立於高山之巔眺望，海平面上影影綽綽的桅杆隱現，繼之而來的纔是漸行漸近的艨艟鉅艦。

作爲最活躍的經濟細胞，上市公司是中國經濟的“動力源”和“頂樑柱”。每年5月前，上市公司都要披露年報和一季報，因其透明完備，一直被視作觀察中國經濟走勢的絕佳窗口。

風回雲斷雨初晴，返照湖邊暖復明。

中國證券報記者查閱上市公司財報，奔赴廣東、浙江、福建等地調研企業發現，上市公司復甦不均衡，感受有溫差，但也有一些新變化新苗頭新趨勢，折射出中國經濟的新勢新質。

新變化：高端製造有望接棒成爲“龍頭”

南海之濱，馬巒山北。

4000畝的比亞迪工業園氣勢恢宏，一輛汽車從零部件組裝到整車下線都在這裏完成，平均每60秒就有一輛新車下線，源源不斷駛向世界各地。工業園內，比亞迪全球總部——一座佔地6.5萬平方米、容納9000人辦公的六角大樓傲然矗立，時刻牽動着全球新能源汽車行業的目光。“我們現在只有一個想法，那就是加速，再加速！”比亞迪董祕李黔說。

今年3月，比亞迪在濟南下線第700萬輛新能源汽車，從第600萬輛衝刺至此僅用了4個月時間。此前的道路則要漫長得多，從第1輛新能源汽車到第100萬輛，比亞迪用時13年，從100萬輛到300萬輛用時一年半，從300萬輛到500萬輛用時9個月……

馭風奔跑，比亞迪交出傲人的財報：2023年，營收6023.15億元，同比增長42.0%；利潤300.41億元，同比增長80.7%。在高基數的情況下，今年一季度比亞迪實現利潤45.69億元，增長10.6%。

比亞迪是中國汽車產業發展的縮影。2023年，中國汽車出口491萬輛，同比增長57.9%，首次躍居全球第一。這意味着，歷經70多年風雨，中國汽車工業從無到有，從小到大，終於實現歷史性突破，成爲國民經濟的支柱產業之一。

近年來，我國堅持把發展經濟的着力點放在實體經濟上，推進新型工業化，加快建設製造強國，製造業站上了風口。

宏觀經濟數據印證製造業的強勁。在2023年平穩復甦的基礎上，今年一季度我國工業和製造業增加值分別增長6%、6.7%，有力推動了經濟增長。國家統計局副局長盛來運說，初步測算，工業增長6%對GDP增長的貢獻率爲37.3%，拉動將近2個點的GDP增長。

“取代地產行業的龍頭地位還需要時間，但趨勢已經確立。”經濟學者盤和林說，種種數據表明，中國製造正在發生積極變化，中國經濟支柱也正在切換，從過去的建築房產轉向工業製造，尤其是轉向高端製造業和新興製造業。

新苗頭：消費“主引擎”增添新推力

消費是中國經濟穩定運行的“壓艙石”，也是持續推動中國經濟增長的“主引擎”。疫情三年，場景缺失與信心受損，奔跑中的消費被迫減速。隨着經濟復甦加快，新的消費需求和形態冒頭，“主引擎”增添了新的推力：

——服務消費跑出新速度。當前，消費正在從實物型向服務性消費轉型，以舒適型、發展型消費爲代表的服務消費在居民消費中所佔比重越來越高。2023年，全國居民人均服務性消費支出達到12114元，同比增長14.4%。

從淄博燒烤到“爾濱”冰雪，再到天水麻辣燙，一批低調有內涵的城市成爲新晉“網紅”；演唱會一票難求，音樂節遍地開花，電影票房頻破影史紀錄；旅遊景點遊人如織，“人從衆”重新佔據每一處角落……

消費熱情“照進”上市公司“賬簿”，化作一連串靚麗數字。2023年，錦江酒店營收增長29.5%，利潤增長691.1%；黃山旅遊營收增長141.2%，利潤增長424.3%；中青旅營收增長50.2%，利潤增長158.2%……

——消費升級帶來新氣象。現在的消費市場上，消費升級與降級並存，性價比和高價值成爲競爭的主題詞。而追求品質化、個性化帶來的消費升級尤其令人鼓舞。始祖鳥有多火？一件“龍年限定款”衝鋒衣被炒到1.6萬元，開門即售罄，一衣難求的話題衝上微博熱搜。很多人不知道，從2019年斥資371億元收購始祖鳥母公司亞瑪芬體育，到始祖鳥品牌徹底出圈，安踏經營了四年之久。

安踏集團董事局主席兼CEO丁世忠說，正是得益於始祖鳥等高端品牌加持，安踏一躍成爲全球市場上可以與耐克掰手腕的對手。財報顯示，2023年，安踏實現營收626.6億元，增長16.4%；淨利潤102.4億元，增長34.9%。安踏已連續兩年超過耐克中國，蟬聯中國運動鞋服行業第一。

——鄉村消費打開新空間。作爲中國經濟版圖上“低調的大多數”，農村、縣域有着更大消費潛力。今年一季度，鄉村消費品零售額同比增長5.2%，增速超過城鎮，展現出更強活力。

中國未來的消費潛力在哪裏？從星巴克最新財報可窺一斑：中國近3000個縣級行政區，星巴克已覆蓋857個。星巴克全球首席執行官納思瀚在財報電話會上介紹：“我們在中國縣級市場的新店表現強勁，公司正加快市場下沉的步伐，將把門店開到中國更多新的縣城。”

電商平臺數據顯示，智利車釐子、泰國榴蓮、越南菠蘿蜜等進口水果銷量增幅最快的地方，恰恰是在三四線城市。內衣清洗機、嵌入式微蒸烤一體機、智能花灑、智能晾衣機等升級型家電產品正湧入縣域市場，在2024年年貨節期間成交額同比增長超10倍。

新趨勢：“科里科氣”漸成新氣質

設立資本市場的初衷之一，即是匯聚各路資本支持科技創新。從年報看，越來越多的上市公司在資本的助力下，頂着壓力加大科研力度，奮力轟擊創新的大門，摘下更多“皇冠上的明珠”。

集成電路方面。2023年，受消費電子需求不足等因素拖累，152家可比半導體公司合計營收、利潤均下降，但研發開支合計666.7億元，同比增長14.1%。海光信息、龍芯中科等芯片設計企業在國產算力芯片賽道穩紮穩打，華大九天、概倫電子等半導體EDA企業不斷突圍，滬硅產業、江豐電子等半導體材料龍頭加速推進工藝節點。

創新藥方面。研發一款新藥究竟有多難？業界流傳着“三十定律”：耗時10年、耗資10億美元，成功率不足10%。創新藥行業2021年進入調整週期，一些企業現金流緊張。然而，這並沒有讓上市公司望而卻步。最近10年，恆瑞醫藥累計投資400億元，研發出16款創新藥，另有90多個自主創新產品正在臨牀開發，近300項臨牀試驗在國內外開展。

數字經濟方面。空天信息產業是世界各國競相發展的未來產業。作爲我國數字地球產業第一股，中科星圖鍛造自主可控新賽道的“星空之眼”，成爲崛起的新力量。2023年，中科星圖營收增長59%，利潤增長41%。

……

一份份財報讀罷，不由得讓人慨嘆：試看今日之域中，竟是創新之天下！在資本加持、創新驅動之下，上市公司“科里科氣”氣息漸濃，中國經濟愈發呈現出新的質地。

——向新。2020年，我國戰略性新興產業增加值佔GDP比重爲11.7%，2023年這一比重約爲13%，2025年有望超過17%。目前，A股5000多家上市公司中，從事戰略性新興產業的上市公司佔到一半以上。

——向智。工信部數據顯示，我國連續多年成爲全球最大的工業機器人應用國，每年工業機器人新增裝機量佔全球比重超過50%。2023年國產工業機器人市場份額首次突破50%，達到52.45%。匯川技術、埃斯頓、綠的諧波等一批企業迅速成長。

——向綠。我國大力推進綠色發展，累計培育綠色工廠5095家、綠色工業園區371家、綠色供應鏈管理企業605家，培育綠色製造專業化服務機構500餘家。截至發稿時，A股已有近2000家上市公司發佈2023年度ESG相關報告，成爲綠色發展的先鋒。

上市公司的有些變化是小荷才露尖尖角，有些是上升和下降螺旋並存，有些是痛並快樂着。但趨勢漸顯，方向已明，再多的陣痛、煎熬，也阻攔不住中國經濟轉型奮進的腳步。因爲桅杆初露，是鉅艦即將駛來的信號，是來日將蔚成大觀的曦光，是現實的希望。（記者 彭勇、費揚生、張勤峯、任明傑、楊潔、董添）

本文圖片來源：新華社