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大家好，我是小T。

風蕭蕭兮易水寒，壯士一去兮不復還。

徐翔這樣的人物，想必大多數人是認識的，他用了20年時間，從一名散戶到私募經理，再“蛻變”爲上市公司控股股東的資本玩家，曾被圈內稱爲“私募一哥”。網上曾流傳着這樣一句話“有翔哥的地方就有江湖”，徐翔的知名度跟影響力可見一斑。

徐翔的成就令人難以置信。2015年，徐翔控制了至少280億元人民幣，在中國對沖基金經理中排第一，當年的胡潤百富榜排名，徐翔排名國第一百八十八，坐擁22億美元財富，加上一些未公開財富，徐翔資產在200億以上。

然而，中國是一個法制的社會，徐翔最終還是因爲其“不光明”的手段操作股市，最終伏法判刑。筆者認爲，其實“神”和“魔”只在一念之間，錯了就是錯了，終究神魔是不可能合體的。

坊間總是流傳着這樣的段子，身處膠東半島鐵欄之中的徐翔正襟危坐，一羣人圍坐四周，徐老師指點江山，講着當初在陸家嘴的各種風雲往事。

2018的中國股市真的可以用慘淡形容，全年基本單邊下跌，並且頻頻爆出很多的“雷”，導致散戶和投資機構基本全部虧損，下面小T蒐集了曾在澤熙資本任職的舊將，大家來看看曾在“私募傳奇”旁邊的他們收益表現如何吧。

澤熙崩塌後，徐翔舊部散落各處

在澤熙投資度過六年職業生涯，做過研究總監、總經理助理的史朝興後來創辦了上海慈陽投資，以下圖片爲史朝興履歷。

自立門戶的還有上海逸杉資產管理有限公司的宋濤。

宋濤歷任滙豐晉信基金交易員、澤熙投資資深經理、中融保險權益投資經理，在股市征戰了13年。

徐翔最爲人稱道的，除了彪悍的操盤手法，還是敏銳的逃頂嗅覺。統計徐翔的所有操盤日記，如果按照年度盈虧來計算的話，徐翔僅僅只有兩個年度出現有虧損達到10%的記錄，其它時間均能保持在高於市場平均水平的盈利狀態。

逸杉資產看起來繼承了一些徐翔強大的防守能力，從2015年6月到現在，累計收益超過60%，走勢穩定，今年的回撤控制在10%以下。從那個讓人戰慄的時間點上來說，這個成績確實值得稱讚。

另外，值得注意的是，去年的私募亞軍上海湧津投資也匯聚了一批澤熙系的研究員。

公司的研究總監洪俊驊和副總監劉敬文，都曾在澤熙從事過投資研究工作。公司2016年和2017年業績亮眼，今年的回撤處於中等水平，產品平均虧損16.47%。

揭開澤熙神祕面紗的葉展

說到澤熙舊部，葉展是個不得不提的名字。

他在2015年3月以澤熙投資總經理助理的身份發了《我在澤熙學到的七堂課》一文。文章裏提到：

即使在市場大幅下跌時，澤熙產品的業績也總能保持平穩。在過去的5年裏，淨值回撤10%的次數只有3次。

澤熙投資對研究員的考覈辦法極爲嚴苛：推薦的股票能漲，最好馬上漲，漲幅要高過滬深300指數；買入後不能下跌超過10%，否則無條件止損，不允許補倉。沒有研究經歷的需要實習。實習期間要頻繁調研上市公司，有時候一個月得調研20家左右。試用期只有一年，一年裏如果排名靠後就要被淘汰。

這種體系訓練出來的，自然是對風控極爲重視了。而這種環境下生存下來的，自然是最兇猛的“華爾街之狼”。更不用說那些處在澤熙食物鏈頂端的。

此外，葉展對於長期投資的看法很有意思，他說：“澤熙素以兇猛彪悍的投資風格著稱，經常參與大量的短線交易，市場甚至以“敢死隊”名之。”

那麼，澤熙到底是一個短期投資者還是長期投資者？小T認爲是後者。

自從1993年入市，徐翔用20多年的時間在證券市場中搏殺，在實戰中形成了快準狠的投資風格，並且一以貫之地堅持。這種堅持，纔是長期投資者的根本特徵。很多人只是想短期撈一票，跟風，賭博，這種短期心態，是造成損失的重要原因。

話說回來，葉展在齊魯資管管理的五隻產品，大多收益還不錯，看來投資這種事，本就是有點各顯神通的。

除了收益率墊底的齊魯民生1號，前三隻產品的回撤都控制得不錯。但總覺得，高換手率，在震盪行情中很難獲得高收益。從業績走勢來看，葉展的產品的收益也大多來自2015年的牛市期間。熔斷、股災中的防禦能力強，持續盈利能力差了點意思。

那些只學到了“狠”的人

有一傢俬募叫上海畢鹹投資，據說團隊也是從澤熙出來的。

在2012年11月22日兆馳股份調研記錄中，澤熙投資的杜曉光單獨一人調研了公司。而上海畢鹹投資的一位聯合創始人，也叫杜曉光。

公司的第一隻產品告訴你什麼叫黃粱一夢。

後面的兩隻，告訴你什麼叫慘絕人寰。

另一位，就是綽號“快刀八郎”的蘇思通了。

當年出道時就是打着“澤熙舊部，重出江湖”的旗號。他的藍海韜略大致就是2016年熔斷後建倉，躲過大跌，上半程收益爆表，之後輕倉鎖定收益拿到冠軍，去年死磕軍工股，然後就慘不忍睹了。。。

蘇思通在產品存在清盤風險時，不是減倉，而是越跌越加倉，徐翔的快準狠，看來他只“傳承”了賺得快、跌得狠。。。所以隨後也出現了半數產品清盤的情況。

論起來，徐的舊部真正混出來的不多，以前打着他的舊部融資的時候，投資者們蜂擁而至，但是神話究竟還是過去。有的時候，有些東西，從一開始就決定了結局。但是時間依然滴滴答答往前走，剩下的我們，在投資的路上依然要微笑的走下去。

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