成立三年之際，極氪成爲了“史上最快”IPO的造車新勢力。

北京時間5月10日晚，極氪智能科技控股有限公司（以下簡稱“極氪”）正式在美國紐交所掛牌上市，股票代碼爲“ZK”，成爲繼“蔚小理”之後，第四家赴美上市的中國造車新勢力。

從成立到上市，特斯拉用了7年，小鵬汽車用了6年，理想汽車用了5年，蔚來用了4年。而極氪品牌在2021年4月15日發佈，僅用時3年便成功叩響了美股大門，刷新了造車新勢力登陸資本市場的新紀錄。依託于吉利控股37年全球全產業鏈深厚積累和研產銷優勢資源，極氪有着天然的先發優勢。深究極氪速度的背後，正暗藏着其不同於其他造車新勢力的三大核心投資邏輯。其中，架構式造車是極氪的核心競爭力；背靠吉利控股打造出極氪的差異化優勢；全球化佈局則使其未來具備了巨大的想象空間。上述三大硬核實力已經勾勒出極氪的發展之“形”。

今年前4個月，極氪銷量近5萬輛，實現了同比翻倍以上增長，奪得20萬元以上高端純電市場的中國品牌魁首。截至2024年4月底，極氪三年累計交付汽車超24萬輛。從盈利能力看，極氪創立首年整車毛利率即爲正，2023年毛利率高達15%。

目前，極氪未來之“勢”也在徐徐展開。

今年，極氪的銷量目標爲23萬輛，在銷量高速增長的背景下，極氪今年有望實現盈利（基於香港財務報告準則）。

與極氪一路同行，攜手共進的原有投資人持續看好極氪長期投資價值。寧德時代、Mobileye作爲產業鏈的合作伙伴，也是原有投資者，均在此次IPO中繼續認購。他們既是投資人，也是極氪產業生態中全球頂尖的優秀合作伙伴，看好極氪長期價值。

4月前兩週，中國新能源滲透率突破50%，隨着中國高端純電突破拐點，極氪的長期價值更加可期。

架構式造車是盈利“殺手鐧”

當下的資本市場，早已度過對新能源汽車的投資狂熱期，這從新能源汽車概念股股價的普遍回落中就可窺見一二。

多個專業投資人和上市公司高管向記者表示，目前資本市場更趨理性，如果一家汽車公司長期不盈利，便會被認爲無法實現可持續發展，資本市場對汽車公司的評估，已經開始回到盈利指標等基本面上。

而這正是極氪相比其他造車新勢力的核心優勢所在。自誕生以來，極氪便依託于吉利控股集團耗時5年、投資200億元打造的SEA浩瀚架構造車。架構式造車不僅能夠助力極氪提升研發效率，“造得快、造得好”，而且也能充分發揮公司規模化優勢，實現快速盈利的目的。

爲什麼這麼說？一方面，浩瀚架構技術通用率高，自研高性能電驅、一體式壓鑄、無熱蔓延不起火電池安全技術等，可實現多車型通用，這可以大大降低採購成本，提高工廠產能利用率，目前極氪5G智慧工廠實現了4個品牌5款車型的柔性生產。

另外，這個架構在多個汽車品牌和車型上快速複製後，越來越多的銷量也能夠帶來快速的規模化效應提升，進一步降本增效。

目前，浩瀚架構已賦能包括極氪在內的6大汽車品牌11款車型，三年落地5款極氪車型，而且每款車型均成爲了各自細分市場標杆，其中，極氪001帶火了豪華獵裝轎跑市場；極氪009已成爲純電豪華MPV市場中當之無愧的“王者”；全場景大五座極氪MIX這個“新物種”更是在今年北京車展大放異彩。

從市場關注的盈利指標上看，極氪在創立首年整車毛利率即爲正，打破了主流新勢力“燒錢”賣車的造車邏輯，2023年極氪毛利率達到15%，在高端純電汽車領域僅次於特斯拉。

在香港財務報告準則下，極氪有望在今年實現盈利，這意味着其造車以來不到4年就可達到“自我造血”的里程碑。

背靠吉利，決勝第三賽道商業模式

從去年以來，車市競爭態勢不斷升級，價格戰此起彼伏。今年以來，這種緊張局勢不但沒有緩解，反而愈演愈烈。

在此背景下，殘酷的淘汰賽也已遞升，連頭部造車新勢力都開始“人人自危”。這是一場沒有硝煙的戰爭，只有手握“王牌”的企業才能繼續有資格留在牌桌上。而極氪的“王牌”之一便是背靠吉利控股。

目前，車企從傳統汽車製造時代邁向純電智能時代，有兩條主流賽道可選。一是傳統車企直接轉型成新能源車企，二是從全新領域跨界進入新能源汽車的新勢力。這兩條賽道各有優劣，前者造車經驗、體系能力佔優，卻對以用戶爲中心的商業模式理解不夠，對市場變化的反應滯後；而後者具備更領先的互聯網思維，卻缺乏體系造車的能力。

極氪商業模式乍一看是第一種賽道，但深究起來，卻截然不同，其誕生於第三賽道。極氪品牌脫胎于吉利控股，卻是一個全新的、獨立的品牌。

不同於普通的造車新勢力，極氪是站在吉利控股集團這個“巨人”的肩膀上，吉利控股集團重資產賦能，而極氪品牌可以輕資產運營，其資金可以主要聚焦在研發、產品、渠道、服務上；而且這種模式也讓極氪既擁有傳統車企造車的底蘊，又能兼備新勢力創新的活力。

背靠大樹好乘涼。在吉利架構化、體系化造車能力的基礎上，極氪更有精力和資金去聚焦在用戶生態、補能體系、技術開發、市場變化上。

據招股書披露，2021年至2023年底，極氪累計研發投入近170億元。其中，2021年、2022年、2023極氪研發投入分別爲31.60億元、54.46億元、83.69億元，研發投入逐年持續上升。

在“真金白銀”砸研發的背景下，極氪自研創新成果顯著，全球量產首發了四電機分佈式電驅，行業量產首發了ZVC四輪扭矩矢量控制技術，引入了全球首個大型一體式壓鑄 L4級智慧產線，引領造車工藝變革。

在用戶生態構建上，極氪堅持直營模式，堅持自建補能。爲了解決用戶的里程焦慮，極氪在快充體系上投入巨大，極氪目前車型全系量產800伏，旗下金磚電池也是量產充電速度全球領先的800伏磷酸鐵鋰電池，終端的超快充站也是全球引領者，超快充樁數量突破2500+（截至四月底），超越其他競爭對手。

極氪未來兩年將實現“千站萬樁”，補能網絡也將實現盈虧平衡。

雖然背靠吉利控股，但是極氪有着自己鮮明的品牌標籤，比如極氪式安全、極氪式操控等。

在已經交付的超24萬輛中，極氪電池零自燃，剛強度的車身更是被人稱爲“公路坦氪”；在操控方面，極氪001打破五項吉尼斯紀錄，刷新純電操控天花板，極氪001 FR更是將量產純電車型的操控性帶到新的頂峯。

全球化佈局，打開更大想象空間

國內汽車市場“內卷”加劇的當下，車企紛紛“卷”向了更廣闊的海外市場。數據顯示，中國雖然是全球第一大汽車單一市場，但僅佔全球汽車市場的1/3左右，約2/3的市場仍在海外。

2023年，我國汽車出口量爲491萬輛，同比增長57.9%，中國汽車出口首次超越日本，成爲全球第一大汽車出口國，其中，新能源汽車出口熱度更甚，數量達120.3萬輛，同比增長77.2%，成爲了我國出口“新三樣”之一。

當下，誰可以更快突破海外市場，誰就掌握了銷量增長的密碼。與其他造車新勢力需要從零開始發力海外市場不同的是，極氪本就生而全球。乘着本輪新能源汽車出海的東風，極氪銷量有望迎來強力支撐。

吉利控股在收購沃爾沃、寶騰股份後，成爲了全球化水平領先的中國民營車企，擁有37年的深厚積累，在全球擁有超12萬名員工，其中三分之一在歐洲，2023年吉利控股海外營收佔比接近50%。

脫胎于吉利控股的極氪一誕生就自帶全球化基因，更是擁有世界級品牌百年安全基因的賦能。

目前，極氪在全球擁有6大研發中心（軟件互聯網中心、智能駕駛中心、電子電氣架構中心、智能架構中心、新能源開發中心和設計中心），超7000位全球研發人員，75%以上從事軟件開發技術；在瑞典哥德堡擁有極氪歐洲工程研發團隊和全球設計中心。

極氪造車還遵循全球標準體系，基於全球最嚴苛汽車安全體系、質量體系、碳追溯體系等進行開發，製造滿足全球五星安全標準、歐盟碳足跡認證等國際標準，極氪001、X已獲歐盟及聯合國安全認證。

在海外市場拓展方面，2023年極氪001、極氪X率先在歐洲發達國家（瑞典、荷蘭）開啓銷售及交付。2024年底，極氪將進入歐洲8國豪華市場，並同步進入東南亞、中東、南美、澳洲等50多個國家地區市場，作爲中國純電豪華車企的代表，向海外市場輸出產品、品牌、生態和模式。

極氪此次登陸美股，也是爲進一步提升極氪全球治理能力，增加企業治理透明度，提升運營獨立性和效率，爲全球投資者帶來中國高端新能源全球化發展的長期價值。

寫在最後

在整個中國造車新勢力如雨後春筍冒出的時代，極氪仍是一個特殊的存在。

在當下這個浮躁的環境下，模仿複製以及流量成爲了車企造車的快捷通道，但極氪如一股清流，堅持在架構化造車、全球佈局、技術創新、用戶生態上一步一個腳印前進，甚至到了固執的程度。此前，當極氪CEO安聰慧被媒體問到關於“流量爲王”時代的看法時，他依舊堅持作爲一家車企的“1號位”，需要把自己的時間更多地用在產品、技術、業務上。

而這也已經奠定了極氪作爲長期主義者的底色。即使面對洶湧而來的攻勢，極氪也已構建出獨有的壁壘。一位資深汽車工程師在向記者談到極氪的投資價值時表示，極氪的體系化，是別的車企短期內難以複製的制勝法寶。其他車企要想打造這樣一套體系，起碼需要兩、三年，而在此期間，市場還會不會給這些車企留在牌桌上的機會，還是個未知數。

另一方面，極氪上市也是大吉利體系戰略規劃的“題中之義”。吉利控股作爲一家擁有多元業務板塊的全球化企業，通過推動如極氪等子品牌上市，有助於將旗下各業務板塊的發展成果透明地展示給公衆，由此增加企業治理的透明度和獨立性，集團內部整體運營效率也將得到升維。這或許也是吉利探索全球化企業發展和管理模式的一種必經之路。