來源：證券之星

市場全天震盪反彈，高開高走，創業板指領漲，滬指創年內收盤新高。

盤面上，券商等金融股集體爆發，國盛金控、太平洋、浙商證券、財富趨勢等10餘股漲停。量子科技概念股盤中大漲，浩豐科技、科大國創、天和防務均20CM漲停。AI概念股展開反彈，CPO、算力方向領漲，中際旭創、新易盛均創歷史新高。下跌方面，銀行股陷入調整，江蘇銀行跌超9%。

板塊方面，證券、量子科技、算力、CPO等板塊漲幅居前，銀行、小家電、物流、煤炭等板塊跌幅居前。總體上個股漲多跌少，全市場超3900只個股上漲，近百股漲停或漲超10%。

截至收盤，滬指漲1.17%，深成指漲2.15%，創業板指漲3.34%。滬深兩市今日成交額10864億，較上個交易日放量3121億，成交額重回萬億。北向資金全天淨買入224.49億，其中滬股通淨買入113.23億元，深股通淨買入111.26億元，創陸港通開通以來新高。

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“牛市旗手”大漲！

今日，A股再度上演普漲行情，三大指數悉數大漲。其中，有着“牛市旗手”之稱的券商板塊領漲市場，國盛金控、浙商證券、太平洋、方正證券等多股漲停，顯著鼓舞了市場人氣。

消息面上，國務院最新舉措疊加國聯證券停牌收購民生證券一事，激發了整個券商板塊的併購預期。

近日，國務院關於金融企業國有資產管理情況專項報告審議意見的研究處理情況和整改問責情況的報告提請十四屆全國人大常委會第九次會議審議。報告指出，集中力量打造金融業“國家隊”。研究起草加強國有金融資本管理行動方案，推進國有大型金融企業對標世界一流金融企業，突出主業、做精專業，不斷提升競爭力和國際影響力。推動頭部證券公司做強做優，支持上海、深圳證券交易所建設世界一流交易所。

根據目前市場動作來看，除了國聯證券與民生證券的重組外，“浙商+國都”“華創+太平洋”“方正+平安”等組合都在持續推進中。

中泰證券報告指出，今年是金融供給側改革元年，對行業影響或將顯著超出市場預期，其中，券商整合的投資機會尤其值得關注：併購重組加速本身就利好券商股價反映，行業集中度大幅提升，又將提高龍頭券商的市佔率和收入、利潤的穩定性，平臺話語權的進一步增加，也將有利於券商成本的控制能力較往年大幅增強。

整體而言，除了券商板塊外，科技股方向今日也尤爲活躍，CPO、算力股再度大漲，核心標的中際旭創、新易盛雙雙創下歷史新高，而量子科技概念也於盤中爆發。

此外，A股市場量能今日大幅提高，全天成交額重回萬億元。在多個熱門方向集體放量拉昇的背景下，財聯社判斷，後續滬指或將再度向3100附近壓力區間發起挑戰。應對上，仍可在板塊良性輪動中積極尋找低吸機會。

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市場出現三大利好

除了券商板塊帶動外，今日A股大漲，背後主要還有三大利好推動：

第一，國內經濟預期向好。從偏長的時間週期來看，中國經濟向好的預期也在發酵當中。其實，一季度中國GDP增速是超出市場預期的。而且從物流和用電量相關指數來看，亦可以得到佐證。經測算，2024年3月中國快遞發展指數爲382.2，同比提升24.2%；一季度，全國全社會用電量2.34萬億千瓦時，同比增長9.8%。此外，UBS地產首席林鎮鴻（John Lam），最近也轉向看多中國房地產商，這被市場看做一個積極信號。

德邦證券認爲，近期央行表述中釋放出“央行或比市場對經濟更樂觀、長期國債收益率下行或是由於供求關係、央行或認同後續通脹上升有望帶動長債收益率回升、利率風險可能在於長債收益率回升後的市場衍生風險、作爲貨幣政策工具儲備的“央行購債”或將雙向操作”等五重信息。

第二，外圍動盪下，中國資產成爲資金“避風港”。昨晚，美國的經濟數據顯示，增速放緩，而通脹居高不下，於是市場開始交易滯脹。從這個角度看，目前全球唯一沒有“脹”，而市場又處於低位的大容量市場也只有中國市場。疊加當前A股估值水平處於低位，各大機構對中國市場更加看好。

近期，外資看多中國資產的報告層出不窮。摩根士丹利宣佈上調中國今年經濟增長預期0.6個百分點。大摩表示，中國第一季度出口強勁、製造業表現良好，中國經濟全年有望實現較強增長。高盛等國際投行更是將中國股市的預期漲幅拉昇至40%左右。

第三，外資迴流。在上述背景下，今日，北向資金持續單邊淨流入A股，截至收盤，全天單邊淨買入高達224.49億元，創陸港通開通以來新高。此外，一些QFII機構在今年一季度對包括珀萊雅、萬孚生物、華峯化學、萬華化學等在內的多家A股公司股票進行了增持；且持續持有承德露露、物產金輪等個股。

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A股後市三大趨勢

最後，回到A股市場來看。

就4月份整體而言，A股出現了一個“不跌的調整期”：總體指數仍有韌性，但進入調整波段的結構卻有所增加。申萬宏源認爲，此前4月的主要矛盾在基本面，市場基於經濟和業績驗證尋找景氣可持續的方向，但很可能求而不得，最終引發調整。但實際上，4月的調整期演繹的更加複雜，影響因素繁多。除了常規的經濟和業績驗證，還有新國九條、海外貨幣寬鬆預期下修、地緣政治風險等。

在諸多因素影響下，各類資金的短期訴求都有所表達，市場呈現出結構亂戰的市場特徵。總體高股息和順週期佔優，結構輪動速度依然較快，主線行情的演繹並不連續。

在這種背景下，申萬宏源認爲，分辨和堅守中期趨勢是佔優策略，提示三個中期趨勢：

①總需求改善難外推，從需求改善找投資機會不如從供給側機會更有彈性和持續性。成長性在估值中的權重下降，需要更多從非成長因素上（分紅比例提升、ROE波動率下降帶動折現率下降、商業模型穩定性）尋找提估值機會。②新國九條下，高股息思潮有望不斷強化，資本市場嚴格監管背景下，主題投資的不確定性提升。③地緣政治衝突是偶然的，但週期品供需緊平衡，全球格局變化是一種趨勢。

至於具體策略，申萬宏源繼續強調4月高股息投資佔優的判斷。

市場對高股息推薦的認同度提升，高股息投資的外延正在不斷擴張。基於高股息模型的重估已在電力、煤炭、家電、有色和石油等方向上有所演繹，下一階段，高股息投資擴散的重點可能是消費（消費是套用高股息模型的優質資產）和港股高股息（內資南下定價影響力提升，內資資產荒外溢港股）。