美國大型債券投資者轉向長期債券押注美聯儲降息將帶來提振

美國大型債券投資者一直在大舉將資金轉向長期債券，押注這種並不受歡迎的資產類別將成爲最終降息的贏家之一。摩根大通的研究顯示，隨着收益率攀升，美國最大的20家共同基金管理公司在過去兩個月裏裏延長了久期。摩根大通全球市場策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，投資者一直在通過“大舉買入”高評級公司債券來建立頭寸，以避免政府債券的負利差。

長期企業債券正在贏回因市場減少對美聯儲即將放鬆貨幣政策的押注而逃離的投資者。如今，隨着數據顯示美國通脹出現6個月來首次回落，市場消化了美聯儲今年的兩次降息，長期企業債券的吸引力正在迴歸。

美國投資公司AllianceBernstein Holding LP的固定收益聯席主管Gershon Distenfeld表示：“歷史一直表明，在美聯儲真正開始降息之前的三到四個月，收益率就會開始大幅上漲。”他最近延長了自己管理的230億美元美國收益投資組合的期限。

美國銀行策略師Michael Hartnett上週五表示，隨着宏觀經濟形勢走弱，長期債券將在2024年晚些時候迎來反彈。該策略師領導的一個團隊在一份報告中表示，市場倉位、貨幣政策的下一步行動、以及一些經濟信號減弱對企業盈利構成的風險，爲下半年“除債券外的一切交易”出現逆轉奠定了基礎。

美銀進行的一項調查顯示，基金經理本月將債券配置比例平均較4月提高了7個百分點，儘管總體上仍然偏低。相比之下，現金水平降至近三年來的最低水平。

一些公司對債券存續期的需求做出了回應。醫療公司默沙東上週發行了30年期債券，這是自2021年以來期限最長的歐元企業債券。對於企業的好處是，長期歐洲債券的利率低於短期信貸利率，使企業得以鎖定較低的借貸成本。蘇黎世保險集團歐洲信貸研究主管Luca Bottiglione表示:“企業正在利用市場上普遍較低的信貸息差，鎖定借款的風險溢價。”

數據顯示，默沙東發行的30年前債券幫助將本月歐洲地區公開銀團債券市場發行的企業債券的平均期限提高至約7.6年，這是自2021年10月以來的最長期限。