又到一年一度年報比拼季。4月29日晚，A股頭部遊戲公司愷英網絡交出了2023年和2024年一季度的成績單。

財報顯示，2023年，公司實現營業收入42.95億元，同比增長15.3%；歸屬於上市公司股東的淨利潤14.62億元，同比增長42.57%。2024年第一季度，公司實現營業收入13.08億元，同比增長36.93%；歸母淨利潤4.26億元，同比增長47.06%。

伴隨着2023年整個遊戲產業的回暖，愷英網絡仍然延續較好的增長態勢，經營管理質量逐年遞增，被納入MSCI中國指數及深證成份指數樣本股，獲得資本市場認可。

在年報季報均實現利潤雙增的背後，離不開愷英網絡不斷完善的公司治理、聚焦遊戲主業、加速佈局前沿技術等維度的“助攻”。

當下，面對AIGC帶來的技術新浪潮，遊戲業作爲天然落地場景，正迎來一場顛覆性的技術革新，衆多遊戲公司紛紛入局，試圖在下一輪時代風口中佔得先機。作爲具有創新性和前瞻性的國內一線遊戲公司，乘人工智能的東風，愷英網絡未來有望藉助新質生產力，迎來新一輪突破。

公司治理邁入良性循環

實控人多次增持凸顯長期價值

2023年，愷英網絡不一樣了，不僅僅是業務層面的突破，更是新管理層穩定背後帶來的煥然一新。

一直以來，愷英網絡的歷史遺留問題始終是資本市場和投資者們關注的焦點。但如今，隨着第五屆董監高上任、新實控人確立等，公司內部治理與業績提升早已進入良性循環，進一步優化內控，助力公司實現長期主義價值。

公開資料顯示，2023年7月，愷英網絡完成董監高換屆工作。與此同時，獨董佔比提升至1/2，決策效率進一步優化；同年11月愷英網絡迎來了新實控人，公司的股權架構進一步穩定。

對於任何一家企業而言，穩定的管理層、明確的實控人，都是公司堅持長期主義的有力保障，也是公司治理、業務發展的基石。

近年來，爲進一步促進公司股權架構穩定，公司實控人金鋒先後通過集中競價、大宗交易、司法拍賣等交易方式增持公司股份。據統計，金鋒自2020年至今已累計增持11次，增持金額超15億元。

國聯證券研報分析認爲，董事長增持在彰顯管理層信心的同時，也標誌着公司結束了近一年的無實控人狀態，公司長期戰略有望得到更有力執行。

在2023年業績的有力支撐下，愷英網絡時隔5年首次披露分紅派息計劃，總派息金額超過2億元。同時，實控人、董事長金鋒今年3月提議2023年度現金分紅方案，向全體股東每10股派發現金紅利不低於1元（含稅），以及在2024年進行超過2億元的分紅派息計劃，兩年分紅派息預計約6億元。

業內人士指出，分紅、回購、增持除了是長期投資、價值投資、理性投資的重要“錨點”，也是上市公司高質量發展的直觀表徵，提升公司長期價值。

小遊戲帶來玩家增量

遊戲IP化打開增長新空間

伴隨着遊戲產業迅速復甦、版號常態化發佈的趨勢，遊戲的精品化與全球化正日益成爲企業高質量發展的主流趨勢，進一步提升遊戲產業增量發展空間。

《2023年中國遊戲產業報告》顯示，2023年，國內遊戲市場實際銷售收入3029.64億元，首次突破3000億元關口。其中，用戶規模6.68億人，中國遊戲ARPU值達453.48元。

面對產業大趨勢，作爲國內一線遊戲公司，愷英網絡2023年業績一路上揚，不僅受益於《原始傳奇》《敢達爭鋒對決》《熱血合擊》《天使之戰》《永恆聯盟》等長線產品穩定運營，更得益於公司堅定執行精品化戰略的成效。

一方面，新遊頻發流水拉昇，爆款率持續提升，《新倚天屠龍記》上線後，在中國香港和中國臺灣地區的iOS免費遊戲榜上迅速獲得了第一名的成績；《石器時代：覺醒》正式上線後獲App Store免費榜第一。

另一方面，豐富的產品、IP儲備爲業績帶來增量。不僅積累了大量IP授權，同時自研產品《斗羅大陸：誅邪傳說》《代號：盜墓》《機甲派對》《梁山傳奇》《龍騰傳奇》《三國：天下歸心》等預計將於2024年上線，有望進一步促進公司未來業務提升。

基本盤之外，隨着小遊戲的爆火，衆多遊戲廠商也紛紛押注這一新賽道。對於邁入存量競爭的遊戲行業而言，小遊戲的便捷性和輕量化不僅會帶來玩家增量，更有望打開新市場增長空間。公開數據顯示，2018年~2022年，微信小遊戲用戶累計達10億。

愷英網絡也早早加碼小遊戲，讓經典IP煥發生機。目前，《原始傳奇》《天使之戰》《新倚天屠龍記》等已經登陸微信小遊戲平臺，公司旗下游戲《仙劍奇俠傳：新的開始》更是採取先上線小遊戲再上線APP的發行策略，上線後常駐暢銷榜、人氣榜前十。

興業證券研報分析認爲，愷英網絡作爲A股遊戲公司中的“IP寶庫”，在小程序遊戲IP化打造方面具有得天獨厚的優勢，配合強大的買量優勢，有望打開新的利潤增長空間。

助推新質生產力

AIGC成遊戲內容生態加速器

AIGC浪潮席捲全球，作爲人工智能天然適用場景，遊戲產業正日益成爲新質生產力培育和發展的重要推動力。有業內人士指出：“人工智能的黃金十年自此開啓，將會極大地改變整個社會經濟以及產業生態，成爲另一種生產力。”

據《中國遊戲產業AIGC發展前景報告》，目前已有超六成頭部遊戲企業進行AIGC領域的佈局。行業加速轉型之下，作爲創新型頭部遊戲公司的愷英網絡也緊跟時代浪潮，在AI興起的初期就率先擁抱AI，早早進行佈局。

2023年，愷英網絡研發投入5.27億元，佔營業收入比例爲12.26%。公司自研的“形意”大模型已直接對接真實的遊戲開發需求，成功爲多個項目的研發實現顯著增效，爲文學IP的遊戲化改編提供了高效助力，不僅成爲遊戲創作與策劃的加速器，更是成爲遊戲產能的放大器。

此外，愷英網絡還與復旦大學達成軟件定製開發協議；公司宣佈斥資8億元籌建數字經濟研發中心，爲大數據產業賦能；旗下研發的VR遊戲《Mecha Party》也已正式登陸Steam等平臺。

愷英網絡表示：“公司對AIGC技術的探索，以反哺核心遊戲業務爲目標。針對性地在細分領域進行訓練和應用，讓AI更加貼合自身需求；將訓練後的AI工具拓展到整個體系進行應用，擴大使用場景，提升效率。”

據相關人士透露，愷英網絡目前正在研發首款基於AIGC及AINPC技術的斗羅大陸IP手遊。在新技術的加持之下，未來有望看到“活起來”的NPC、栩栩如生的斗羅大陸。

當下，AI應用正在深度介入遊戲生產環節，並提高了遊戲創作速度、重塑玩家遊戲新體驗，在這一大趨勢之下，能較早提升大模型能力、佈局大模型的遊戲廠商，更易在未來競爭中構建起自身的護城河，引領企業邁向智能化時代。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告爲準。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|蒙錦濤