摘要：毫無疑問，康美藥業2017年年報的14處會計錯誤已經超出人們對於“差錯更正”的理解：其中，299.44億元的現金說沒就沒了。2011年7月，康美藥業曾因爲囤積三七並拋售，獲利1.2億元而被國家發改委查處，這可能是外界唯一一次瞭解康美存貨的機會。

2019年5月6日，上交所對康美藥業發佈了問詢函。

問詢函用教訓式的口氣說：“你公司應當嚴格區分會計準則理解錯誤和管理層有意財務舞弊行爲性質的不同。”

毫無疑問，康美藥業2017年年報的14處會計錯誤已經超出人們對於“差錯更正”的理解：其中，299.44億元的現金說沒就沒了；195.46億元的存貨一下多了出來；營業收入還少了89億元。

面對這樣的“神操作”，有人調侃道：懷疑這家公司到底有沒有會計？

就連上交所也是充滿了好奇，連問了12個“爲什麼”？要求康美藥業在5月14日之前就這些“差錯”的細節和原因給出解釋。

而在最近，康美藥業官網上掛出了掌門人馬興田“致康美藥業全體股東的一封信”，以圖安撫人心。不過，他只承認公司存在“治理不完善、內部管理制度不健全、信息披露不規範等問題”，絕口不提造成“財務差錯”抑或“財務造假”之原因。

儘管馬興田一口咬定這是一起“事故”，但“事故”背後也可能是一個個故事。

這起事件最奪人眼球的當然是299.44億元現金的憑空蒸發。按照公司的說法，這筆現金很大一部分轉爲存貨，金額達到195.46億元。

事實上，存貨一直是康美藥業諱莫如深所在，康美的存貨之多令人咋舌，同時，存貨的品種、具體金額卻又從未提及。

2011年7月，康美藥業曾因爲囤積三七並拋售，獲利1.2億元而被國家發改委查處，這可能是外界唯一一次瞭解康美存貨的機會。

從2013年開始，康美藥業的存貨一路猛增，從37.86億元增長到2017年調整後的352.47億元，年均複合增長率高達75%。

而這期間康美到底存了哪些貨，誰都不知道。

而自從康美藥業上市以來，共進行5次股權融資，增發、配股4次，發行優先股1次，累計募集資金超過160億元。這還只是一小部分，康美的債券融資規模更是驚人，累計債券融資額達到526.5億，借款融資達123.95億。

這還不算，4月30日披露的公司股權質押情況顯示，前十大股東中，康美系股東幾乎已經將手中股權全部質押，累計共約20億股，僅控股方康美實業留有765萬股，許冬瑾留有300萬股。許冬瑾繫馬興田妻子。

而且就在當天，康美再次宣佈發行債券融資，總金額爲200億元。

如果馬興田真的打算“瘦身”的話，不妨先把倉庫裏堆着的貨買完，或者進行存貨融資，而今想着拓展債券融資渠道，着實讓人想不通。

對此有律師表示，目前證監會正在對康美藥業立案調查，按照以往的經驗，“調查持續幾個月或幾年都有可能”。按他對此事的觀察，這件事“遭到證監會行政處罰的可能性很大，另不排除追究刑事責任的可能性”。

康美藥業的未來不容樂觀，最壞的結果康美藥業早已估計到，3月29日，康美藥業公告提示：若因立案調查事宜觸及重大違法強制退市情形的，公司將面臨強制退市風險。