鑑於經濟向好仍面臨諸多挑戰，下一步積極財政政策將靠前發力。

4月30日，中共中央政治局召開會議。會議指出，要靠前發力有效落實已經確定的宏觀政策，實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策。要及早發行並用好超長期特別國債，加快專項債發行使用進度，保持必要的財政支出強度，確保基層“三保”按時足額支出。

粵開證券首席經濟學家羅志恆告訴第一財經，中央要求繼續實施積極的財政政策並靠前發力，是基於當前經濟形勢所作出的判斷和要求。今年中國經濟形勢持續回升向好，但仍面臨有效需求不足等問題，這可能會引發物價低迷從而進一步導致名義GDP低於實際GDP增長，進而導致宏觀數據與微觀高頻指標背離，以及企業營收、居民收入、財政收入增長放緩。因此財政政策有必要進一步靠前發力，擴大總需求，避免前緊後松可能引發的政策效果不及預期。

今年一季度財政支出強度受到一些影響。

根據財政部數據，今年一季度全國一般公共預算支出近7萬億元，同比增長2.9%，體現了財政政策靠前發力。不過，受樓市低迷、土地出讓收入持續下滑，以及地方政府專項債券發行進度慢影響，一季度全國政府性基金預算支出約1.8萬億元，同比下降15.5%。

最終，一季度廣義財政支出（全國一般公共預算支出和政府性基金支出之和）同比下降1.5%。導致廣義財政支出出現下滑的關鍵，來自政府性基金支出的拖累，而這又跟今年3.9萬億元地方政府新增專項債券發行進度慢有關，也跟歸屬於政府性基金的1萬億元超長期特別國債尚未發行有關。

羅志恆表示，財政政策靠前發力，就需要超長期特別國債及早發行，專項債加快發行。這有利於儘快將上述債券資金投入到項目中，儘早形成實物工作量，從而推動總需求進一步回升，推動物價回升到正常軌道。

“今年二三季度地方會加快專項債發行，從而擴大有效投資，爲完成全年經濟目標奠定良好基礎。”中央財經大學教授溫來成告訴第一財經。

專項債券已經成爲落實積極財政政策的重要抓手，是政府拉動投資最直接、最有效的政策工具之一。公開數據顯示，2024年一季度，地方新增專項債共發行約6341億元，同比下降約53%，已發行額度佔全年新增專項債額度比重（發債進度）僅16%，遠低於去年同期的35%。而4月份以來專項債發行也並未出現明顯提速跡象。

不過近期官方釋放了加快發行專項債的信號。

4月23日，國家發改委公開在官網發佈消息稱，近日，國家發展改革委聯合財政部完成2024年地方政府專項債券項目的篩選工作，共篩選通過專項債券項目約3.8萬個、2024年專項債券需求5.9萬億元左右，爲今年3.9萬億元專項債券發行使用打下堅實項目基礎。

“下一步，重點要督促指導各地方嚴格把握項目質量要求，切實加快項目建設和資金使用進度，推動儘快形成實物工作量，積極擴大有效益的投資。”國家發改委稱。

財政部預算司司長王建凡22日在國新辦發佈會上表示，下一步，財政部將會同相關部門指導地方合理把握專項債券發行節奏，優化政府投資節奏和力度，指導保障重大項目資金需求，提高債券資金使用績效，發揮好政府投資的帶動放大效應，鞏固和增強經濟回升向好態勢，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

除了專項債外，今年中國將發行1萬億元超長期特別國債，專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設。國家發改委4月中旬公開表示，已經會同有關方面研究起草了支持國家重大戰略和重點領域安全能力建設的行動方案，經過批准同意後即開始組織實施。

王建凡在上述發佈會上介紹，下一步根據超長期特別國債項目分配情況，財政部將及時啓動超長期特別國債發行工作。

“我們將結合債券市場需求和超長期特別國債對應建設項目的實施週期，科學設計發行品種期限，實現與項目期限的合理匹配。同時，統籌一般國債和特別國債發行，合理安排發行節奏，切實保障特別國債項目資金需求。”王建凡說。

按照今年中央與地方預算報告，算上今年1萬億元超長期特別國債和3.9萬億元專項債，預計今年全國政府性基金預算支出約12萬億元，同比增長18.6%。

此次政治局會議強調了要確保基層“三保”按時足額支出。羅志恆認爲，這跟近些年財政收支處於緊平衡大背景下，一些基層因爲財政收支矛盾較大而可能出現公共服務供給不足的情況有關。

此次政治局會議強調，要持續防範化解重點領域風險。其中明確，要深入實施地方政府債務風險化解方案，確保債務高風險省份和市縣既真正壓降債務、又能穩定發展。

羅志恆表示，一些地方出現了由於化解債務風險導致融資環境緊張，以及政府投資下行導致經濟下行壓力加大的現象，從而使得地方政府債務風險被動上升。因此要平衡好防風險和促發展，在堅持化解債務風險的同時，也要明確化債不是單純降低債務規模，而是壓降債務風險。化債與發展要兼顧，不能偏廢。

溫來成表示，防範化解地方政府債務風險，核心還是在發展中來化解債務，通過高質量發展，強化債務管理等，來逐步化解債務風險。

此次政治局會議，還要求實施好政府和社會資本合作（PPP）新機制，充分激發民間投資活力。

溫來成表示，新PPP機制建立後，聚焦基於使用者付費的特許經營，並鼓勵民營企業參與。目前社會有效需求不足，民營企業投資積極性不高，政府希望通過新PPP機制來激發民營企業投資，從而帶動經濟增長。

經過半年的制度搭建後，PPP新機制的政策框架已基本建立，國家發改委4月中旬宣佈PPP新機制進入全面推進階段。近期國家發改委計劃組織各地儘快推出一批符合PPP新機制要求的項目，最大程度鼓勵民營企業參與，充分激發民間投資活力，鞏固好民間投資增長態勢。

責任編輯：劉萬里 SF014