4月30日，A股10家金礦股的一季報全部披露完畢。總體來看，這10家公司的歸母淨利潤一季度均實現了增長。多家金礦股在解釋淨利大增的原因時，都提到了黃金產品銷量及價格的上升。

然而，與金礦股業績向好形成鮮明對比的是，下游金飾消費公司業績失色。高金價對消費需求產生抑制作用開始兌現，根據第一財經的統計，A股13家金飾股的一季度業績中，多家公司淨利增長率大幅下滑。

其中，萊紳通靈（603900.SH）一季度的歸母淨利潤甚至由盈轉虧，虧損了1876.03萬元。豫園股份（600655.SH）、明牌珠寶（002574.SZ）、周大生（002867.S）等金飾企業也出現了增收不增利的情況。

全球範圍內，黃金市場也呈現出相似的趨勢。世界黃金協會在4月30日發佈的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2024年一季度國際金價屢創新高，全球金飾需求同比下降2%至479噸。國內市場上，一季度中國市場金飾消費同比下降了6%，至184噸。儘管今年1、2月份金飾消費需求非常旺盛，但3月持續飆升的金價抑制了消費，導致一季度金飾需求總體來看不夠亮眼。

二級市場上，本週黃金股板塊持續走低，截至4月30日收盤，赤峯黃金（600988.SH）收跌超4%，周跌幅爲6.37%。山東黃金（600547.SH）、紫金礦業（601899.SH）、湖南黃金（002155.SZ）等跟跌，周累計跌幅分別爲3.73%、3.61%、3.22%。

上游公司礦產金產銷齊增

第一財經記者據Wind統計，10只金礦股在2024年一季度實現歸母淨利潤合計約88億元。

從歸母淨利潤增長率來看，赤峯黃金一季度實現歸母淨利潤2.01億元，同比大幅增長166.41%；其次是西部黃金（601069.SH），一季度歸母淨利潤達到2.01億元，同比大幅增長155.98%；此外，山東黃金、湖南黃金一季度歸母淨利潤同比分別增長約59%、52%。

對於盈利原因，西部黃金錶示，營業收入和歸母淨利潤的增長主要原因爲報告期內公司銷售上年庫存自產金，銷量、銷售價格較上年同期增加。

除了金價上漲提振業績，多家公司均提到礦產金產量、銷量均實現增長。

從一季度營業收入來看，紫金礦業錄得747.77億元，排名第一，其次是恆邦股份（002237.SZ）、山東黃金分別實現營收208.08億元、189.57億元。

具體看來，赤峯黃金一季度營業收入18.54億元，同比增長16.83%；礦產金生產量比上年同期增長9.03%，銷售量也增加了1.18%。

中金黃金（600489.SH），2024年第一季度，公司營收爲131.64億元，同比減1.37%；該公司一季度中金黃金礦產金產量爲4465.30千克，同比增8.91%；礦產金銷量爲4146.12千克，同比增9.89%。

另據中國黃金協會最新統計數據顯示，2024年一季度，國內原料黃金產量爲85.959噸，同比增長1.16%。另外，2024年一季度進口原料產金53.225噸，同比增長78.00%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金139.184噸，同比增長21.16%。

金價方面，自3月以來。2024年以來，國際金價不斷刷新歷史新高，特別是進入3月份後，金價無視美元走強和利率高企的傳統阻力，COMEX黃金期貨價格接連突破每盎司2200美元、2300美元和2400美元等多個重要關口。國際金價更是在4月12日盤中觸及了2448.8美元/盎司的歷史高位。當前金價在高位“歇息”。

世界黃金協會資深市場分析師Louise Street分析稱，近期金價飆升的背後存在多種因素，首先是地緣衝突風險加劇，疊加宏觀經濟不確定性持續存在，合力推高了投資者對黃金的避險需求。此外，全球央行持續購金、強勁的場外投資等都構成了金價上漲的原因。預計2024年黃金價格在未來幾個月趨於平穩，一些價格敏感型買家可能會重新入場，而投資者在等待降息和選舉結果明朗的同時，也會繼續將黃金視爲良好的避險資產。”

下游企業增收不增利

高金價對黃金消費抑制作用開始顯現。

具體看來，萊紳通靈2024年第一季度實現營業總收入2.42億元，同比下降3.08%；歸母淨利潤虧損1876.03萬元，上年同期盈利1581.54萬元；經營活動產生的現金流量淨額爲-1.55億元，上年同期爲8658.89萬元。

明牌珠寶2024年第一季度實現營業收入13.56億元，同比增長10.24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲2053萬元，同比下降55.14%。實現經營活動產生的現金流量淨額-1.67億元，同比轉負。

豫園股份2024年一季度實現營業收入172.21億元，同比增長12.56%，歸母淨利潤爲1.8億元，同比下降43.48%，實現經營活動產生的現金流量淨額5.96億元，同比下降83.67%。

也有部分金飾公司錄得盈利，中國黃金（600916.SH）發佈2024年第一季度報告顯示，報告期內公司營業收入爲182.5億元，同比增長13.08%；淨利潤爲3.63億元，同比增長21.09%。

2024年一季度，菜百股份（605599.SH）實現營業收入約63.16億元，同比增加25.01%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.72億元，同比增加16.15%；潮宏基（002345.SZ）一季報顯示，2024年第一季度營收約17.96億元，同比增加17.87%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約1.31億元，同比增加5.47%。

中國黃金協會相關負責人告訴記者，2024年一季度，快速上漲的黃金價格，疊加黃金首飾加工費和品牌溢價高等因素，消費者觀望情緒增強，使得黃金首飾消費在一定程度上受到了抑制，黃金首飾零售商銷售壓力增加。金價高企及巨幅波動使得黃金加工銷售企業生產經營風險增大，批發零售企業進貨變得謹慎，首飾加工企業原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業甚至停工放假。

世界黃金協會報告也提到，在金價飆升的狀況下，消費者越發青睞輕量化、單件價格更低的產品，再加上中國金飾市場發展競爭激烈，企業盈利壓力加大。從調研情況來看，二季度通常爲金飾消費淡季，這可能會進一步對需求造成壓力。預計3月需求的疲軟態勢可能會延續到二季度，由於4月份國內金價持續上漲，消費者繼續維持觀望態度，零售商在勞動節假期這一傳統銷售旺季前補貨時也更爲謹慎。

（本文來自第一財經）

責任編輯：劉萬里 SF014