摘要：但因为我们政府没有投钱，只能把它推到市场中来，这就会导致医疗投资的逻辑会存在问题的。总之，中国医疗健康产业投资的大体情况就是这样：看起来每个细分领域可能都存在机会，但难度就在于需要超级超级专业的能力。

毫不夸张的说，目前中国真正有能力投医疗健康产业的机构不会超过30家。

新的投资机构进入医疗健康领域获得成功的概率，比扔骰子的概率低很多很多。

这是一位有着超过20年医疗健康领域投资经验的顶尖投资人，对当前中国医疗健康产业投资的真实感触。他的观点并不算多震撼，但却是外界难得听到的真实声音。

因为观点过于直白、真实，所以我们对其身份做了匿名处理。

最近有很多朋友来找我交流，想听听我对投资医疗健康产业的看法，看看是否还有机会进入到这个领域。

医药健康产业的投资看起来就像是一个围城：围城外有几万家基金都觉得医疗健康产业很有前景，投资的机会肯定也比较多，希望能够冲进来分一杯羹；但我们自己在这个围城里面的投资机构，其实都已经过得很艰难。

毫不夸张的说，市场上99%的基金已经没有任何资格去做医疗健康行业的投资，真的是没资格去投了，因为医疗投资越来越专业，门槛越来越高。我自己也做了二十多年的医疗健康投资，但现在这个行业的专业化程度，甚至很多时候我自己都完全不懂。

所以，以前不是专业投资这一领域的基金现在已经没有任何资格进来了，进来之后获得成功的概率肯定比扔骰子的概率低很多很多。目前中国真正有能力投医疗健康的机构不会超过30家！这些基金都是踩了无数坑才跑出来的，比如像红杉资本这些知名的基金也都在这个领域里踩过了很多坑。

医疗健康投资现在还面临着另一个非常大的挑战，就是需要不断的否定自己。

过去一段时间，影响医疗健康投资最重要的一个事情是环境变化，整个医药、医疗线都在变。我们过往十年、二十年在医疗健康产业里非常成功的投资逻辑和方法，现在几乎都不能用了。两年前用得很好的投资逻辑，今天要否定掉，需要重新再创造一些新的投资逻辑出来。

比如前几年业内都熟知的中钰资本，基金创始人禹勃也是医药行业里非常资深的投资人了。中钰资本之前主要做一些基于定增策略的投资，但是赶上股市的波动，现在中钰资本就从江湖上消失了，身败名裂。

可是它当年确定的投资逻辑对不对？在我看来，当初的逻辑是对的，只要股市不出现巨大的波动，它会赚的盆满钵满。这个在当时完全成立的逻辑，而现在已完全不能做，因为环境变化太快、太大了，只能否定掉。

所以现在医疗产业的机会在于创新，而创新的前提还是要有很多专业的知识，这就是巨大的挑战。

再来具体看看医疗健康行业的几个细分领域投资情况是怎么样的。

我们通常把医疗健康领域分成三个大的门类：医疗服务、医药和医疗器械，这里只谈医疗服务。

我们所说的医疗服务主要是指公立医院改制、连锁医院、养老院、社区中心等。

医疗服务是看似很火，但是医疗服务最好不要碰，因为中国整个医疗服务投资逻辑的基础是有问题的。

政府的做法是把这个社会职能全部推向了市场，希望用市场化的方法解决。实际上，教育、医疗、养老这三个社会职能在大部分西方国家都是国家承担的。但因为我们政府没有投钱，只能把它推到市场中来，这就会导致医疗投资的逻辑会存在问题的。

举个例子，过去一段时间有些上市公司非常喜欢去利用医院讲一些故事，但这个热潮已经过去了，因为大家现在都知道这件事就是一个骗局，逻辑上是走不通的，投资医院是没有办法实现高成长性的。

没有办法实现高成长是基于两方面原因：

第一，医院跟幼儿园、教育的最大区别是国家的管控更加严格，医院的床位、甚至医院的设立都是国家规定的，一般都是严格按照城市人口密集度遵循均匀设置原则进行规划设置的，所以医院的数量不可能随便增加。医院里的床位数也是核定的，批了300张、500张就这么多。

第二，医院里所有的收费都是国家定物价局定。

所以你要想想它的高成长来自哪呢？床位不能加、费不能是多收、想增加医院也不是想盖就能盖，所以它的高成长是不会成立的。

要指望高增长意味着要不断的资本投入，而资本投入面临前期很长时间都会承受亏损的压力，这种盈利模式在我看来商业模式上是不成立的。

另外，这里面还有很多伦理道德的社会性问题，以及回扣之类的灰色地带，几方面综合起来，就很难讲出来一个高成长的故事。没有高成长可能，在资本市场上就不用想着卖给谁。

所以医疗服务这块，大体上来说短期不要碰，它周期很长，里面的问题很多。

总之，中国医疗健康产业投资的大体情况就是这样：看起来每个细分领域可能都存在机会，但难度就在于需要超级超级专业的能力。

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来源：亚洲另类投资