，彼時民生證券該部分股權從58.65億元起拍，經過162輪的激烈競價，最終國聯集團擊敗了浙商證券與東吳證券，成交價亦飆升至了91.05億元。

國聯集團在拍得股權後曾表示，民生證券與國聯集團證券、投資等業務高度互補，將通過資源整合和業務協同，有序推進民生證券與國聯證券整合，實現“1+1>2”目標。

去年12月13日，國聯集團控股民生證券一事獲得證監會批覆，證監會同時要求民生證券需與國聯證券、國聯集團按照報送的初步整合方案確定的方向、時間表，穩妥有序推進民生證券與國聯證券的整合工作。國聯證券、民生證券的整合事宜正式提上日程。

國聯證券表示，本次交易尚處於籌劃階段，截至目前，民生證券的估值及擬參與本次交易的交易對方尚未最終確定。

“1+1>2”的目標能實現嗎？

國聯證券年報顯示，2023年實現營業收入29.55億元，同比增加12.68%；歸母淨利潤6.71億元，同比下滑12.51%。

從業務收入項來看，2023年國聯證券資管及投資業務表現亮眼，收入4.67億元，同比增長137.69%，但經紀及財富管理業務收入7.49億元，同比下降3.62%。另外，其投行業務、信用交易業務、證券投資業務分別收入5.17億元、3.32億元、6.75億元，分別同比增長0.72%、4.56%、6.78%。

目前，民生證券的2023年報尚未披露。同花順iFinD顯示，2023年前三季度，在有數據統計的60家券商中，民生證券的經紀、資管、投行三大業務板塊的行業排名分別爲第32名、第45名、第7名，可見民生證券的投行業務優勢突出。

而國聯證券經紀、資管、投行三大塊業務的行業排名分別爲第46名、第23名、第23名，顯然，雙方有望在資管和投行兩大板塊優勢互補。