2024年第一季度中國貨幣政策執行報告

內容摘要

今年以來，在以習近平同志爲核心的黨中央堅強領導下，我國宏觀調控力度加大，鞏固和增強經濟回升向好態勢，經濟運行中積極因素增多，動能持續增強，社會預期改善，高質量發展紮實推進，呈現增長較快、結構優化、質效向好的特徵。一季度國內生產總值（GDP）同比增長5.3%，居民消費價格指數（CPI）同比轉正，國民經濟實現良好開局。中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想爲指導，認真落實黨中央、國務院決策部署，強化逆週期調節，穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，爲經濟回升向好營造了良好的貨幣金融環境。

一是保持流動性合理充裕。年初降準0.5個百分點，釋放中長期流動性超過1萬億元，並綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現等工具，保持流動性合理充裕。注重引導金融機構加強信貸均衡投放，爲經濟提供穩定、可持續的金融支持。二是促進融資成本穩中有降。下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，繼續推動存款利率市場化，2月引導5年期以上貸款市場報價利率（LPR）下行0.25個百分點。三是引導信貸結構調整優化。設立5000億元科技創新和技術改造再貸款，放寬普惠小微貸款認定標準，擴大碳減排支持工具支持對象範圍，做好金融“五篇大文章”。四是保持匯率基本穩定。堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發揮好匯率對宏觀經濟、國際收支的調節功能，強化預期引導，防範匯率超調風險。五是加強風險防範化解。健全金融風險監測評估，穩妥處置重點區域和重點機構風險。有序推進金融支持融資平臺債務風險化解。強化金融穩定保障體系建設。

貨幣政策效果逐步顯現。融資總量穩定增長，3月末社會融資規模存量、廣義貨幣（M2）同比分別增長8.7%和8.3%，一季度新增貸款9.5萬億元。信貸結構持續優化，3月末普惠小微貸款和製造業中長期貸款同比分別增長20.3%和26.5%，民營經濟貸款同比增長10.7%，均超過全部貸款增速。融資成本穩中有降，3月新發放企業貸款加權平均利率爲3.73%，較上年同期低0.22個百分點。人民幣對美元匯率小幅波動，對一籃子貨幣穩中有升，3月末中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數較上年末上漲2.4%。

當前我國經濟發展面臨的戰略機遇和風險挑戰並存。全球經濟復甦動能分化，發達經濟體貨幣政策調整、地緣政治衝突等不確定性依然存在，國內經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰。也要看到，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，開局良好、回升向好是當前經濟運行的基本特徵和趨勢，要增強做好經濟工作的信心。下階段，中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想爲指導，全面貫徹落實黨的二十大、中央經濟工作會議、中央金融工作會議和全國“兩會”精神，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，堅定不移走中國特色金融發展之路，加快建設金融強國，建設現代中央銀行制度，着力推動高質量發展。保持貨幣政策的穩健性，增強宏觀政策取向一致性，強化逆週期和跨週期調節，加大對實體經濟支持力度，切實鞏固和增強經濟回升向好態勢。

穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關係，引導信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。把維護價格穩定、推動價格溫和回升作爲把握貨幣政策的重要考量，加強政策協調配合，保持物價在合理水平。持續深化利率市場化改革，發揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制作用，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，爲普惠金融、科技創新、綠色發展等重點領域和薄弱環節提供有效支持。暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉澱空轉。堅持以市場供求爲基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，發揮市場在匯率形成中的決定性作用，綜合施策、穩定預期，堅決對順週期行爲予以糾偏，防止市場形成單邊預期並自我強化，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。持續有效防範化解重點領域風險，堅決守住不發生系統性風險的底線。