來源：長江商報

長江商報記者 徐佳

海外服裝品牌去庫存影響延續，百隆東方（601339.SH）主營業務依舊承壓。

4月15日，百隆東方披露年報，2023年，公司實現營業收入69.14億元，同比減少1.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤（淨利潤，下同）5.04億元，同比減少67.75%；扣除非經常性損益的淨利潤（扣非淨利潤，下同）虧損2135.34萬元，同比減少102.69%。

長江商報記者注意到，面對海外訂單減少，工廠產能利用率偏低的不利局面，百隆東方2023年銷售紗線合計21.66萬噸，同比增長22.40%，實現逆勢增長。但由於全年產品售價偏低，公司銷售毛利率同比下滑18.53個百分點至7.47%。

不僅如此，百隆東方一直在開展原材料棉花期貨業務，以平抑原材料棉花的採購價格，穩定棉花供給。2022年，百隆東方投資棉花期貨大賺7.77億元，但2023年，公司投資棉花期貨產生的投資收益爲1.27億元，同比大幅減少6.5億元。

同日，百隆東方還宣佈，2024年度繼續開展境內、境外市場的棉花期貨業務，且2024年度用於棉花期貨業務的交易保證金最高額度不超過9.9億元。

上市近12年扣非首次虧損

作爲國內領先的色紡紗生產企業之一，百隆東方主營業務爲色紡紗的研發、生產和銷售。2012年6月，百隆東方在滬市主板上市。

年報顯示，2023年度，百隆東方完成營業收入69.14億元，同比下降1.08%；實現淨利潤5.04億元，同比下降67.75%；扣非淨利潤虧損2135.34萬元，同比減少102.69%。

長江商報記者注意到，這是百隆東方繼2019年之後再次出現淨利潤下滑，且扣非淨利潤爲上市後首次虧損。

此前的2020年至2022年，百隆東方分別實現營業收入61.35億元、77.74億元、69.89億元，同比增長-1.4%、26.73%、-10.1%；淨利潤3.66億元、13.71億元、15.63億元，同比增長22.92%、274.47%、14%；扣非淨利潤2.87億元、13.18億元、7.93億元，同比增長9.16%、358.72%、-39.83%。

據百隆東方介紹，受2022年度末全球經濟下行壓力增大的衝擊，歐美主要經濟體通脹壓力未得到有效緩解，終端消費需求持續疲弱；海外服裝品牌庫存仍處於較高位置，導致2023年度，全球紡織行業面臨前所未有的壓力與挑戰。

2023年上半年，面對海外訂單減少，工廠產能利用率偏低的不利局面，百隆東方及時調整銷售策略，以價換量，積極促進銷售達成。公司整體產能利用率得以在較短時間內快速回升，實現產銷平衡。

年報顯示，2023年，百隆東方紗線生產量爲21.32萬噸，同比增長11.57%；銷售紗線合計21.66萬噸，同比增長22.40%。不過，由於全年產品售價偏低，公司銷售毛利率同比下滑18.53個百分點至7.47%。

按產品線劃分，2023年，百隆東方的色紡紗、坯紗分別實現營業收入31.41億元、33.15億元，同比增長-13.5%、19.44%；毛利率12.82%、2.41%，同比減少14.33、22.09個百分點。

值得關注的是，除了在浙江、江蘇、山東、深圳、香港、澳門等地設有子公司之外，百隆東方還在越南西寧省建立大型生產基地。

2023年度，受海外服裝品牌去庫存，以及海外市場需求萎縮的不利影響，越南工廠全年產能利用率不足，銷售價格承壓，成本高企。

在此不利局面之下，百隆東方積極開拓海外銷售市場，在低迷的市場環境之下積極擴大產品市場佔有率，以銷量帶動全年營業收入實現逆勢增長。越南百隆2023年完成營業收入53.05億元，同比上升11.90%；實現淨利潤1.26億元，同比下降81.66%。截至2023年末，越南百隆總產能達126萬紗錠。

投資棉花期貨收益大幅波動

業績大幅下滑，除了產品售價降低之外，還與百隆東方的投資收益波動有關係。

事實上，一直以來，原材料約佔百隆東方營業成本的70%左右，其中棉花佔比最高。近年來，根據國內、國外產能佈局情況，百隆東方形成了國內以購買國產棉、進口棉爲主，並適時以期貨棉作爲棉花現貨市場採購的補充，越南工廠則全部採購國際市場棉花的模式。

近年來，隨着公司生產規模逐年擴大，對原材料棉花需求不斷加大。而棉花期貨市場採購是公司原材料現貨採購的重要補充，爲了穩定棉花供給並平抑原材料棉花的採購價格，百隆東方一直在開展原材料棉花期貨業務。

長江商報記者注意到，2022年和2023年度，百隆東方用於棉花期貨業務的交易保證金最高額度分別不超過3.9億元、9.9億元。

在2022年，百隆東方的非經常性損益爲7.69億元，其中投資棉花期貨產生的投資收益約爲7.77億元。這也驅動了百隆東方在2023年提高了棉花期貨交易保證金額度。

然而，投資期貨也存在風險。年報顯示，2023年，百隆東方非經常性損益爲5.25億元，其中投資棉花期貨產生的投資收益爲1.27億元，同比大幅減少6.5億元。

4月15日，百隆東方披露的另一份公告顯示，爲規避境內外棉花價格大幅波動對公司業績帶來的影響，平抑原材料棉花的採購價格，穩定棉花供給，公司決定2024年度繼續開展境內、境外市場的棉花期貨業務。

根據境內外期貨交易所保證金費率情況，結合公司全年採購計劃，百隆東方決定2024年度用於棉花期貨業務的交易保證金最高額度不超過9.9億元，在該額度範圍內資金可滾動使用。

投資棉花期貨業務收益減少，同時主營業務盈利能力削弱，百隆東方的財務壓力有所提升。截至2023年末，百隆東方總資產160.84億元，資產負債率39.11%，較上年末提升1.14個百分點。

值得一提的是，2021年，百隆東方曾計劃定增募資10億元用於投建百隆（越南）擴建39萬錠紗線項目，並在2022年獲得證監會批覆。但2023年3月，公司定增批覆失效。至此，2012年上市至今，百隆東方並未實施股權再融資。

年報中，百隆東方計劃每10股派現3元（含稅），預計分紅4.47億元，佔當期淨利潤的比例爲88.65%。