来源：粮油市场报

近期植物油走势分化有目共睹，在棕榈油挣扎着不下陷更深的同时，菜油默默抬首向上，菜棕两油的地位在一个月内彻底扭转，二者价差扩大。在缺乏主基调的背景下，油脂各走各的，让市场一头雾水，于是人们纷纷等待重磅报告给予指引。上周报告集中出炉，巧的是数据皆利空，不巧的是，其中一个成了“反指”。

马来西亚棕榈油月报于5月10日公布，4月库存数据为174万吨，终结了库存六连降的态势。产量跳增，而出口下降，利空的报告令棕榈油价格走弱。

紧随其后的美国农业部5月供需报告，历来是市场焦点，因其将对新作数据进行首次预测，为接下来的数据调整奠定参考标准。报告中，美豆的播种面积使用了3月底种植意向面积8650万英亩，而单产也是按照惯例使用了趋势单产52蒲式耳/英亩。二者合在一起算出的最终产量比去年增加了6.84%，达到1.21亿吨，为历史第二高水平。压榨和出口量分别预估为6600万吨和4967万吨，同比分别增加5.43%、7.35%。在这样的调整下，结转库存达到1211万吨，同比增加30.88%。只看库存，本次报告极其利空。

然而，报告出炉后美豆小幅上涨，美豆油大幅上涨，令这份报告略显尴尬。

近段时间的油脂市场颇不太平。先是4月下旬欧洲菜籽主产区出现霜冻，引发国际菜籽价格飙升，带动国内菜系商品价格坚挺至今。4月底以来，巴西南里奥格兰德州遭遇暴雨袭击。该州是巴西前三大豆主产州，洪水侵袭时尚有大豆未收获，目前市场预估将造成二三百万吨的减产，推动国际大豆价格上涨。近期又有市场传闻称，美国将对中国的废弃食用油加征关税，因废食用油能被用来提炼生物柴油和可持续航空燃料等。若美国减少进口，则对美国本土豆油的需求构成利好，近期美豆油涨势显著。

天气和政策持续加码的背景下，菜系和豆系商品走势趋强，棕榈油则稍显弱势。

5月14日全国豆油均价较4月底上涨66元/吨，江苏地区一级大豆油报价7960~8020元/吨，广州7970~8050元/吨，广西7950~8000元/吨，山东7880~7910元/吨，福建7950~8050元/吨。

菜油则较4月底每吨普涨400多元，5月14日广东地区三级菜籽油报价8740元/吨，广西8680元/吨，福建8720元/吨，南通8970元/吨，成都9070元/吨。

5月14日全国棕榈油均价为7900元/吨，较4月底下降43元/吨，江苏地区24度棕榈油报价7760元/吨，广州7870元/吨，山东8020元/吨，天津7950元/吨。

国内基本面方面，钢联数据显示，截至5月10日，全国重点地区三大油脂商业库存总量为162.185万吨，较上周减少3.44%，较去年同期减少11.33%。年初以来，在棕榈油持续去库存的情况下，三大油脂库存不断走低，但接下来面对南美大豆、进口菜籽的大量到港，油脂累库的拐点也许就在眼前。当前油脂消费并无明显起色，但供应压力却在一直加码，国内植物油供过于求的格局很难改变。

随着中美等主产国春播的进行，市场关注点将转向天气。通常作物生长期内都是易涨难跌，这也将是未来几个月植物油价格的最大支撑。总的来说，既要接受供给宽松的现状，也要应对天气变化带来的起落。