日內棉紗主力合約1810開盤十五分鐘後封漲停，日成交量21036手，持倉量增2450手至4250手，鄭棉量能具增收高1.72%，重新站回萬七線上，近期國外棉花走勢以震盪調整爲主，國際宏觀環境對棉花市場影響顯著，前期市場消化土耳其里拉大幅貶值以及USDA報告上調美棉產量的利空影響，後期美棉主產地西德州乾旱天氣緩解令市場再度承壓，上週四中方宣佈23日12：01正式實施對美約160億美元商品加徵25%關稅，中美就貿易紛爭再度磋商未有實質進展，國際宏觀氛圍偏空。鄭棉以及棉紗近日走高主因是國內需求回升，儲備棉輪出成交量大幅走高，紡織企業補庫意願增強，紗廠開機率連續三週回升，坯布庫存下降趨勢明顯，另一方面，近期PTA大漲使棉紗替代品滌綸短纖、粘膠價格堅挺，下游紗線企業被動上調現貨價格，棉紗受現貨價格帶動，多頭資金流入期價突破26000點重要關口。

　　近期，由於上游原料價格連續上漲，尤其以化纖原料漲勢最猛，並且帶動其他原料跟漲，下游紗線企業被動上調現貨價格，自上週五以來，部分企業純滌紗已經上調200元/噸，滌棉紗價格也有不同程度上漲，不少企業表示，本週將繼續上調純滌紗價格，現貨上漲行情原因有二，其一，下游原料一路上漲，導致各地滌短大幅上漲，而本週上週幅度再次加大，棉紗受此影響，開啓穩中跟漲之路；其二，近期市場利好消息增多，隨着時間進入9月份，紗線將迎來旺季，而近期內新棉即將登場上市，市場反映今年籽棉價格重心存上移預期。

　　上週開始，儲備棉輪出成交低價大幅下調，儲備棉輪出量觸底反彈，第二十五週，儲備棉輪出底價爲15692元/噸，較上週下調47元/噸，8月27日儲備棉成交2.93萬噸，成交率97.57%，一方面成交價下調調動買家積極性，另一方面，下游需求回暖提振棉價。

　　綜上，鄭棉以及棉紗受國內利多消息提振，短期有回暖跡象，但需警惕國際宏觀環境偏空情緒影響，操作上，建議短線逢低輕倉買入。

　　以下來源：招商期貨研究所

　　從河南的棉紗企業到新疆的棉花生產地，全產業鏈把握供需節奏。

　　一、河南地區棉紗企業調研

　　南陽A公司、鄧州B公司參觀座談

　　鄧州作爲疆棉出疆往河南的第一站，具有地理和價格優勢，南陽A公司和鄧州B公司同爲南陽某大型棉企旗下企業，兩個廠紗線產能共計20萬錠，A公司以生產32S爲主，B公司以生產40S爲主，棉花年用量1.2萬噸左右。

　　原料採購：隨着紡織行業的進步、生產工藝的提高，地產棉質量不足以滿足需求，新疆棉-地產棉價差進一步擴大，目前在1000左右。A、B兩家公司棉花采購等級以3級和4級棉爲主，90%以上爲新建棉，地產棉用量很少，目前原料大部來自國儲拍賣，同等級17年新疆棉-國儲新疆棉價差在500元以內，採購17年新疆棉成本可控，預計在9月底結束後新棉集中上市前逐漸轉向採購新棉，較少直接參與期貨市場。

　　訂單和開工：當前企業環錠紡產能全開，精梳線由於沒接到相關訂單，暫時處於停工狀態，產品主要銷往江浙、廣東一帶。在訂單選擇方面，單筆棉紗訂單簽訂量一般在150-200噸，控制在200噸以下，價格隨行就市，訂單週期在2-3個月，按訂單組織原料購買，訂單一直處於相對飽和狀態，棉紗生產銷售週期最快在半個月，萬錠用工人數50人，高配32S的生產成本在6000左右，其中人工(8h工作制)在3500(含五險一金)一月，略低於新疆，結算方式採取訂單+尾款的形式。

　　棉紗期貨看法：認爲目前棉紗期貨不活躍的原因主要有三點：

　　1．棉紗基差正值，合約價值偏低；

　　2．棉紗期貨賣方資金佔比大(保證金成本、提前採購棉花成本)；

　　3．標準倉單質量要求高，3128B棉花原料不能滿足C32S棉紗期貨標準倉單要求。

　　南陽C公司參觀座談

　　南陽C公司2006改製爲民營企業，現有紗錠產能50萬，其中20萬錠爲17年新開產產能，2000臺織布機，產品以針織紗爲主，機織紗爲輔，銷往江浙、廣東一帶。新投產20萬錠產能定位高支紗、多產品，10萬錠環錠紡主要生產50S-60S，10萬錠緊密紡、緊密賽絡紡主要生產60S以上產品，包括80S、120S和160S等，萬錠用工人數25人，年用棉量1.4-1.5萬噸，棉花原料採購更偏向於北疆棉，認爲南疆棉馬值較高、強力低，18/19年度高品質棉花數量有待觀察。

　　訂單和開工：全年持續滿負荷運轉，產能分佈遵循“1/3”法則，1/3純棉紡、1/3混紡和1/3非棉紡，工藝方面，企業進行了特別的設計，使得混紡可在短時間低成本下轉化爲純棉紡或者非棉紡工藝，非棉紡也可調整爲混紡工藝，具體調整幅度和方向根據市場需求而定。棉紡淡旺季不明顯，滌綸淡旺季相對明顯，企業月均產紗量4000多噸，在旺季比如6月，能接到訂單量5000噸左右，而在淡季，比如過去的7-8月，接到訂單量在4000噸左右。按訂單生產，訂單週期基本控制在1個月，相對應的棉花原料庫存爲1個月，化纖纖維庫存則更少。棉花原料採購按到廠價結算(減少運輸途中的風險)，普梳高配C32S生產成本在6000左右，棉紗銷售採用定金+尾款方式結算，一般來說定金比例最低在20%。

　　以上是棉花企業的調研情況，那麼遠在千里之外的北疆作爲棉花的主產地，生產情況又是如何？(以下內容來自：絲路小棉襖)

　　8月份處於花鈴期，這一時期是棉花一生中生長發育最旺盛時期，肥水需求的高峯期，是產量和品質形成的關健時期。從7月初開始到8月底，各種機構、平臺、企業的調研團隊頻繁出入新疆北疆地區，對棉花生長和未來預估考察。小棉襖在8月上旬親赴北疆進行了實地調研，相互驗證，得出一些調研統計數據，供大家參考，如有不準確，請批評指正。

　　1、阜康地區

　　棉花面積：面積增幅40%-50%，其他作物改種面積大幅增加。

　　單產：預估380-450公斤/畝。

　　種植成本：機採棉成本2000元/畝左右，較去年增加200-300元/畝。

　　開秤價：軋花企業預估新棉收購價在6.3-6.8元/公斤。

　　2、五家渠地區

　　棉花面積：面積增幅35%-40%，其他作物改種面積大幅增加。

　　單產：預估400公斤/畝左右。

　　3、呼圖壁地區

　　棉花面積：面積增幅45%-55%。

　　單產：預估400-460公斤/畝。

　　種植成本：機採棉成本1800-2000元/畝，較去年增加200-300元/畝。

　　開秤價：軋花企業預估新棉收購價在6.4-6.8元/公斤。

　　4、瑪納斯地區

　　棉花面積：面積增幅10%-20%。

　　單產：預估380-400公斤/畝。

　　種植成本：機採棉成本2000元/畝左右，較去年增加300元/畝。

　　開秤價：軋花企業預估新棉收購價在6.4-6.9元/公斤。

　　5、石河子地區

　　棉花面積：面積增幅6%-10%。

　　單產：預估380-440公斤/畝。

　　種植成本：機採棉成本2000-2200元/畝。

　　開秤價：軋花企業預估新棉收購價在6.5-6.9元/公斤。

　　6、沙灣地區

　　棉花面積：面積增幅6%-10%。

　　單產：預估360-400公斤/畝。

　　種植成本：機採棉成本2000元/畝左右。

　　開秤價：軋花企業預估新棉收購價在6.4-6.9元/公斤。

　　7、奎屯地區

　　棉花面積：面積增幅30%左右。

　　單產：預估350-440公斤/畝。

　　開秤價：軋花企業預估新棉收購價在6.4-6.9元/公斤。

　　8、烏蘇地區

　　棉花面積：面積增幅10%-20%。

　　單產：預估350-400公斤/畝。

　　種植成本：機採棉成本2000元/畝左右。

　　開秤價：軋花企業預估新棉收購價在6.5-6.9元/公斤。

　　9、博樂地區

　　棉花面積：面積增幅10%左右。

　　單產：預估350-380公斤/畝。

　　種植成本：機採棉成本2000-2100元/畝。

　　開秤價：軋花企業預估新棉收購價在6.4-6.9元/公斤。