摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，美國國債收益率上升帶來的壓力正在令樂觀的美國公司財報季失去光彩。

這位策略師表示，儘管盈利超過分析師預期的公司比例“強勁”，但股價的反應仍然平淡，因爲今年突破歷史高位的漲勢已經抬高了股票估值。

Wilson在一份報告中寫道，“我們認爲這是由於利率上升對估值構成壓力，這種情況可能會在短期內持續，” 除非美聯儲本週的政策會議顯示出鴿派傾向。

彭博行業研究彙總的數據顯示，迄今爲止，公佈業績的標普500指數成份股公司中81%第一季度盈利超過預期，但公佈業績當日股價平均表現勉強跑贏基準指數，是2020年第四季度以來最差。

自10月末以來，受有關美聯儲今年將降息的樂觀預期推動，標普500指數一度上漲多達28%。但隨着數據顯示通脹頑固，漲勢在4月停頓。市場價格現在體現今年只會降息一次，因此上市公司業績承擔了要驅動漲勢的壓力。

Wilson表示，即使利率保持在當前水平，在未來兩到三個月市盈率也面臨大約7%的下行空間。如果10年期國債收益率在7月中旬之前直線上升至5%，那麼市盈率下行空間將擴大至11%左右。不過，他認爲利率壓力在6月之後會減弱。