類固定收益類產品領域的各大“流派”

有關類固收的“常識”

1、 金融機構必須是管理人角色（確保資金的去向）——反例 金融機構作爲融資方（自融）

2、 資產端與負債端的期限必須匹配（不能自己錯配）——反例 資金池（拆標 借新還舊）

3、 事前風控爲主，抵押擔保爲輔——反例 單一項目，完全依賴抵押擔保（很多客戶看產品和項目只看有沒有抵押擔保）

流派一：銀行理財

銀行理財 資金委外 其本質上是資金池，但爲什麼銀行理財沒有爆雷？三個原因：

1、銀行理財成本很低，給到客戶的年化收益很低，才4%-5%，如果收益提高到8%的話，肯定會爆的；

2、銀行不斷有新的資金，有新鮮血液補充；

3、底倉資產都是些債券，如國債、國開債及上市公司信用債，底層資產的選擇以安全爲第一位。

流派二、政信類項目

呼和浩特市經濟開發區下的一家國有投資公司融資，納入政府財政預算撥款的擔保，這樣的政信類項目應該算企業融資行爲還是政府負債，這個是不清楚的。存在很大的政策風險，且當地財政撥款情況也是不明確的，如中江信託 項目違約，加上原一把手因紀律作風問題被查處，新領導人不認舊賬。

流派三、地產項目拆標

客戶往往面對地產項目都會比較放心，認爲地產至少有實物存在，但往往一個地產項目的完成是需要3-5年期限，但只有一個融資方，且融資方把項目拆成1年或2年的來賣，所以一旦後面幾年的資金融不到的話，那項目就爛尾了。融資成本很高，所以還債是需要分優先劣後層級的。

流派四、大型金控集團融資

舉例：海航集團，海航很多信託違約，根本原因是涉嫌自融，無從知曉資金去了哪裏，既是管理人也是融資方？）

大型知名的金融機構，如摩根士丹利、美林、花旗等，都沒有自己的實業。

實業+金融，其實質就是自融，自融必死。