來源：三立期貨

純鹼——庫存小幅波動，純鹼價格震盪偏弱

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1、市場傳聞河南一鹼廠出故障，關注後續情況。

2、現貨目前維穩爲主，各大地區價格不變。

影響與總結

基本面邏輯：2300的價格下游接受難度大，盤面反覆測試2300的壓力位；

現狀：目前處於夏季檢修期，各個大廠輪流檢修，後續還有一些大廠陸續發佈檢修計劃，4月是比較集中的，5月涉及的產能少於4月份，價格的中樞預計要比4月份低。

基本面總結就是高供應，高需求和低庫存，價格會表現的比較強勢，易漲難跌的狀態。但市場情緒往往反映很快，關注後續檢修企業的損失量，5月目前已經有5家企業發佈檢修計劃，需求端比較穩定，在基本面格局下，純鹼的價格走勢會比較糾結，很難走出趨勢性行情。

研究員：劉雙雙  

從業資格證號：F3076112  

投資諮詢證號：Z0018843

甲醇——盤面價格上漲不斷壓制下游利潤，價格後續巨幅震盪

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1、久泰200萬噸甲醇已經重啓，檢修結束

2、截至2024年5月9日，江浙地區MTO裝置周均產能利用率83.85%，較上週略有下降，部分裝置開工稍有調整，其他多維持前期負荷運行爲主。

影響與總結

基本面邏輯：下游負反饋依舊存在，價格大幅波動。

基本面現狀：隨着原油價格的不斷回調，聚丙烯價格的變化弱於甲醇，PP-3MA目前的價差已經達到-200左右，下游負反饋持續壓制甲醇價格上方空間，但港口目前一直是低庫存，短期甲醇價格依舊巨幅震盪對待，等待庫存端的累庫拐點。

研究員：劉雙雙  

從業資格證號：F3076112  

投資諮詢證號：Z0018843

豆粕——市場情緒暫緩，豆粕維持震盪

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1、期現貨情況：今日豆粕2409合約收3536元/噸，跌6元/噸，跌幅0.17%，持倉228.91萬手，增倉0.42萬手。現貨方面，今日全國主流地區油廠現貨豆粕報價漲跌互現。其中天津3460元/噸跌10元/噸，山東3440元/噸漲10元/噸，江蘇3410元/噸跌10元/噸，廣東報價3470元/噸跌10元/噸。

2、國內外情況：

（1）美灣大豆（10月船期）C&F價格530美元/噸，與上個交易日相比上調2美元/噸；美西大豆（10月船期）C&F價格530美元/噸，與上個交易日相比上調2美元/噸；巴西大豆（6月船期）C&F價格500美元/噸，與上個交易日相比上調1美元/噸。

（2）進口大豆升貼水：墨西哥灣（10月船期）233美分/蒲式耳，與上個交易日相比持平；美國西岸（10月船期）233美分/蒲式耳，與上個交易日相比持平，巴西港口（6月船期）143美分/蒲式耳，與上個交易日相比上調3美分/蒲式耳 。

影響與總結

巴西部分主產區遭遇暴雨和洪水，影響大豆收割，外盤上漲帶動國內豆粕上行。當前整體來看，南美大豆豐產，國內大豆原料逐漸補足；USDA美豆新作面積增長，且需求下滑，缺乏新提振。國內來看，豆粕供應預計充足，終端養殖利潤不佳，需求維持弱勢，價格缺乏利好。但美豆即將迎來關鍵種植期，且當前有一定拉尼娜氣候的預期，美豆或帶動豆粕反彈，短期維持整理爲主。

研究員：陳晨 

從業資格證號：F3082731

投資諮詢證號：Z0018842

豆油——菜油供應緊張擔憂，帶動油脂板塊

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1、期現貨情況：今日豆油Y2409收盤價爲7756元/噸，漲94元/噸，漲幅1.23%。

2、全球油脂市場情況：

（1）阿根廷豆油（6月船期） C&F價格960美元/噸，與上個交易日相比上調36美元/噸；阿根廷豆油（7月船期）C&F價格954美元/噸，與上個交易日相比上調35美元/噸。

（2）加拿大進口菜油C&F報價：進口菜油（6月船期）C&F價格1020美元/噸，與上個交易日相比持平；進口菜油（8月船期）C&F價格1020元/噸，與上個交易日相比持平。

（3）外媒報道，印度溶劑萃取商協會（SEA）表示，印度4月棕櫚油進口環比上月增長40.9%至684094噸，豆油進口環比增長76.4%至385514噸，葵花籽油進口環比減少47.3%至234801噸。印度4月植物油進口總量環比上月增長11.5%至130萬噸。

影響與總結

巴西洪水，引起大豆供應擔憂，帶動豆類反彈。但中長期來看，南美大豆豐產，美豆新作面積增長且需求下滑，原料端缺乏新提振。不過美豆即將迎來關鍵種植期，且當前有一定拉尼娜氣候的預期，美豆有帶動成本反彈的可能。需求端油脂需求缺乏明顯提振，維持較弱勢。替代品來看，棕櫚油產量恢復，豆糉價差繼續逐漸迴歸；四月歐洲倒春寒天氣導致菜籽減產，市場關注加拿大幹旱天氣下對產量的影響，成本支撐下，海外菜籽報價有所上行，抬高菜油進口成本，推動國內菜系上行，帶動油脂板塊。

研究員：陳晨 

從業資格證號：F3082731

投資諮詢證號：Z0018842