界面新聞記者 | 孫藝真

券商合併熱度正持續升溫，利好政策信號推動券商板塊集體大漲。

4月26日，券商股集體爆發帶動大盤集體上漲，滬指盤中衝擊3100點，截至收盤放量大漲1.7%，深證成指、科創50漲超2%，創業板指漲超3%。兩市共計82只個股漲停封板，成交額突破萬億關口。 

行業板塊方面，券商股表現一騎絕塵，Wind券商指數大漲6．04%。多元金融、貴金屬、房地產等板塊跟漲。個股方面，國盛金控、浙商證券、太平洋證券、方正證券、首創證券、中國銀河6只股票盤中一字漲停，錦龍股份、中金公司漲超9%，券商板塊內個股均漲超3%。

值得一提的是，今天大漲的浙商證券、方正證券、太平洋證券等，其近期股權變更及併購重組事項備受市場矚目。

最近四起券業併購案中，誰將成爲“培育一流投行”新提法後首個成功落地的券業併購案例？

政策暖風勁吹，集中力量打造金融業“國家隊”

2023年至今，“併購”成爲證券行業發展的關鍵詞之一，今日券商股集體大漲主要受政策端利好消息刺激。

近日，券商風險控制指標計算標準規定即將迎來修訂，券商併購重組迎來機遇期。

據中國人大網消息，受國務院委託，財政部副部長廖岷作了關於金融企業國有資產管理情況專項報告審議意見的研究處理情況和整改問責情況的報告。報告中明確提到：“集中力量打造金融業‘國家隊’，推進非銀行金融機構規範發展，推動頭部證券公司做強做優。”

事實上，早在去年11月，證監會即明確表示將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、併購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行，發揮服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用。引導中小機構結合股東背景、區域優勢等資源稟賦和專業能力做精做細，實現特色化、差異化發展。

這是時隔4年，證監會再次提到鼓勵支持證券行業以併購重組方式做優做強。

2019年11月，證監會在答覆政協十三屆全國委員會第二次會議提案時表示，爲打造“航母級證券公司”，證監會積極開展了一系列工作，其中第一條就是：“多渠道充實證券公司資本，鼓勵市場化併購重組，支持行業做優做強”。

今年4月12日，資本市場新“國九條”也明確指出，支持頭部機構通過併購重組、組織創新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營。

“預計2024年證券行業有望出現新的收併購案例。”國聯證券分析師劉雨辰表示。

劉雨辰分析稱，當前國內券商行業整體盈利水平、資本實力較海外成熟市場差距較大，國內頭部券商與海外一流投行依然存在較大差距，且國內券商業務同質化較高；金融服務實體經濟對券商實力提出了更多、更高的要求，券商發展需要規模擴張作爲支撐。在當前監管鼓勵券商資本節約型發展以及監管對行業良性整合予以支持的背景下，外延併購或將成爲券商規模擴張的主要途徑。

關於併購重組對行業的影響，有券業人士對界面新聞表示，券商併購整合，一方面有助於持續完善投資銀行業務定價功能，更加勤勉盡責，以確保推薦給市場的都是具有堅實基礎、良好前景和可持續回報能力的企業；另一方面，有助於搭建多層次財富配置體系，爲投資者提供更加個性化、差異化的資產配置方案，優化供給、提高價值創造能力，形成適合各類投資者需求的多樣化金融產品和服務體系，更好地增加居民財產性收入。

國聯證券今日停牌，“新提法”後券業首個併購案例進入實質階段

在監管層“培育一流投資銀行和投資機構”的政策引領下，民生證券與國聯證券的整合已快速拉開序幕。

4月25日晚間，國聯證券發佈關於籌劃重大資產重組事項的停牌公告，國聯證券表示，公司擬發行股份收購民生證券控制權，自4月26日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

值得一提的是，在券業四大併購案“平安+方正”、“太平洋+華創”、“國聯+民生”、 “浙商+國都” 中，國聯證券整合民生證券有望成爲證監會“培育一流投行”新提法後首個券商併購成功落地案例。

從2023年3月15日加價激戰的民生證券股權拍賣之爭，到時隔九個月的快速獲批，直至今日國聯證券的停牌公告，僅僅過去一年多的時間。

“獲批4個月後就正式啓動整合，在進度上，無疑‘國聯+民生’已佔得行業先機。”有相關市場人士對界面新聞點評道。

同日，魯信創投公告稱，旗下全資子公司山東省高新技術創業投資有限公司（以下簡稱“山東高新投”）擬將持有的民生證券約4.36億股股份出售給國聯證券，並以標的資產認購國聯證券新增發行的A股股份。

民生證券爲山東高新投2002年3月投資的項目，上述股份約佔民生證券總股本的3.83%。4月25日，山東高新投已與國聯證券簽訂《合作意向協議》。

民生證券方面，有市場人士告訴界面新聞：“有了國有大股東的加持，現在的民生證券相較一年前，在行業內雖非脫胎換骨也算是‘PLUS’版本了。”

對於“國聯+民生”整合後的預期，市場普遍認爲二者吸收兼併後將大幅提升綜合實力。

券商整合併購工作涉及監管、股東、員工、業務整合等多個方方面面。值得一提的是，人事變動方面，今年3月，“75後”國聯集團總裁顧偉已就任民生證券董事長，完成從無錫地方金融監管局主官到國聯集團總裁、再到民生證券董事長的身份轉換。

除了國聯證券之外，浙商證券今日也實現盤中封停——浙商證券收購國都證券是2024年首單券商併購案。

在今年4月最新披露的年報中，浙商證券明確提出“打造具有浙商特色的全國一流投資銀行”的年度目標。

今年3月，在監管部門鼓勵券商合併做優做強的政策背景下，浙商證券收購國都證券股權一案亦迎來實質性進展。

3月29日晚間，浙商證券發佈公告，擬通過協議轉讓方式，受讓重慶信託、天津重信、重慶嘉鴻、深圳遠爲、深圳中峻分別持有的國都證券4.7170%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.6289%股份，合計股份爲19.1454%。

本次受讓成功後，浙商證券將成爲國都證券的第一大股東。根據公告，此次股份轉讓價格爲2.673元/股，交易尚需履行中國證監會的核准以及全國中小企業股份轉讓系統的合規性確認。

此外，據界面新聞梳理，最新進度方面，在3月29日舉行的業績說明會上，方正證券董事長施華回應與平安證券整合進度，稱正在按節奏推進相關工作；去年12月底，太平洋證券大股東變更獲證監會反饋。